独立经济学家谢国忠近期在接受某报采访时指出，“本轮下调并未见底，所以奥运行情发生的可能性值得怀疑。2500点是我认为市场正常的估值水平。”

　　支持理由如下：

　　1、奥运行情不再。3月26日，上证综指重挫170点至3626点，下跌幅度达到4.49%。这已经不是上证综指第一次向3500点跌落，自从2007年10月以来，股指已经跌去了超过40%，大部分投资者损失惨重。但多数投资者还在忍耐和等待，毕竟8月份奥运会就将在北京召开，一波红火的奥运行情似乎可以期待。虽然听起来残酷，却有可能是事实。股指自高点转而向下之后，历经5000点、4300点、3700点等多次短暂挣扎，投资者对“市场已经见底”的看法来已远不如之前自信。

　　2、在牛市中，上市公司交叉持股是常见现象，由此产生的投资收益是上市公司利润的重要来源。牛市中这是一个正向循环，A上市公司股价越高，投资A公司的B公司就获得了更多的投资收益，B公司利润的增长又支撑其股价上升。而一旦股市回落，就会变成反向循环。随着股市从6000下滑到3600点，上市公司的投资收益将大大缩水。

　　3、更重要的是国内外宏观经济形势。国内通货膨胀已经相当严重，2月份的CPI(消费物价指数)创12年新高，成本上升会将吞食上市公司的利润。而外部美国经济已经陷入衰退，中国出口三分之一以上直接或间接与美国有关，这将明显影响出口企业的收入。中国经济正面临着这样的“里外夹击”。

　　4、同样，众所期盼的政---府救市也未必会短期内变为现实。3月中旬美联储启动了救市计划，包括为金融机构提供直接贷款。自由市场理论占主导的美国都出手救市，在中国股民看来，为中国政----府采取同样救市措施提供了足够的合理性。

　　对于那些在资本市场犹豫观望的投资者，似也有必要提醒一句：熊出没，注意！