经过前三个交易日的上涨，昨天市场明显出现了一定的获利回吐现象，这也表明了在经过连续大跌后，市场对后市的发展充满了分歧。权重股昨天普遍出现调整，而奥运、环保等题材股则表现活跃。截止昨天，大盘已经连续三天收红，大部分个股短线都出现了较大的涨幅，在面对市场反弹的过程中，究竟是走，是留，还是换股操作，成了投资者面临着的难题。从目前行情的发展趋势看，投资者需要重视以下几点因素。

　　首先，此次的反弹行情是市场自发启动的，并非依赖于政策性因素。

　　以往市场大跌后的反弹，都是基于政策性利好的刺激所引发的，而本轮的反弹，政策方面并没有给出利好，而是市场经过全面下跌后，资金自发性地进行抄底行情。一方面，市场自发性的反弹表明经过连续调整后，部分品种的估值已经较有吸引力；另一方面，A股市场对于政策的“依赖性”非常强，在后续缺乏政策配合的情况下，反弹高度恐怕有限。

　　其次，资金面目前并不宽松，题材股的炒作表明主力做多更多的是抱着短线思维，而不是长线入市抄底。

　　尽管二季度的大小非解禁量比一季度大大降低，但一季度解禁的这部分大小非并没有卖完，部分成本极低的大小非套现的冲动依然很强。同时，对于再融资管理层始终没有明确的表态，平安等几家已经通过股东会审核的企业，再融资正将上报主管部门。管理层至今未对中国平安等公司的融资行为给出明确的表态，而一旦中国平安等企业天量再融资获得通过，那么后市整个市场面临的压力将是空前的。此外，四月开始新股发行又出现小高潮，而市场颇为关注的创业板推出，对整体的心理面和资金面都构成压力。经过连续大跌后，市场信心恢复需要长期的过程，在这个过程中，场外资金必然不会大规模入市，弹药没有得到供给，市场资金的消耗却一直在进行，后市中期走势并不乐观。

　　第三，新股发行出现小高潮，对市场心理必然构成压力，尤其是紫金矿业即将发行，紫金矿业募集资金在100亿左右，大盘股上市后市前势必对目前的反弹构成冲击。

　　鱼跃医疗今日网上申购，三力士、濮耐股份、紫金矿业等几家个股也将在下周发行。其中的紫金矿业，作为中国最大的有色金属企业，紫金矿业的回归申请发行15亿A股，而根据H股的价格，紫金矿业发行价很可能在8元以上，也就是意味着将筹集100多亿的资金。大盘股的一级市场申购，势必将分流二级市场资金，在接下来的几个交易日中，因紫金矿业的上市而带来的A股市场震荡也将成为必然。

　　从目前的几个因素看，反弹刚处起步，管理层立即打包发行新股，也容易被投资者理解为管理层继续打压市场。后市看，反弹的高度势必需要政策上的信号配合，否则短期的反弹仅仅只是作为昙花一现的风景。

　　反弹三天后的今天，你准备走还是留？