投资者在２００８年对于电信题材及３Ｇ概念的预期较高，３Ｇ板块能否因此成为资本市场的热点受到了普遍关注。但我与国泰君安福建营销总部总经理助理黄敏先生攀谈后，他对今后３Ｇ板块并未保持乐观态度。

　　我：近期两市成交额大幅萎缩，一度光彩照人的3G概念股也出现震荡回落的走势。整体上市板块、通信和3G板块、钢铁板块等成为机构资金撤退的主要阵地。原因何在？

　　黄敏：Ａ股市场受美国次级贷的影响１月中旬继续大幅下挫，直到１８日击穿３７００点。但在蓝筹股中，也就是３Ｇ板块的龙头股――中国联通扛住压力，保持强势，直到２月下旬才开始回落，这与当时该股被大笔资金关注有莫大关系。但其后市表现不佳，数据显示有大笔资金出逃，因此下跌速度非常快。联通的走势或能说明３Ｇ板块的整体情况。３Ｇ板块代表着当前市场中最活跃的游资，因此该类板块的退潮意味着游资套现离场的举动，短期热点将比较难以把握和操作。

　　可以说导致３Ｇ板块的不温不火有两个方面的原因。首先，对政策预期较高与现实形成落差。在全国政协十一届一次会议开幕前，信产部部长王旭东表态，“电信重组正在依法推进中”。不过，对于电信重组的具体方案和３Ｇ牌照发放的日期，王旭东则表示不方便对外讲。而中国联通董事长常小兵也表示，电信重组将在今年年内实现，但目前还未得到任何具体时间表。２００８年通信行业孕育重大变革。遗憾的是高层并未就电信重组的具体时间、方案作进一步的说明，留给市场无限的猜测。由此，众多资金对该板块保持了观望的态度。

　　其次，３Ｇ板块中大多数企业的投入产出比并不是很高，近年来多保持在１０％左右，且在今后几年不会有较大的提升。这种增长在投资者眼里并不算高，这也是投资者对该板块热情缺失的部分原因。

　　我：中国联通股价自2月中旬开始走势较为低迷，从最高的每股13.5元到最低的每股7毛多。这与大众对于中国联通的预期有很大的出入，原因是什么？后市该如何操作？

　　黄敏：作为３Ｇ板块龙头股的联通，其走势可以说代表了３Ｇ板块的发展态势。从２月中旬开始，联通开始持续下跌。作为电信业中唯一在国内Ａ股上市的联通，受益于重组是毫无疑问的。但由于前期关于电信重组的传闻甚嚣尘上，投资者前期曾有预测中联通将与中电信进行合并，因此在２００７年底到２００８年２月联通的股价走出了一个强势的上升浪。我们了解到近日政府已讨论通过了电信重组的初步方案，即铁通并入中国移动、联通ＣＤＭＡ业务及卫通地面业务部分并入中国电信、联通ＧＳＭ业务及长途数据业务与中国网通合并。重组后形成三大全业务运营商的新竞争格局，中移动依旧占垄断位置、合并后的新联通及网通依旧实力最弱。投资者对联通的预期有了一个较大的落差。在此时，他们大多选择出局或观望。这也就说明了为何联通在２月中旬开始大幅下跌。

　　联通让投资者关注其是否有利好的预期，是否走到８－９元附近时已经具有了较强的反弹需求。但据本人掌握的数据，就目前各券商对联通今后几年的发展预测来看，略显谨慎。联通股票走势目前也尚未调整到位，价位并不能算是低位。

　　我：3G板块中的通信制造企业的整体表现和后市发展会如何？尤其是中兴通讯，其目前的走势与中联通相仿。

　　黄敏：中兴通讯作为３Ｇ板块的通信制造龙头企业，其发展情况受到资本市场的普遍关注。中兴通信预计２００７年１―１２月净利润较上年同期增长５０％―７０％，其股价在２００７年底得到了６０％的快速拉升，目前回落到６１．５元，可以说是较为合理的价位。从整体来看，该公司实力较为坚挺，还有上升发展的空间。

　　我：该板块中的通信设备股前景如何？

　　黄敏：由于电信重组与３Ｇ牌照发放在即，对于电信行业的众多设备制造商、光纤光缆制造商而言都是利好。政策的实施将产生快速的投资增长。在经过２００７年的两三波上升浪后，投资者对３Ｇ概念仍很期待。只要资本市场对此未完全消化，都将对市场产生一个持续的刺激作用，推动该板块的上升。中长线来看该板块还是可以成为２００８年Ａ股的一大热点，值得关注。