近日，有关证券金牌分析师推荐的股票，下跌幅度远超大盘一事，引起了不少中小股民的不满。对于金牌分析师们推荐的股票全线下跌，这一点投资者可以理解，覆辙之下无完卵。但是不能原谅的是，他们推荐的金股的平均跌幅竟然超过了大盘指数的跌，甚至就是领跌大盘的 “罪魁祸首”。金牌分析师对市场的预测与行情的发展有如此大的背离，原因到底在哪？

　　股市的暴跌和大量推荐权重股。我们从刚刚过去的2008年一季度的有关股市的数据来看。今年第一季度，上证综合指数从5261.56点下跌至3472.71点，跌幅达34%，为1992年四季度以来单季度跌幅最大，创下了15年来的新纪录。统计显示，今年以来沪深两市A股市值由33.68万亿元下降至21.60万亿元，减少了12.08万亿元，缩水幅度达35.87％。其中，权重股贡献的市值损失比重很大。沪深两市A股市值在500亿元的股票共计74只，它们一季度市值损失合计94409亿元，缩水幅度达79.13%。由此可见，权重股是一季度下跌的主要力量。

　　股价太高。我们从金牌分析师所荐股票来看，它们的股价大多数都属于高价股行列。如最高价的中国船舶年初的股价仍然高达250元以上、贵州茅台210元、中金黄金114元、广船国际80元、中国平安104元，股价较低的也大多在50元以上，如云南铜业50多元，锡业股份64元。而在股市暴跌的情况下，高价股必然会因为巨大的抛盘压力而出现更为凶猛的下跌。

　　金牌分析师所荐股票，大多数在前两年的大牛市中涨幅巨大。例如，中国船舶，它在2006年初的股价只有5元左右，而它在2008年初的股价则是在250元以上，如果不计算股改的送股，涨幅仍然高达5000%左右。云南铜业在2006年初的股价只有3元多，而它在2008年初的股价却有50多元，涨幅在1300%左右。其它的如锡业股份较2006年初的股价上涨了1200%，中金黄金则上涨了1900%。

　　一些突发因素也让分析师所推荐的股票出现巨幅下跌。我们先以中国平安为例，由于分析师在推荐中国平安时并不知道它的管理层在2008年1月21日推出1600多亿元的巨额再融资计划，因而，他们更不可能会预测到平安的股价会飞流直下。还有，对于中国国航、南方航空、东方航空等航空股来说，分析师只是预测到了人民币的不断升值和国际石油价格会处在相对的高位，而根本无法预测到国际石油价格会迅速向上突破100美元每桶大关，并且多数情况下还能够一直站稳在100美元之上。这种高油价，对航空股的股价造成了致命的打击。

　　当然，金牌分析师推荐大熊股，并不排除还有不为人知的黑幕交易。有知情人士透露，金牌分析师并非能力不够，之所以说错，其中重要的原因在于券商的盈利模式。券商作为卖方，主要是给基金等买方提供服务，作为交换条件，基金则会将仓位分到券商那里，券商收取交易的手续费。由于去年基金的管理规模大幅扩大，基金的分仓对于券商而言，是一笔不小的收入，因此，券商绝对不敢得罪基金，并会让金牌研究员为基金提供服务。然而，去年末基金开始大规模减持金融、地产等行业个股，券商自然不敢唱空，否则，基金将很难出货，这也正是大部分金牌分析师看错、说错的原因。同时，金牌分析师主要是基金投票产生，保持与基金公司的密切关系，也是金牌分析师不可或缺的。