午后大盘在招商银行、万科A的拉升下一度摸高3541.28点，但由于权重股震荡走跌特别是中国石油再创新低，拖累了了指数，也影响了市场交易的热情，指数继续下行。个股也受到压力，仅部分农业股、地产股等有所表现。其余板块均有不同程度的下跌。

　　分析员注意到，从已披露的基金年报看，基金经理对2008年的股市判断都十分谨慎，在操作上也力求稳健，强调防御为主。

　　而首先确定今年是宽幅振荡为主的大势后，新基金必然要在稳健中寻找可投资品种，有政策扶持的行业将加分不少。机构指出，医药股为代表的非周期性行业机会较大。

　　2008年"医改"破题、"新农合"扩大以及财政的巨大投入对行业将构成长期利好。首先行业政策趋于稳定，使医药产业发展的政策性风险下降，企业盈利增长的可持续性增强，提升行业估值水平。其次，医疗保障体系的建设和完善直接扩大了医疗消费市场，为医药行业持续的增长带来更多动力，普药将受益于市场需求的增加。行业中一批品牌优质将面临成倍增长的机遇，因为市场份额有望进一步提升龙头企业靠拢，这应当是新基金投资医药股重点参考的因素。

　　此外，由于全球经济放慢，对中国的影响也是必然的，受制于紧缩性宏观调控预期。之前的金融、地产等受制明显，持续低迷行情使得新基金在投资上不得不向非周期性行业的转变。这样作为典型的内需型行业，周期性相对不强、行业景气趋势比较明确又有医改利好推动的医药板块，市场关注度自然大幅提高。

　　从2008 年以来市场表现看，医药股近期表现强劲，具有一定的配置价值。但值得注意的是，部分机构重仓的医药股估值并不便宜，需要在回避风险的情况下抓住机会。

　　国海证券：医药行业成长可期待 推荐3只股

　　核心结论：

　　1、2007年年我国医药行业整体经营状况良好，工业生产总值、销售收入、净利润同比分别增长了20.95%、19.89%、45.86%，资本运营情况不断好转。

　　2、2008年政府的刚性支出将加大药品消费；

　　3、2008年医改的推进将大大提高优势医药企业的预期；

　　4、2007年是我国整个医药行业的恢复年，因此从资本市场角度看医药企业在这一年的主营业务和业绩应属于恢复性上涨，整体业绩处于正常范畴，同比增长不会超出太多预期，因此对2007年医药企业年报业绩不应过度预期。2008年随着政府支出和医改推进，药品需求和刚性支出将逐渐落实和体现于医药行业中。

　　5、随着我国整个医药产业的集中度不断提高，有创新能力、综合实力强的企业将在规范的竞争中脱颖而出，从医改中真正获益，取得长期发展的可能。重点推介上市公司：康缘药业、科华生物和复星医药

　　2007年我国医药行业整体经营状况良好，工业生产总值、销售收入、净利润同比分别增长了20.95%、19.89%、45.86%，资本运营情况不断好转。2007年作为医药行业的调整恢复年和回暖拐点，这一年里，我国医药经济在规范化的进程中稳步复苏，企业经济效益好转，产业集中度进一步提升。

　　行业的集中度不断提高，优势企业实力逐渐显现，前100强企业对利润的贡献已经达到了70%，产业集中度不断提高，行业向优质企业集中成为2007年医药经济呈现的主要特点。预测，2008年中国医药经济将以医改为推动力，重回快速发展的轨道，医药工业总产值将超过7400亿元，同比增长20%。

　　政府的刚性支出将加大药品消费

　　2008年中国政府大幅增加卫生投入，中央财政的卫生支出达到了832亿元，加上去年留存的313亿元，中央财政可以用于卫生支出的达到1100亿元。

　　这和几年前相比，都是接近于数量级的上升。而且，中央投入的增加，必将带动地方政府的投入增加。

　　国家力推的"两个保险"是拉动现阶段和未来医药经济增长的根本因素，新农合、城镇居民医保覆盖和社区医疗的快速推进给了普药市场前所未有的信心。

　　以现在的缴费水平，新型农村合作医疗保险制度将带来每年约400亿元左右的新增药品市场；城镇居民基本医疗保险将带来每年约600多亿元的新增药品市场。两项保险在全面覆盖后将带来约1000亿元的新增药品支付能力，约占2006年医院和药店终端纯销收入3360亿元的三成左右。考虑到随着经济水平的提高，各地区的财政投入、个人缴费金额还有进一步增加的可能，药品市场的扩容效应将更加明显。

　　医药市场总量扩容的同时，用药结构将发生调整。目前，在"新农合"和城镇居民基本医疗保险制度下，病人自付的比例均在50%以上，考虑到低收入人群的价格承受能力，同一疾病的治疗药品中，中低价药品的需求将会提升。

　　医改的推进将大大提高优势医药企业的预期

　　2007年以来，国务院组织力量研究深化医药卫生体制改革问题，向社会征求意见。改革的目标是坚持公共医疗卫生的公益性质，建立基本医疗卫生制度，为群众提供安全、有效、方便、价廉的基本医疗卫生服务。因此，医疗体制改革将是一项长期的国策。

　　我国要逐步完善多层次医疗保障体系。到2008年底，要实现新型农村合作医疗基本覆盖到所有农村，并逐步提高筹资水平和报销比例。到2010年底，实现城镇职工基本医疗保险覆盖所有城镇从业人员，城镇居民基本医疗保险全面推开。

　　国家组建了16个部门参加的工作协调小组，就深化医药卫生体制改革问题进行了一年多广泛深入的调查研究，提出了改革的总体框架，两会后不久将面向社会广泛征求意见。

　　在医改背景的良好预期下，政策环境支持行业长期向好，医改带来的药品扩容、行业集中度的提高以及对研发创新型企业扶持的产业政策，将使优势企业获得良好的发展机遇。

　　投资建议：

　　2007年是我国整个医药行业的恢复年，因此从资本市场角度看医药企业在这一年的主营业务和业绩应属于恢复性上涨，整体业绩处于正常范畴，同比增长不会超出太多预期，因此对2007年医药企业年报业绩不会超预期增长。2008年随着政府支出和医改推进，药品需求和刚性支出将逐渐落实和体现于医药行业中。随着我国整个医药产业的集中度不断提高，有创新能力、综合实力强的企业将在规范的竞争中脱颖而出，从医改中真正获益，取得长期发展的可能。

　　重点推介上市公司：

　　康缘药业  （600557 股吧,行情,资讯,主力买卖）：中药现代化中的优势企业，丰富的优良产品储备和高速的内生成长性，将使企业具备长期投资价值；

　　科华生物  （002022 股吧,行情,资讯,主力买卖）：生物制药中的优良企业，海外市场的快速开拓，将引领公司步入成长的快车道；

　　复星医药  （600196 股吧,行情,资讯,主力买卖）：主营医药实业的投资，在整个医药行业将步入崭新发展阶段，公司将充分享受到行业发展带来的回报。