昨天股市暴跌再次引发了市场各界对政府要不要救市的讨论，不过昨天政策面依然保持了既往的平静，早间开盘后指数惯性下挫，低开35点，昨日本栏的担忧终成现实，今日大盘再度暴跌，刚刚出现的反弹势头嘎然而止。上证指数跌幅超过5％，市场恐慌气氛再度升温，尾市再度出现不计成本的多杀多现象。由于政策面处理不当，市场再度陷入极不稳定的状态，如果没有政策改善的话，大盘已不排出再创新低，同时如果没有相应的应急机制的话，市场存在崩溃的风险，奥运行情将成为海市蜃楼。

　　如果谁都不想着呵护市场，本已虚弱之极的股市只能是死路一条，要知道人的承受能力是有限的，特别是对于A股市场，中小投资者占据相当大的比例，而且其中只有两年经验的新股民又是大多数，如此投资者结构那经得起这样的洗礼。更何况这种常态式的暴跌并不完全是二级市场投资者造成的。

　　政策面近期的表现确实让人失望，市场刚有底部的苗头就开始恢复新股发行和放宽QDII，特别是紫金矿业的发行一度让人感到红筹股回归已至。不仅如此，海螺水泥公告公开增发获批，这意味着再融资重新开启，平安、浦发会不会也会获批呢？这显然会沉重打击市场信心。

　　这样的市场的确叫人无话可说，根本没有分析的价值，出了问题谁都不管，有了起色都想先分一杯羹，难怪美国做空中国的基金赚的一塌糊涂。我们是不是该好好检讨一下，市场如此低迷，为什么还要如此快地向前发展，这是违背自然规律的，确实想不通。

　　股市炒得就是信心，有了信心什么问题都可以解决，对此美国政府恐怕想得很透，为什么以历史罕见的的力度救市，原因就在于此。这一度让我改变对虚拟经济要完全依赖实体经济的看法，现在看来至少依存度并不是那么高，完全是信心问题，对未来的信心，对政策面的信心，对国家的信心。不要老拿估值和业绩来给下跌找借口，仔细分析一下这是站不住脚的，更何况我们是新兴市场。

　　下跌的动力主要来自于蓝筹股，中石油、中石化成为做空的主要发动者，一季报预期不理想显然在预期之中，机构对政策没信心显然成为大肆做空的理由。目前形势上看，市场又快到了等救市政策的时候，既然政策面敢于在近期不出利好反出利空，是不是有更有力的底牌出来，让我们拭目以待吧，否则，中国股市就要创造一个奥运年大暴跌的历史笑话。

　　从技术上看，指数遭此重创后非但没有冲上20日均线，反而在10日、5日均线上连失两阵，自从年初大盘下穿20日均线后，这已经是指数第三次向上冲击20日均线而告失败，大盘的中期弱市格局依然没有被改变。毫无疑问，除非出现突发性的政策性利好，股市的短线反弹已经夭折了。

　　但反弹夭折也并不意味着我们将就此看空后市。我们要提醒投资者注意的还是那句话：指数下跌空间有限。在大盘累计下跌幅度接近50％的情况下，我们已经没有多少理由去过分看空。今天大盘短线反弹夭折并不妨碍仍在底部区域的现实，指数筑底仍在进行过程之中，只不过底部形状将更加复杂而已。

　　操作上的短线风险当然要防范，关于这一点，即使大盘前两天大幅反弹我们也多次提到。现在反弹结束了，个股尤其是题材股的追高风险被显著放大，因此首先还是要减少持仓，控制好仓位，对题材股要能出则出，等大盘稳定后再确定下一步的投资方向。