香港楼市上，减息效应对楼市的利好作用逐渐消退，投资者对经济前景的忧虑付出水面，市场上更多的人选择了观望，令楼市受压，高烧的楼市开始出现降温的迹象。

　　熊市来临投资者有戒心

　　香港《星岛日报》报道，年初至今香港银行三度减息，累计幅度达一点五厘，但市场仍预期，美国尚有减息机会，意味香港息口低处未算低，对息口敏感的地产业，本属利好消息，但若跳出这框框，从宏观的角度看，却又是另一番景象，银行固然已抢先调高楼按息率，以对冲减息因素，另一方面，市场对经济前景的忧虑已浮出水面，担心经济增长会从高位回落，不利投资气氛，令楼市亦受压，这两股冷热空气相遇，暂以冷空气占上风，已令楼市成交放缓下来。

　　最近政府公布的多项数据，包括失业率及经济增长率等均甚为理想，但这些数据均属落后数字，即是显示已过去的经济表现，反之，由于香港并无如美国般，提供“采购经理”等反映市场对经济前景看法的数据，故香港人士对港股的走势，就更为看重，随着股市在去年10月见顶，至今市场人士普遍确认熊市已经来临(并已进入熊市二期)，财富效应固然消失无踪，就算在大上大落的投资市场上全身而退，投资亦将抱有戒心，两者均不利楼市。

　　楼市仍有强大因素支持

　　有业界指，楼市一如股市，每次的周期愈来愈短，以楼市为例，最近一次上升周期，在上世纪1989年中开始，至1994年间横行(当时受大陆宏调打击)一段短时间，至1997年中达至顶峰，牛市历时约8年，其后由1997至2003年，步入6年低潮期才反弹，故今次楼市升浪，至今为时只约5年，理论上尚有上升动力，尤其是经济尚在扩张期，加上政府老调重弹，以勾地制变相限制土地供应(一如八十年代每年五十公顷土地供应限制政策)，在楼市供应紧绌下，对楼市自然更具支持作用，故从多项宏观因素看，香港楼市具相当强大的因素支持，不过，当中波折就在所难免

　　现时市场最担心的，正是楼市踏入波折中的回落期，息口固然是买家考虑的因素之一，影响买家的供楼负担及供款占入息比例(为楼市是否有泡沫的重要指标)，但更重要的却是市场的基本因素：即时经济表现。