编者按：上周A股市场先抑后扬，上证指数更是形成了持续三连阳的K线组合，颇有三阳开泰的特征走势。而由于大盘在近期也的确存在着技术性反弹的要求，所以，业内人士对大盘的反弹行情趋势相对认同，但略有分歧的是反弹的空间，那么，如何看待这一信息呢？

　　==本文精彩导读==

　　１、反弹空间不可乐观 可逢高减磅(本页)

　　２、调整主跌期基本结束 中期走强仍需时日

　　３、市场在恐慌中杀出真底 反弹至4000点可期

　　４、最坏的时期已经过去 大盘有望展开结构性中级反弹

　　５、这不是简单的反弹 而是一轮大行情的开始

　　反弹空间不可乐观 可逢高减磅

　　上周A股市场先抑后扬，上证指数更是形成了持续三连阳的K线组合，颇有三阳开泰的特征走势。而由于大盘在近期也的确存在着技术性反弹的要求，所以，业内人士对大盘的反弹行情趋势相对认同，但略有分歧的是反弹的空间，那么，如何看待这一信息呢？

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　三大合力或营造红色星期一

　　的确，从近期盘面来看，市场反弹的欲望较为强烈，这主要体现在市场已形成了三大做多合力，一是周边市场的企稳，尤其是道琼斯指数在上周大涨261.66点或2.16%，从而有利于封闭A股市场短线急跌的空间。毕竟全球资本市场的平稳有利于H股的企稳，这样也有利于那些拥有H股的A股股价的企稳，所以，大盘在短期内的平稳走势较为乐观。二是技术面。经过持续急跌之后，技术指标的乖离率加大，从以往的经验来看，每一次急跌之后均会产生一轮力度较大的弹升行情。而且短线的急跌也使得市场的做空动能大大衰退，再度杀跌的动能不足，从而牵引着大盘的弹升行情。三是政策面持续回暖，尤其是新基金的发行。上周又有三家股票型基金、一家债券型基金得以发行，意味着A股市场的后续资金供应力度渐次加强，这也有利于大盘形成一波力度较大的弹升行情。与此同时，政治的稳定也提振了投资者的持股底气，故红色星期一的走势可相对乐观预期。

　　一季度不佳预期或抑制弹升空间

　　但是，不可忽视的是，市场仍然存在着较大的压力，这一压力不仅仅来源于创业板开设所带来的资金面分流以及对ST股等壳资源价值贬值预期所带来的压力，而且还来源于对一季度业绩不佳的预期。

　　这主要体现在三个方面，一是今年元旦后、春节前的南方气候异常使得该区域的大多数上市公司受到伤害，不少上市公司纷纷发布公告称受缺电影响，生产线暂停工作，如此就意味着今年一季度的业绩或将受到影响。二是那些依靠证券市场的上市公司在今年一季度的业绩或将不佳，比如说券商股，不少研究报告显示今年一季度券商股的业绩或将滞增，从而抑制其估值空间的拓展。再比如说那些依靠投资收益而获得高成长的个股，如保险股等。三是面临着原料价格上涨但却无法向下游转嫁成本的部分上市公司，也有着一季度业绩不佳的预期，包括权重股的中国石化、中国石油，他们的经营压力主要来源于石油价格上涨但成品油价格却一直未能上涨，所以，炼油业务的亏损概率较大，故一季度业绩或低于市场预期。而大多数的火电机组也由于高煤价和稳定的火电价而出现亏损，这可能会在一定程度上制约新增资金的进场激情。

　　反弹空间不可乐观 可逢高减磅

　　而且，值得指出的是，虽然近期大盘企稳，但导致大盘在前期大幅回落的因素并未完全消除，比如说限售股解禁所带来的抛压预期，再比如说再融资的压力也未有明显减缓的迹象，如此种种，均成为压抑大盘反弹行情的诸多大山。这可能也是大盘在低位企稳时量能依然略显不足的原由，故笔者推测，大盘反弹的第一目标位可看4000点，既回试确认击穿4000点整数关口的有效性，也可修正短线跌幅过大所带来的乖离率过大的技术指标。

　　所以，在实际操作中，建议投资者的操作思路略作谨慎，尽可能保持相对冷静的投资心态，可适度在反弹高点减磅。同时，也可将仓位向新基金有望建仓的品种倾斜，比如说目前估值优势较为明显的钢铁股，尤其是拥有铁矿石资源优势的钢铁股，包括凌钢股份、攀钢钢钒、西宁特钢等品种。再比如说前期跌幅较大的地产股、金融股等品种，他们也可能会成为新基金建仓的对象。另外，对那些跌穿定向增发价的品种也可跟踪，桂冠电力、凌钢股份、华夏银行等品种就是如此。

　　调整主跌期基本结束 中期走强仍需时日