刚刚度过了一段带有阳光的日子，今日沪深两市再次陷入了暴跌的周期当中。中国石油和中国石化两个兄弟是今天杀跌的主要力量。他们的调整，引发了市场最后一个小时的暴跌。摆在大家面前的问题又出现了，反弹是否结束了呢？　

　　经历前几日的反弹后两市累积了一定的获利盘，加之上方套牢盘沉重，大盘失去继续上涨动能，周三沪深两市低开，在权重股疲软的走势下，呈现单边震荡下跌的态势，上证综指早盘展开两波反弹，但均未能翻红；午后，二三线股也纷纷加入到杀跌行列，大盘加速下行，沪指连续几波放量下跌，击穿3500点整数关口，3400点也岌岌可危，5日均线和10日均线同时相继失守。深证成指早盘相对抗跌，但午后同样加速下探，下跌超过500点。短期来看深圳的走势强于上海走势。

　　首先我们认为目前的这轮反弹属于技术面上超跌之后的反弹。香港市场的影响是非常明显的。今日在香港市场连续上行没有取得成功的背景下，累计的一些获利或者解套盘出现了卖出的迹象，直接引起了Ａ股指标股的走势，对于目前的行情我们定性就是一轮反弹行情。今日的下挫还不能得出反弹结束的结论。我们认为上海的指数，受到中石油等指标股的影响非常明显。同时对于目前的行情笔者经常对比２００３年末的走势。一样的背景，该解决的问题没有解决。市场自身的反弹。对于短期底部的构筑我们昨天的文章中提到是一个反复失望累积的过程。目前大盘的震荡颇有这样的意味。反复的震荡和短线的割肉让投资者最终不敢抄底的时候，市场才会迎来真正的转机。看到今日下午大盘下挫中忽然放大的成交量和急挫的股价。还是反映了目前阶段持股信心的匮乏。

　　其次引起市场调整还有一些外在的因素。新股的发行再次开始了。记忆中已经好久没有申购和上市新股了。今日再次发行了一个新股。说明政府的监管再次放开了，一方面是没有脱离危险的市场，一方面是迫不及待的发行。市场原本的弱市平衡再次被打破。这就是典型的熊市。大盘一涨很多朋友都有典型的牛市狂想症。客观面对的却是一个残酷的市场。同时今日也有关于ＱＦＩＩ机构的动向，最近有一些振奋人心的消息，几十亿的抄底资金据说入市了，还美其名曰“洋枪队”。但对于QFII这些资金，由于其可以同时在境内外进行复杂的组合交易，盈利模式远比内地机构只能做多更丰富，所以对于QFII资金的目的和手法，我认为需要观察，而不能急着下什么结论，别忘了QFII资金都是滑头，不会轻易被识破意图的。老外的投资不是那么简单的。

　　操作策略上：我们认为目前的阶段位置只适合轻仓的操作，同时依旧设好止损。不要认为大盘不跌，你的个股就不跌。底部的构筑是一个复杂震荡的过程，不要每天都在想抄大底，不要被机构抄了我们大底就可以了。还是对比９９８点的见底过程。需要的是耐心，不是冲动的满仓和不断的割肉。