谁还敢买“中国平安”股票？
www.cnfol.com 2008年03月24日 09:16 中金在线
曾经被某些黑嘴吹嘘股价值200元的“中国平安”，因恶意圈钱被股民和机构纷纷唾弃，股价一路狂跌，从公布千亿融资方案的1月21日至今，股价几近腰斩，如果以去年10月24日最高价149.28元计算，股价差不多跌去了三分之二，可谓惨不忍睹。
就在这样的背景下，3月20日一则消息在各媒体流传：平安董事长称融资无时间表，对投资者表抱歉。报道称，在平安于20日召开的2007年业绩报告会上，董事长兼首席执行官马明哲解释说，平安融资是为了扩充旗下子公司的资本金。他需对投资平安股票亏损的投资者“表示抱歉”。并称，平安将根据市场情况，审慎决定融资的时机和规模，会充分考虑市场的承受能力，将虚心听取各方面意见并加以认真研究，目前融资还没有准确的时间表。
难道一直以来对股民心存傲慢与偏见，甚至对管理层同样充满了挑衅的中国平安真的改弦更张了吗？答案无疑是否定的！在我看来，且不说马明哲所谓的“抱歉”并不针对所有投资者，更无对一已行为造成股市持续动弹有所反省，仅就有案可稽的信息可以判断，所谓的“抱歉”是假，而“融资还没有准确的时间表”完全是迫不得已的缓兵之计，因为以目前“中国平安”的股价和股市形势，它想正常“融资”近乎天方夜谭。
我不否认，平安20年间令人震惊的大发展中，有着许多值得肯定值得国内公司学习的“法宝”；但在我看来，平安所以能有今天，所以有发展的“深圳速度”，与境外大公司的最大区别在于：第一，有着来自政府及各种优惠政策的巨大支持；第二，有着中国这个世界最大保险潜在市场的本身需求；第三，有着中国“新兴加转轨”股市在融资方面提供的巨大便利；第四，来自马明哲曾经的政府官员背景、平安的“央企”背景，以及由此“炼就”的“大本领”。至于经营，我看不出平安有多少高明之处，印象中最为深刻的是它的敢作敢为、巧取豪夺和豪赌本性。
许多年前，我就与平安有过交往，我的好几个朋友至今还是“平安人”。说实在话，做“平安人”还是很幸福的，幸福的道理很简单，只要你努力，收入很可观：你拉进一笔保险费，提成少则二三成，多的四五成，如果你有七姑八姨，交了三教九流，有着方方面面的人脉，收入还用说吗？所以，我的那些“平安人”朋友大多过着锦衣玉食的日子。只是那时候的我闹不明白，这样的“平安保险”真的保险吗？！所以，我对所有“平安人”朋友的游说与动员一概予以婉拒，至今没买过一份“平安保险”，也不敢买入一股“中国平安”。
我们从《中国平安与马明哲的前世今生》等材料中得知，平安所以“芝麻开花节节高”，除了吸收中国工商银行、深圳招商局集团、中国远洋运输总公司、深圳市财政局与摩根斯坦利、高盛和香港汇丰集团等境内外参股投资外，仅从股市中融资就高达数百亿：2004年6月，“中国平安”在香港上市，融资143亿港元；2007年2月，“中国平安”在上海证券交易所上市，融资人民币388亿多元。令人震惊的是，其A股发行价人民币33.80元/股，对应的市盈率高达76.18倍，世所罕见。
让人不得不提的还有平安的豪赌：据有关信息，平安2007年11月投资18.1亿欧元购买了9501万股富通股票，平均每股19.05欧元，而截至1月24日，富通收报14.62欧元，这意味着中国平安投资的18.1亿欧元已出现约4.2亿欧元(约44亿元人民币)的浮亏。而来自平安的最新信息，其2008年3月19日与富通银行签署的《谅解备忘录》中，投资额已经增加到21.5亿欧元，投资股比为富通银行拟出售目标公司全部已发行股份的50％。另据新华每日电讯，由于在美国次贷危机中遭受投资损失，富通银行去年利润水平大幅下滑，2007年全年实现净利润39.9亿欧元，较2006年的43.5亿欧元下降了8%。如果剔除出售旗下一家合资企业的股权所得，富通银行去年净利润仅为31亿欧元，较2006年下降30%。平安如此孤注一掷，收获的将是什么，我们不免心惊胆战。而今天，平安所以敢冒天下之大不韪，演绎出“融资门”事件的最主要理由还是它念念不忘的“境内外购并”！另一则信息称，据wind统计，仅2007年7月至9月，平安就动用2458亿元参与新股配售。其有关财务指标显示，去年主营业务收入1652亿元，而投资收益569.5亿元，相当于前者的三分之一，其中得益于已为人诟病的中国证券发行制度而带来的新股配售收益占比相信不是个小数目。
最令人大跌眼镜的是，就在“中国平安”股价一泻千里、所有投资者叫苦不迭之际，平安还是如期推出“长期激励计划”，并实现“首次支付”。其高层2007年度共派得薪酬计人民币2.82亿元，较往年同期增长约122%，三名董事及高管2007年的税前薪酬超过4000万元，董事长马明哲税前报酬为4616.1万元(另有2000万元奖金直接捐赠给中国宋庆龄基金会)，总薪酬折合每天收入18.12万元，刷新A股上市公司高管的薪酬最高纪录。在我看来，正是这种中国特有的上市公司股价异常变动可以与公司经营及公司管理层薪酬脱节的不可思议现象，培养了某些人的傲慢与偏见。(黄一钢)
就在这样的背景下，3月20日一则消息在各媒体流传：平安董事长称融资无时间表，对投资者表抱歉。报道称，在平安于20日召开的2007年业绩报告会上，董事长兼首席执行官马明哲解释说，平安融资是为了扩充旗下子公司的资本金。他需对投资平安股票亏损的投资者“表示抱歉”。并称，平安将根据市场情况，审慎决定融资的时机和规模，会充分考虑市场的承受能力，将虚心听取各方面意见并加以认真研究，目前融资还没有准确的时间表。
难道一直以来对股民心存傲慢与偏见，甚至对管理层同样充满了挑衅的中国平安真的改弦更张了吗？答案无疑是否定的！在我看来，且不说马明哲所谓的“抱歉”并不针对所有投资者，更无对一已行为造成股市持续动弹有所反省，仅就有案可稽的信息可以判断，所谓的“抱歉”是假，而“融资还没有准确的时间表”完全是迫不得已的缓兵之计，因为以目前“中国平安”的股价和股市形势，它想正常“融资”近乎天方夜谭。
我不否认，平安20年间令人震惊的大发展中，有着许多值得肯定值得国内公司学习的“法宝”；但在我看来，平安所以能有今天，所以有发展的“深圳速度”，与境外大公司的最大区别在于：第一，有着来自政府及各种优惠政策的巨大支持；第二，有着中国这个世界最大保险潜在市场的本身需求；第三，有着中国“新兴加转轨”股市在融资方面提供的巨大便利；第四，来自马明哲曾经的政府官员背景、平安的“央企”背景，以及由此“炼就”的“大本领”。至于经营，我看不出平安有多少高明之处，印象中最为深刻的是它的敢作敢为、巧取豪夺和豪赌本性。
许多年前，我就与平安有过交往，我的好几个朋友至今还是“平安人”。说实在话，做“平安人”还是很幸福的，幸福的道理很简单，只要你努力，收入很可观：你拉进一笔保险费，提成少则二三成，多的四五成，如果你有七姑八姨，交了三教九流，有着方方面面的人脉，收入还用说吗？所以，我的那些“平安人”朋友大多过着锦衣玉食的日子。只是那时候的我闹不明白，这样的“平安保险”真的保险吗？！所以，我对所有“平安人”朋友的游说与动员一概予以婉拒，至今没买过一份“平安保险”，也不敢买入一股“中国平安”。
我们从《中国平安与马明哲的前世今生》等材料中得知，平安所以“芝麻开花节节高”，除了吸收中国工商银行、深圳招商局集团、中国远洋运输总公司、深圳市财政局与摩根斯坦利、高盛和香港汇丰集团等境内外参股投资外，仅从股市中融资就高达数百亿：2004年6月，“中国平安”在香港上市，融资143亿港元；2007年2月，“中国平安”在上海证券交易所上市，融资人民币388亿多元。令人震惊的是，其A股发行价人民币33.80元/股，对应的市盈率高达76.18倍，世所罕见。
让人不得不提的还有平安的豪赌：据有关信息，平安2007年11月投资18.1亿欧元购买了9501万股富通股票，平均每股19.05欧元，而截至1月24日，富通收报14.62欧元，这意味着中国平安投资的18.1亿欧元已出现约4.2亿欧元(约44亿元人民币)的浮亏。而来自平安的最新信息，其2008年3月19日与富通银行签署的《谅解备忘录》中，投资额已经增加到21.5亿欧元，投资股比为富通银行拟出售目标公司全部已发行股份的50％。另据新华每日电讯，由于在美国次贷危机中遭受投资损失，富通银行去年利润水平大幅下滑，2007年全年实现净利润39.9亿欧元，较2006年的43.5亿欧元下降了8%。如果剔除出售旗下一家合资企业的股权所得，富通银行去年净利润仅为31亿欧元，较2006年下降30%。平安如此孤注一掷，收获的将是什么，我们不免心惊胆战。而今天，平安所以敢冒天下之大不韪，演绎出“融资门”事件的最主要理由还是它念念不忘的“境内外购并”！另一则信息称，据wind统计，仅2007年7月至9月，平安就动用2458亿元参与新股配售。其有关财务指标显示，去年主营业务收入1652亿元，而投资收益569.5亿元，相当于前者的三分之一，其中得益于已为人诟病的中国证券发行制度而带来的新股配售收益占比相信不是个小数目。
最令人大跌眼镜的是，就在“中国平安”股价一泻千里、所有投资者叫苦不迭之际，平安还是如期推出“长期激励计划”，并实现“首次支付”。其高层2007年度共派得薪酬计人民币2.82亿元，较往年同期增长约122%，三名董事及高管2007年的税前薪酬超过4000万元，董事长马明哲税前报酬为4616.1万元(另有2000万元奖金直接捐赠给中国宋庆龄基金会)，总薪酬折合每天收入18.12万元，刷新A股上市公司高管的薪酬最高纪录。在我看来，正是这种中国特有的上市公司股价异常变动可以与公司经营及公司管理层薪酬脱节的不可思议现象，培养了某些人的傲慢与偏见。(黄一钢)
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