谢国忠：额度不紧俏 大部分QFII已在4000点撤走
www.cnfol.com 2008年04月18日 08:30 证券时报
谢国忠：大部分QFII已在4000点撤走
部分海外经济学家称A股调整让QFII额度不再紧俏
随着A股进入调整期，QFII对于A股的热情呈现降温的迹象。一些海外经济学家昨日接受证券时报记者采访时表示，QFII额度已经不再紧俏。
摩根士丹利前亚太区首席经济学家谢国忠向记者表示，“那些通过QFII买A股的外资早在去年就已经撤走了，大部分QFII在 上证指数4000多点的时候就已经全部退出了，而且很久没回来了。熊市早已经就来了。”
花旗中国研究部主管薛澜也告诉记者，QFII的额度在海外市场已经没有以前紧俏了，只要海外投资者想买A股，就能在市场上找到额度。她说，其实从去年第二季以来，大家对A股的兴趣就在下降。
理柏中国研究部主管周良也认为，最近，QFII机构对QFII额度的兴趣的确有所减弱。他告诉记者，海外机构对QFII额度的需求在2006年是最热切的，事实上，从2007年上半年开始，QFII额度的紧张程度就有所缓解，现在可能进一步缓解。
三位受访者提到的QFII投资者淡出的时间不谋而合。另一个值得关注的事情是，去年下半年，香港各大国际金融机构争相发行中国A股基金，其中包括在港交所挂牌交易的交易所交易基金(ETF)。据记者不完全统计，就在7月中旬的一周里，就在香港市场上推出了3只中国A股基金。三只基金的管理人都表示不担心QFII额度不够。对此，市场人士分析，这也显示QFII额度已经不稀缺，好东西投行都会留给重要的大客户，只有在大客户没有用完额度的情况下，才会发基金让散户去消化掉。这也印证了谢国忠、薛澜和周良提出的上半年开始，QFII的额度就已经不再紧俏的说法。
此外，理柏的统计也显示，QFII基金从去年起就一直在遭遇赎回。从获得2007年全年规模数据的7家基金看，截至2007年11月末，全年净赎回额约22亿美元。但受新设基金和净值增长的推动，QFII基金的资产规模依然稳步扩大，2007年底，20家QFII基金资产规模达到了81.84亿美元。进入2008年，持续近一年的QFII基金净赎回趋势不改，但净赎回金额有所减少。从公布2月末资产数据的6家QFII基金看，有5家遭遇净赎回，净赎回金额约6千万美元。受净值下降和净赎回的影响，19家QFII基金的最新资产规模缩小到66.6亿美元。部分基金的股票持仓有小幅下降。
周良表示，相对于国内投资者和基金经理，QFII基金的投资者和基金经理的态度相对谨慎。2007年全年22亿美金的净赎回，将QFII基金投资者的态度表露无疑。
谢国忠甚至担心，那些已经拿了额度的海外投行，可能会面临手中的额度找不到客户用的困境。额度长时间不用可能还会受到监管机构的惩罚。
不过，薛澜则没有那么悲观。她说，既然有了额度，QFII还是要找机会去投的，再不好的市场里也有值得投资的股票，投资者会选择个股。周良也认为，对于新兴市场，特别是中国这个市场，国际投资者的兴趣一直都有，不需要担心额度没人要，只是额度的紧张程度不一样了。 (郭蕾)
两成QFII去年空仓A股？稳赚人民币升值
业内人士称，QFII资格或成部分机构套利工具
本报讯就在A股持续低位运行、市场认为QFII图谋抄底之际，有消息称：拥有QFII资格的机构，去年有两成没有发生可查交易。对此，有市场人士质疑，境外机构将QFII资格和额度变相转为套利工具。
3月14日，证监会批准哥伦比亚大学QFII资格，这也是今年以来首只获批的QFII。中登公司最新公布的数据显示，哥伦比亚大学已完成A股开户，完全不同于此前QFII一向唱空的行事风格。另一方面，排队申请QFII资格的机构不断增加，要求增加投资额度的QFII也在上升，QFII抄底A股的心态似乎不言而喻。
然而，一边是QFII的急不可待，另一边却是QFII将自身资格和额度拿去套利，在获批QFII资格和额度的机构中，去年竟出现两成机构无任何交易记录。本报统计2007年一季报、半年报、三季报和年报发现，累计有10家QFII未在沪深两市所有上市公司前10大股东中出现过一次，而这10家QFII获批的总额度达至少在7.75亿美元。“如此大的额度即使分散持股也不至没有一家进前10大的，唯一的解释就是这些QFII没有入市。”一位资深市场人士对记者如此表示。
按照监管层的规定，获得QFII资格和额度的合格投资者除可投资A股、在证券交易所挂牌的国债及可转换债券及企业债券，亦可投资于经中国证监会批准设立的封闭式基金和开放式基金，且不设投资比例限制。合格投资者还可以参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行四者的申购。
那么，没有投资股市，这些QFII获批的大笔资金投去了哪里？上述市场分析人士对此的解释是，因为人民币升值预期巨大，再加上去年来中国国内加息氛围浓厚，QFII将资金转化为人民币现金形式存放银行就可获得利差、汇差，这对于一些害怕风险的海外机构既安全也收益可观。
对此，记者也从权威人士处得到了间接证实。该权威人士表示，以前允许这些机构资金汇进后直接换成人民币，以现金形式存放银行。但从结汇到正式投资建仓时间较长，没能有效地转化为投资。“今后中国监管层会限制将大量资金以人民币现金方式存放银行来获取利差、汇差。”(桂衍民)
部分海外经济学家称A股调整让QFII额度不再紧俏
随着A股进入调整期，QFII对于A股的热情呈现降温的迹象。一些海外经济学家昨日接受证券时报记者采访时表示，QFII额度已经不再紧俏。
摩根士丹利前亚太区首席经济学家谢国忠向记者表示，“那些通过QFII买A股的外资早在去年就已经撤走了，大部分QFII在 上证指数4000多点的时候就已经全部退出了，而且很久没回来了。熊市早已经就来了。”
花旗中国研究部主管薛澜也告诉记者，QFII的额度在海外市场已经没有以前紧俏了，只要海外投资者想买A股，就能在市场上找到额度。她说，其实从去年第二季以来，大家对A股的兴趣就在下降。
理柏中国研究部主管周良也认为，最近，QFII机构对QFII额度的兴趣的确有所减弱。他告诉记者，海外机构对QFII额度的需求在2006年是最热切的，事实上，从2007年上半年开始，QFII额度的紧张程度就有所缓解，现在可能进一步缓解。
三位受访者提到的QFII投资者淡出的时间不谋而合。另一个值得关注的事情是，去年下半年，香港各大国际金融机构争相发行中国A股基金，其中包括在港交所挂牌交易的交易所交易基金(ETF)。据记者不完全统计，就在7月中旬的一周里，就在香港市场上推出了3只中国A股基金。三只基金的管理人都表示不担心QFII额度不够。对此，市场人士分析，这也显示QFII额度已经不稀缺，好东西投行都会留给重要的大客户，只有在大客户没有用完额度的情况下，才会发基金让散户去消化掉。这也印证了谢国忠、薛澜和周良提出的上半年开始，QFII的额度就已经不再紧俏的说法。
此外，理柏的统计也显示，QFII基金从去年起就一直在遭遇赎回。从获得2007年全年规模数据的7家基金看，截至2007年11月末，全年净赎回额约22亿美元。但受新设基金和净值增长的推动，QFII基金的资产规模依然稳步扩大，2007年底，20家QFII基金资产规模达到了81.84亿美元。进入2008年，持续近一年的QFII基金净赎回趋势不改，但净赎回金额有所减少。从公布2月末资产数据的6家QFII基金看，有5家遭遇净赎回，净赎回金额约6千万美元。受净值下降和净赎回的影响，19家QFII基金的最新资产规模缩小到66.6亿美元。部分基金的股票持仓有小幅下降。
周良表示，相对于国内投资者和基金经理，QFII基金的投资者和基金经理的态度相对谨慎。2007年全年22亿美金的净赎回，将QFII基金投资者的态度表露无疑。
谢国忠甚至担心，那些已经拿了额度的海外投行，可能会面临手中的额度找不到客户用的困境。额度长时间不用可能还会受到监管机构的惩罚。
不过，薛澜则没有那么悲观。她说，既然有了额度，QFII还是要找机会去投的，再不好的市场里也有值得投资的股票，投资者会选择个股。周良也认为，对于新兴市场，特别是中国这个市场，国际投资者的兴趣一直都有，不需要担心额度没人要，只是额度的紧张程度不一样了。 (郭蕾)
两成QFII去年空仓A股？稳赚人民币升值
业内人士称，QFII资格或成部分机构套利工具
本报讯就在A股持续低位运行、市场认为QFII图谋抄底之际，有消息称：拥有QFII资格的机构，去年有两成没有发生可查交易。对此，有市场人士质疑，境外机构将QFII资格和额度变相转为套利工具。
3月14日，证监会批准哥伦比亚大学QFII资格，这也是今年以来首只获批的QFII。中登公司最新公布的数据显示，哥伦比亚大学已完成A股开户，完全不同于此前QFII一向唱空的行事风格。另一方面，排队申请QFII资格的机构不断增加，要求增加投资额度的QFII也在上升，QFII抄底A股的心态似乎不言而喻。
然而，一边是QFII的急不可待，另一边却是QFII将自身资格和额度拿去套利，在获批QFII资格和额度的机构中，去年竟出现两成机构无任何交易记录。本报统计2007年一季报、半年报、三季报和年报发现，累计有10家QFII未在沪深两市所有上市公司前10大股东中出现过一次，而这10家QFII获批的总额度达至少在7.75亿美元。“如此大的额度即使分散持股也不至没有一家进前10大的，唯一的解释就是这些QFII没有入市。”一位资深市场人士对记者如此表示。
按照监管层的规定，获得QFII资格和额度的合格投资者除可投资A股、在证券交易所挂牌的国债及可转换债券及企业债券，亦可投资于经中国证监会批准设立的封闭式基金和开放式基金，且不设投资比例限制。合格投资者还可以参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行四者的申购。
那么，没有投资股市，这些QFII获批的大笔资金投去了哪里？上述市场分析人士对此的解释是，因为人民币升值预期巨大，再加上去年来中国国内加息氛围浓厚，QFII将资金转化为人民币现金形式存放银行就可获得利差、汇差，这对于一些害怕风险的海外机构既安全也收益可观。
对此，记者也从权威人士处得到了间接证实。该权威人士表示，以前允许这些机构资金汇进后直接换成人民币，以现金形式存放银行。但从结汇到正式投资建仓时间较长，没能有效地转化为投资。“今后中国监管层会限制将大量资金以人民币现金方式存放银行来获取利差、汇差。”(桂衍民)
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