截至昨日，沪深两市已有854家上市公司披露年报，统计显示，QFII去年第四季度对48只A股进行了建仓或增持。今年以来，QFII持有股票市值下降了54.21亿元，幅度为28.24％，远小于上证指数36.4%的跌幅。

　　QFII持有102只A股

　　根据目前已公布的年报数据，QFII共计持有102只A股。在去年第四季度QFII加仓(包括新进和增持)48只A股，23只股票维持原有仓位，31只股票被减持。

　　就48只QFII加仓的股票来看，共有33只股票在今年以来的行情中跑赢上证指数(跌幅小于上证指数的36.4%)，占比接近七成，整体而言体现出一定的抗跌性。按行业分析发现，加仓股主要集中于医药生物(7只)、化工(5只)、机械设备(4只)等行业。对医药股的高度青睐，反映了QFII对防御思路的贯彻，而其发掘的兴发集团  （600141 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国玻纤  （600176 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华鲁恒升  （600426 股吧,行情,资讯,主力买卖）等化工股在年初也有良好表现。

　　值得注意的是，加仓股中并未出现金融股，而且在所有102只股票中也仅仅出现了陕国投(属于减仓的股票)。

　　持股市值缩水28%

　　按去年年末收盘价计算，QFII持有A股的市值为192亿元。其中美的电器  （000527 股吧,行情,资讯,主力买卖）(多达6家QFII持有，属于QFII介入家数最多的个股)占据绝对权重，市值达到57亿元，反映了QFII对看好个股集中持有的风格。而其余个股的市值均在10亿元以下，其中焦作万方  （000612 股吧,行情,资讯,主力买卖）、世茂股份  （600823 股吧,行情,资讯,主力买卖）、包钢稀土  （600111 股吧,行情,资讯,主力买卖）、盐湖钾肥  （000792 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中国国航  （601111 股吧,行情,资讯,主力买卖）的市值在5亿元－10亿元之间。

　　假定QFII仓位保持不变，则按昨日收盘价计算(考虑到分红送转)，其市值为138.6亿元。对比来看，其市值缩水27.8%。与大盘36%的跌幅相比，QFII组合还是表现出一定的防御性能。就其重仓股来看，美的电器年初以来下跌20.8%，对QFII市值的抗跌起到明显的积极作用。不过，焦作万方和中国国航分别下跌了50.5%和42.4%，对QFII组合的市值带来了不小的拖累。扬农化工  （600486 股吧,行情,资讯,主力买卖）、盐湖钾肥、通威股份  （600438 股吧,行情,资讯,主力买卖）和龙溪股份  （600592 股吧,行情,资讯,主力买卖）4只股票是今年以来仅有的上涨股票，可惜其中只有盐湖钾肥的市值较高。

　　QFII大幅减仓逾三成

　　根据已披露年报的854家上市公司数据统计，QFII去年三季度末持有130只A股，依据2007年末收盘价计算，持股市值合计285.43亿元；而2007年年末，QFII持有102只A股，同样依据2007年末收盘价计算，持股市值合计191.96亿元。通过分析可以发现，2007年四季度QFII无论持股数量还是持股规模都出现了大幅的下降，其中持股市值下降了32.75％。

　　除了持股规模的下降，QFII在行业选择方面也作出了调整。与去年三季度末相比，QFII在金融服务板块上的市值由22.2亿元大幅缩减至1.2亿元，而同期基金在金融服务板块上的市值提升了31%。两相对照，可见QFII对金融板块的谨慎态度还是体现出较好的预见性。

　　此外，QFII2007年年末退出了59家公司的十大流通股股东，交通运输及设备板块股票被减持了11只。虽然金融服务和房地产行业仅各减持了两家，但是减持股份合计分别为6616万股和6498万股，排在所有行业的前两位。