中金在线财经频道为您整合今日影响股价变动的公司新闻:

　　导读:

　　今日重点关注:

　　从170元到60元：罗毅为何现在下调平安估值？(本页)

　　中行次贷损失13亿美元 去年利润超预期(本页)

　　工行税后利润820亿 同比增长65.9%

　　五粮“双权”明起停止交易 认沽昨大跌超40%

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　　从170元到60元：罗毅为何现在下调平安估值？

　　去年年初， 招商证券研究员罗毅率先发现保险股潜在价值，一举奠定了业内地位。而自去年11月以来， 中国平安的股价便从149.28元的历史高位一路剧跌，至昨日仅收在51元左右。3月20日，罗毅决定将中国平安的精算价值从170元下调为60元。

　　2006年，罗毅以一篇“ 中国人寿一年目标价35元，三年目标价为90元”的报告点燃了国内保险股热潮，中国平安也受到了他的热情推荐。去年10月30日，罗毅和他的同事发布研究报告称，每股中国平安的精算价值将达到170元，相关测算指标包括11%的折现率和50倍新业务倍数，2011年及以后投资收益率提高到8%。

　　3月20日，中国平安的2007年年报发布后，罗毅终于不再那么乐观，认为中国平安高额净利润赖以支撑的投资收益在今后可能难以持续，对其估值体系需要重建。去年中国平安实现投资收益570亿元，比2006年增长168%，其中486亿元是股票和基金投资收益。罗毅预计，受市场行情影响，中国平安的554亿元交易类资产今年可能会出现20%~30%，也就是110亿~160亿元左右的亏损。昨日，罗毅对《第一财经日报》记者称，与此前的乐观预期相比，从去年11月份开始自己对保险股的看法就发生了改变。

　　对于中国平安21.5亿欧元代价买入富通投资50%的股权，罗毅也认为20倍动态市盈率的收购价比较高，更大意义在于长远战略。对于去年为中国平安净利润贡献较大的银行业务和证券业务，今年都面临挑战。平安银行的问题是拨备严重不够，600亿元规模的贷款，而拨备总额只有4亿多元。而去年为上市公司贡献近15亿元利润的证券业务，今年增长或难以持续，甚至可能会拖累中国平安的业绩。

　　对于中国平安的产险和寿险业务，测算其内含价值为20.5元，相关指标包括长期回报率为6%，贴现率为11.5%。此外，给予30倍的新业务倍数，合计每股中国平安的精算价值为50元。对于中国平安其他业务，财险业务给予3.5元估值，证券业务4元(对应20倍PE)，银行业务3.2元(对应15倍PE)，今年中国平安的目标价为60.7元。 (本文来源：第一财经日报 作者：匡志勇)

　　中行次贷损失13亿美元 去年利润超预期

　　至去年年末，中行次贷投资锐减至49.9亿美元；工行则为次贷投资减值准备4亿美元

　　尽管去年业绩超过市场预期，次贷危机还是给中国银行(601988.SH，3988.HK)的年报蒙上了一层阴影。

　　中行昨日在北京和香港同时公布的业绩显示，截止到去年底，中行为美国次贷抵押债券计提了12.95亿美元的减值准备，同时还准备了2.82亿美元的公允价值变动储备，以抵御未来可能产生的损失。

　　如最终2.82亿美元公允价值变动储备变为现实，中行为次贷共计损失将达到15.77亿美元(约合111.17亿元人民币)，相当于其去年税后利润的19.76%。这一数字要好于此前市场预期。

　　去年，中行全年实现税后利润562.48亿元，同比增长31.33%。该行的利息收入和中间业务收入分别增加了25.8%和91.9%，但是其他非利息收入呈现出较大幅度的下滑，2007年与上一年度相比减少了80.5%。

　　“这其中有一部分就是受到次贷危机的影响。”昨天下午，一位券商分析师在参加了中行的机构见面会之后对本报记者表示，不过机构普遍认为中行去年的利润水平符合甚至超过预期。

　　中行副行长朱民昨天下午在接受媒体采访时称，截至2007年末，中行不再持有相对风险较高的与美国次贷抵押债券相关的债务抵押债券(Subprime CDO)，持有的美国次级住房贷款抵押债券(Subprime ABS)账面价值减少到49.90亿美元，占集团证券投资总额的2.13%。

　　中行自2002年开始投资美国次贷抵押债券，截至2006年末，该行持有的美国次贷抵押相关债券的账面价值为106.33亿美元。随着次贷危机的爆发，中行在停止新投资的同时，对原有的次贷类产品进行了处置。去年6月末，中行对相关债券的投资账面价值下降到96.47亿美元，9月末为79.47亿美元，年末为49.90亿美元。中行强调，其中AAA评级占71.23%。

　　“我行还密切跟踪报告期后市场变动，根据2008年一季度债券价格的变动情况对2007年年末债券减值准备进行了后续评估。”中行副行长王永利表示。

　　中行管理层认为，在去年底所提的拨备是足够覆盖可以预期到的损失。“未来会不会加提拨备，我们仍然会依据审慎的会计原则，根据市场的变化来确定。”

　　另外一家大型商业银行工行(601398.SH，1398.HK)也在昨日公布了其财报数据。根据工行行长杨凯生介绍，工行共有次贷支持债券12.26亿美元，累计计提的减值准备是4亿美元，“计提的拨备比上我们浮亏的金额，比例是112%。对于2007年末我们所拥有的次贷浮亏，全部都覆盖了。”杨凯生说。

　　截至2007年底，中行资产总额为人民币59912.17亿元，较上年底上升12.46%。核心资本充足率和资本充足率分别达到10.67%和13.34%。

　　中行一位高管昨日表示，其实次贷危机并不是单个银行的问题，而是一个系统性的问题。中行并不会因为次贷危机的影响就对证券化产品止步，“很快中行也会在国内推出自己的资产证券化产品。”

　　上述券商分析师表示，自己的忧虑并没有因为中行年报的公布而消除。目前来看中行的业绩还算是符合投资者的预期，但是因为次贷危机的后续影响仍不明朗，是否会有新的风险出现对中行还是一个挑战。

　　随着人民币不断升值，中行的外汇敞口问题也更令外界关注。不过，该行昨天宣布，去年底净外汇敞口已经减少至41亿美元，外汇敞口问题已经基本解决。

　　香港一位基金经理表示，中行的业绩虽然超出市场预期，但是今年宏调加紧，美联储不断降息使得中美息差扩大，内地从紧的货币政策继续实施，以及愈演愈烈的美国次贷风波等，都可能给中行的经营带来不小挑战。 (本文来源：第一财经日报 作者：王春霞 舒时)