——评2008年第一季度经济数据

　　□每日观察第296期

　　一季度宏观经济运行数据已经全部发布了，中国经济仍然保持着较高的增长速度，初步核算一季度国内生产总值61491亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，虽然比上年同期回落1.1个百分点，但相信在全世界仍然遥遥领先。然而，外部环境与反通货膨胀的国内宏观经济政策导向冲突趋向加剧，宏观经济管理的压力日益加大。

　　当前中国经济政策的最主要目标之一就是反通货膨胀，《国务院2008年工作要点》规定要把今年居民消费价格总水平涨幅控制在4.8%，但从一季度运行的实际情况来看，完成这一目标的压力非常大。一季度居民消费价格总水平上涨8.0%(3月份同比上涨8.3%，环比下降0.7%)，涨幅比上年同期高5.3个百分点，其中城市上涨7.8%，农村上涨8.7%。在贸易依存度位居世界大国之首的中国，通货膨胀压力很大程度上来自贸易、投资等渠道的外部输入。尽管美国次按危机仍在不断深化、扩散，但中国出口仍然保持了较高增长速度，一季度出口3059亿美元，增长21.4%，在全世界仍然名列前茅；即使考虑到去年3月人民币兑美元平均汇率为7.7390元，今年3月为7.0752元，升值8.6个百分点，剔除汇率因素后，出口总额实际增幅仍有11.8个百分点。414亿美元的贸易顺差虽然比上年同期减少了49亿美元，但实际使用外商直接投资274亿美元，同比增幅高达61.3%。种种因素推动3月末国家外汇储备余额攀上16822亿美元的新高峰，比上年末增加1539亿美元。在美元贬值环境下，用美元计价的国家外汇储备增量中肯定有一部分来自非美元储备资产升值的汇兑收益，且人民币兑美元汇率的升值也将减少同等数量储备增量导致的基础货币增发，但如此之高的储备增量，对基础货币膨胀的压力仍然相当巨大；而基础货币发行的大规模膨胀，最终又将转化为日甚一日的通货膨胀压力。

　　不错，在一季度宏观经济运行数据发布当天(4月16日)，人民银行就决定从2008年4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，加息的压力也非常大，但鉴于主要贸易伙伴经济偏冷，美国全国经济研究局主席马丁•费尔德斯坦个人认为美国经济已于去年12月或今年1月开始衰退，且此次衰退预计将持续16个月，其宽松的货币政策仍将持续较长时间，甚至有可能进一步放松，国内外货币政策的冲突将继续加剧，其所导致的变相资本内流等问题又将削弱我国宏观调控的效力。

　　正是由于外部环境与宏观政策导向冲突加剧，政府的价格管制力度趋向加强，对企业利润、理顺内部管理等方面的影响加剧。1—2月，全国规模以上工业实现利润3482亿元，同比增长16.5%，比上年同期回落27.3个百分点；但这基本上是因为原油、煤炭价格大幅上涨，导致石油加工炼焦及核燃料加工业由去年的盈利转为亏损，电力、热力的生产和供应业盈利大幅度下降。若剔除这两个行业，其它行业实现利润同比增幅高达37.5%，上升6.1个百分点。

　　从经济增长模式转变的中长期目标来看，一季度的经济运行情况也令人无法轻松。我们的目标是要改变经济增长过度依赖外需拉动的局面，更多依靠内需、特别是消费来拉动经济，为此，我们需要推动提高居民可支配收入。一季度，城镇居民人均可支配收入(4386元)同比增幅确实达到了11.5%，农村居民人均现金收入(1494元)同比增幅更高达18.5%，全国城镇新增就业人数也达到了303万人，完成全年新增就业1000万人目标的30.3%；但社会消费品零售总额(25555亿元)同比增幅只有20.6%，虽比上年同期加快5.7个百分点，却比全社会固定资产投资(21845亿元)同比增幅(24.6%)低4个百分点。投资增长快于消费增长，最终结果要么是加剧产能过剩，要么是推动出口、顺差继续高增长，或是兼而有之。特别是东、中、西部地区城镇投资分别增长22.3%、35.2%和27.7%，中部投资增幅遥遥领先，分明是东部外向型出口企业生产能力向内地转移所致，这种转移旨在消化成本上升的压力，固然有助于保持出口增速，但同时也意味着货币政策部门面对的压力无法减轻。(作者为商务部研究院研究员，本文仅代表个人意见)