创业板首批估上市20家 或出自中小板后备资源

　　上证报记者日前从有关人士处获悉，首批登陆创业板的企业将很可能从目前已具备在中小板上市条件的企业中产生。此举主要是为了严控风险，保证创业板推出初期的平稳运行。

　　随着《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》上周五公布，业内对首批上市企业猜测颇多。

　　此前市场认同率较高的一种说法是，创业板首批上市企业将在挂牌代办股份转让系统的中关村科技园区企业中挑选。

　　但有关人士日前告诉记者，出于对严控市场初期风险的考虑，首批上市企业将在中小板后备上市资源中挑选。

　　“创业板设置较低的上市门槛，主要目的是为了中小型创业企业，特别是中小型高科技企业、创新型企业提供融资渠道。”这位人士说。

　　根据征求意见稿的规定，发行人的财务状况应当符合以下条件：最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

　　“较低的上市门槛在客观上会造成投资风险的增加。”这位人士说，一个市场在刚刚建立之初，往往比较稚嫩，抗风险能力较弱。因此应遵循“高起步”原则，挑选质地优良的企业率先上市，防止创业板市场“带病上路”。

　　这种说法与深交所理事长陈东征此前的看法不谋而合。陈东征在两会期间曾坦言，首批上市公司一是对企业资质要求较高，二是规模比中小板的首批要多，原则上将采取批量上市，防止恶炒。

　　而据知情人士透露，首批上市公司的数量预计在20家左右。

　　创业板涨停限制将是20％

　　刘强 郭晓军

　　“在资本市场上，如果说中小板是小学，主板市场是中学，那么创业板无疑就是大学。”昨晚，著名证券专家、中国政法大学教授刘纪鹏在接受记者采访时指出，本次推出的《征求意见稿》的最大亮点，就是确定了创业板上市企业的盈利能力要求。此外，中伦金通律师事务所律师张长勇、兴业证券分析师张忆东也对办法进行了解读。

　　据记者获悉，创业板推出后，深交所要推出不同的交易规则，创业板的涨停限制将是20％。这样比较符合创业板的特征。

　　亮点1：上市门槛设两套盈利标准

　　办法：在发行条件方面，针对创业企业实际情况制定相应的定量标准与定性规范要求。两套盈利标准可适用于不同类型企业之需。

　　刘纪鹏：资本市场的发展史证明，以香港创业板为代表的无门槛的港英模式的创业板市场是不适合当前的内地。

　　必须坚持对创业板上市企业的盈利能力要求，因为中国有足够多的这样的企业。更重要的是，盈利能力是判断企业素质好坏的重要标准，这与没有盈利能力的企业有本质区别。此次提出的针对不同企业的两套盈利能力标准，一是针对“普通生”，一是针对是“特长生”。这样的设计非常科学，既借鉴了国际规范，又尊重了中国国情。

　　亮点2：设独立于主板之外的发审委

　　办法：中国证监会考虑在发行审核委员会设置上，专设创业板发行审核委员会，在发行初审基础上审议公司公开发行股票的申请。

　　刘纪鹏：现行制度满足不了创业板的需求，发审制度必须改革，从审批制到核准制，再到注册制是一个过程，虽不能一蹴而就，但这个发展方向是正确的。

　　亮点3：上市未必都是高科技企业

　　办法：《征求意见稿》中少了很多关于鼓励“三高五新”企业的条文，仅有三处提到“创新”字眼。

　　张长勇：有些企业是不是符合“双新”(新材料、新科技)企业，管理层没法衡量，而且可能市场也没有那么双新企业，但是券商要保证上市的企业盈利能够不断增长，企业不是夕阳行业。

　　张忆东：预计创业板上市公司行业可能集中在TMT、生物医药、能源环保、大农业。

　　亮点4：保荐人责任加大

　　张长勇：创业板于主板相比，就是加大了保荐人大的责任，相对于主板，创业板的保荐人可能承受更大的责任。

　　有国内主要创投公司股权的上市公司一览表

　　股票代码 上市公司 参股创投公司 出资额(亿元) 所占股份比例

　　600635 大众公用 深圳市创新投资集团 3.1 20%

　　000539 粤电力 深圳市创新投资集团 0.5 3.13%

　　000088 盐田港 深圳市创新投资集团 0.5 3.13%

　　000709 唐钢股份 深圳创新投资基金 2.0 20%

　　000938 紫光股份 清华紫光创业投资公司 0.4 16%

　　000158 常山股份 清华紫光创业投资公司 0.4 16%

　　000627 天茂集团 0.2 平均8%

　　600896 中海海盛

　　000729 燕京啤酒 0.2 平均8%

　　000657 中钨高新

　　600263 路桥建设

　　000540 中天城投

　　600779 水井坊 清华科技创业投资有限公司 0.1 5%

　　600089 特变电工

　　600744 华银电力 5%

　　000538 云南白药 红塔创新投资股份有限公司 0.1 2.50%

　　600309 烟台万华 0.2 5%

　　000811 烟台冰轮 0.2 5%

　　000532 力合股份 珠海清华科技创业投资公司 1.1 57.13%

　　600003 东北高速 二十一世纪科技投资公司 2.2 66%

　　600283 钱江水利 浙江天堂硅谷创业集团有限公司 0.6 35.59%

　　浙江天堂阳光创业投资有限公司 0.2 38%

　　浙江硅谷天堂鲲诚创业投资有限公司 0.4 27.13%

　　600210 紫江企业 上海紫江创业投资有限公司 2.9 98.28%

　　上海紫诚投资管理有限公司 0.1 100%

　　000988 华工科技 武汉华工创业投资有限责任公司 0.1 16.16%

　　600266 北京城建 国信创业投资有限责任公司 0.4 20%

　　深圳北大招商创业投资有限公司 0.6 20%

　　600630 龙头股份 上海慧谷高科技创业中心 0.2 间接持股

　　600884 杉杉股份 宁波杉杉创业投资有限公司 1.8 90.00%

　　600770 综艺股份 江苏省高科技产业投资有限公司 － 53.85%

　　600128 弘业股份 江苏弘瑞科技创业投资有限公司 － 36.00%

　　600250 南纺股份 江苏弘瑞科技创业投资公司 － 12.60%

　　000917 电广传媒 深圳市达晨创业投资有限公司 － 75.00%

　　600783 鲁信高新 山东省高新技术投资有限公司 50.38%

　　000423 东阿阿胶 上海亚创投资发展 0.6

　　600718 东软股份 辽宁东方信息产业创业投资 0.7 70.00%