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　　上证指数经历了2007年度的“5·30调整”后，一举冲上6124点见顶，随后一波三折下跌到4月3日最低点3271点附近。在整个大盘运行过程中，赢富数据“券基持仓线”显示，券基跑赢散户有8个阶段。

　　①5·30大跌前，大盘在“低价股群起”的推动下，股指高涨，券基则逢高减持。上交所授权的赢富数据显示：“券基持仓线”同股指背离，股指上行、券基持仓线下行。

　　②5·30大盘调整，券基在下跌中乘机加仓，“成全”了恐慌杀跌的散户。在大盘二轮回调中，大量题材股再度进入恐慌杀跌，带动散户在券基重仓股等等当中的杀跌，而券基再度大幅增仓。在一次次地恐慌和贪婪中，券基成为了“救市主”。谁料散户每次得到成全后，股票走势总是事与愿违。

　　③2007年7月20日到8月17日，在大盘上涨其间出现券基调仓动作，对一些低价股板块如汽车板块、酒店旅游、医药销售板块出现了大力减仓动作，同时对钢铁、证券保险大幅加仓。随后基金大幅加仓钢铁、煤炭炼焦、贵重金属等板块，大盘一路上涨。

　　④大盘在2007年9月30日附近，券基在前期大量买入股票之后，在“拯救”散户的行情末期，发现散户被连续大涨的蓝筹所吸引，开始和券基争抢筹码，而券基再次成全散户，在大盘上冲6000点附近之时，散户追涨热情空前高涨，券基总体则进入减仓阶段，预示行情可能告一段落。

　　⑤随后大盘下跌，从6120点下跌到4800点，券基也同步减仓，证券保险、钢铁冶炼等主力资金大量流出。

　　⑥在大盘B浪反弹中，券基发觉散户认为可能又一波行情启动，而积极买入时，他们再度将筹码让给散户，虽然在某些板块有所加仓，但总体仓位继续降低，券基并不认为散户绝望，还没有必要出手相助。

　　⑦在2008年1月18日到2008年2月1日，大盘暴跌中散户恐慌杀跌，券基再度出手买进，但随后反弹中又一次将筹码让给散户。

　　⑧2008年2月20日之后，券基整个过程处于减仓，大盘进入快速下跌。

　　整个大盘运行过程中券基抱着“救市”的心态抄底，买卖股票，而每一次出手，都抄在底部，短线赚钱就走，相反，贪婪跟进的散户却一次次亏损。

　　(本版文字和数据除署名外都由天证咨询公司提供)