3月18日那天，对于阿里巴巴来说，应该是郁闷的一天。当日，阿里巴巴发布了上市以来的第一份财报：2007年营收比2006年增长59%、净利润暴涨340%。优异的成绩加上当日恒指大涨316点的大盘，却换来一个令人意想不到的行情：当天，阿里巴巴股价下跌22%，以12.2港元收盘，跌破了13.5元的发行价，与阿里巴巴上市当日39.5港元的报收价比较，市值已严重缩水。

　　为什么会这样呢？这样的反差当然来自世界经济大环境的日趋萧条，但更多的是，资本市场对于阿里巴巴2007年后盈利情况和盈利前景的怀疑——阿里巴巴2007年营收复合增长率和付费用户增长率，较2006年都有较大幅度的下降。

　　中国制造的尴尬，阿里巴巴的新难题

　　长三角、珠三角的外向型经济实体是阿里巴巴的主要客户群之一，但目前的经济大势决定了2008年外贸出口量的缩减，对于出口制造业为主的长三角和珠三角产业群来说，炮口调转国内已是迫在眉睫的事情。这些企业其实正是阿里巴巴的衣食父母，它们指望马云为他们带来大量的出口订单，但显然，形势的急转直下让阿里巴巴也是措手不及。

　　资本对于回报追求的本性，注定其只会锦上添花，绝不雪中送炭。这些在成熟环境中长大的投资者，当然对阿里巴巴可能产生的变化了然于胸。因此，尽管业绩并不差，但长期性看好却被打上了一个问号----如果中国经济在2008年就此转型，阿里巴巴还会有更持续的春天吗？

　　所以，作为中小企业的商务提供商和合作伙伴，这个难题自然也摆到了阿里巴巴的眼前。如何依据客户战略转型的需要，提供相适应的服务产品，这应该是此时的阿里巴巴最应该考虑的问题。

　　产业链整合构想，是不是美丽的陷阱？

　　互联网发展到今天，已经逐渐摆脱以广告和会员作为盈利点的单一商业模式，而进入了更为成熟和全面的阶段。定位不同、面向不同的网站开始多渠道拓展业务单元，以便更有效、更实际的形式实现持续发展，阿里巴巴则更是如此。

　　从阿里巴巴旗下的七家子公司的商业模式可以看出，阿里巴巴自然趋向于整合整条产业链，从雅虎的商业搜索引擎到B2B、B2C的电子商务平台，再到第三方支付平台“支付宝”，以及网络广告发布平台“阿里妈妈”和企业ERP等软件提供平台“阿里软件”，从而完成整条产业链的闭合体系。马云为阿里巴巴勾画的宏伟蓝图，是要成为世界最大的网络商务帝国，服务于世界范围内的中小企业。

　　应该说，这样的产业整合构想看上去确实是很“牛”的。中小企业的数量大、规模小、战略模糊和发展不稳定的群体特点，决定了其尚未达到定制服务的阶段，而更多的是需要一整套完善的商业模式的套用，为今后的成长打下一个坚实的发展基础。这样的需求特色就决定了阿里巴巴能够将自身的产品标准化量产，旗下电子商务产品的丰富全面，也为企业打包解决方案的销售提供了可行性。

　　但是，这实在是一个庞大的工程。

　　电子商务已经不是初出茅庐时的稚嫩模样，从交易平台到垂直网络，从行业细分到区域特征，在各个细分层面都已经涌现出大量强势的细分网站，其背后拥有的技术力量、地域优势乃至政府资源，都不容轻视。更加上IT和广告行业对于蛋糕的分割，阿里巴巴想仅借助在电子商务中的强大品牌效应一举整合所有行业资源和传统产业，满足万万千千类企业的形形色色的需求，岂是一件易事？

　　调整、联合，艰难的前行

　　如果仅仅是在企业层面思考，破解这样的难题其难度可想而知。所以，我们看到近期马云已经开始向政府“示好”了。从最近马云和政府交好的高调亮相，可以看出，利用政府、行业、优势企业的资源将成为阿里巴巴今后三五年内的重要战略。尤其是有了广东和上海两位主人负责人的支持后，阿里巴巴或许已经准备新一轮的整合运动，在产业转型的新层面上重扮重要推手。

　　可以预言，阿里巴巴未来三五年的发展，将是这个企业发展历史上最关键和难度最大的几年，甚至比当年创业更难。对于一个想经营80年的阿里巴巴来说，还处于少年时代。马云对于未来发展的眼光毋庸置疑，但如何实现多元化盈利模式的探索、优化、组合，把步子走稳，可能是阿里巴巴需要下心血的关键之处。

　　当真做到这些，阿里巴巴或许完全有可能构建成全世界最强大的网上商业帝国。