水皮：这不是反弹的问题，也不是反转的问题，我认为反常的大调整该结束了，接下来重新走大牛市路线。主要基于以下考虑：1、道琼斯指数已经非常鲜明的重新走牛；2、基本面上，大家非常担心的一季度宏观经济已非常明朗；3、市场本身已经调整到为，再跌就是不合理的了，现在市场出现了“三破”，破发使再融资不能正常展开，AH股倒挂表明估值体系不正常了，破净说明市场完全失效；4、政策面上，今晚管理层出台了管理大小非的措施。(22: 16)

　　和讯网：那周一的市场将对此作出怎样的回应？(22: 16)

　　水皮：对我来说，要比预期大。可以说这一措施是超乎预期的。以前大家也只是提提信息披露的问题。相信还会有后续相关措施出来。(22: 16)

　　和讯网：那您觉得这个消息与市场预期相比是一个什么情况？(22: 16)

　　水皮：这是最大的一个利好。这关系着股权分置改革能否顺利完成，以及今后几年整个市场的供求。比所谓的印花税、再融资问题，意义都要重大。大家呼吁的救市终于有了效果，我是感到非常欣慰的。在这提醒大家，其实在上周五，中证报有一篇文章已经透露了强烈信息，可惜大多数人没有意识到。(22: 16)

　　和讯网：水皮老师，您好！您怎么看证监会刚刚紧急公布的这一消息？(22: 16)

　　[网友]陈晓阳：这是此次调整以来首次管理层出手具有实质性的救市措施，可以说是管理层救市向前迈出了一小步。因为该措施只是起到减缓市场股票供应量，但最终大小非解禁股还是流向二级市场。由于大小非引发的金融资本与产业资本之间产生的冲突，在基本面研究上遇到了颠覆整个市场估值体系问题，面对大小非无限量供应，A股上市公司估值体系紊乱将会导致了部分资金永久性撤离二级市场。由此可见，市场仍需要后续救市措施配合才可以扭转颓势。(22: 09)

　　吴寿康表示，明天股市肯定要大幅上涨，这一政策可以理解为是政府救市。“调整印花税救不了市，大小非才是股市问题的关键”，他补充说。(21: 59)

　　吴寿康认为股东对企业信息了解比较多，而“股东在年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份”的规定对投资者来说实现信息上的公平。(21: 56)

　　联合证券研究所所长总裁助理吴寿康：这对对股市来说是特大利好。当前市场主要困惑就是大小非减持，大小非心态不好拼命抛售，出台这一政策会减轻很多压力。(21: 56)

　　李雪峰：据我所知，贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）就采取了委托国泰君安对公司进行市值管理，所以它的股价是很稳定的。在实施了市值管理之后，证券研究机构会在公司价值的研究方面做出更好的判断，这才是真正能够解决市场大小非减持的根本办法。存在价值的就要持有，没有价值或者泡沫过大的就要通过抛售来减少泡沫。(21: 54)

　　和讯网：那现在市场是否有这样的先例呢？现在市场如此恐慌，股价近乎全部腰斩，应该有上市公司会采取措施的。(21: 54)

　　李雪峰：控制大小非解禁需要市场各方面的共同努力。关键一点就在于应该对市值有一个有效的管理。证监会刚才的规定仅仅是针对大小非解禁之类的大规模减持做了一个规定，但是真正矛盾在于上市公司股东的减持意愿。这个需要上市公司和证券研究机构的沟通，如何能够让股东对股价有一个合理的认识是目前急需解决的。(21: 53)

　　和讯网：那您对控制大小非解禁有什么建议么？如何才能有效的控制大小非解禁呢？(21: 53)

　　国都证券研发中总经理李雪峰：我认为这是证监会对现在市场的焦点“大小非”问题做出的一个正面反应。对目前的市场来说是一个利好的消息。但是如果单纯仅仅靠这一条规定并不能够对大小非解禁形成有效的约束。(21: 53)

　　尹中立指出，投资者现在主要是担忧大小非减持，此消息发布后，会挽救此前投资者对市场丧失的信心。尹中立同时指出，对大小非减持征收有差别的资本利得税才是最为根本的救市手段。(21: 45)

　　尹中立表示，短期内市场表现会很积极，周五的A股市场低点会是之前一段时间内的低点，之后市场表现会有所好转。但他同时表示，这个制度还是有不完善的地方，只是在一定程度起到缓解，没有从根本上解除问题。(21: 45)

　　证监会发布此消息表示证监会已经在采取举措，他同时表示此消息发布就相当限制于大小非减持，这毫无疑问是救市的表现，是一个政策信号。(21: 44)

　　尹中立：证监会已经开始采取救市举措(21: 44)

　　从长期看，《指导意见》的出台，通过制度层面的规范和安排，有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题，避免了这种行为对价格形成造成的扭曲。(21: 43)

　　这位发言人表示，随着完成股权分置改革的上市公司的限售股份逐步解禁，将成为可以自由转让的流通股，如果这部分股份集中通过证券交易所集中竞价交易系统进行转让， 由于成交量在很大程度上受制于二级市场交易的活跃程度，不仅效率较低，还对股票交易价格形成持续压力，扭曲价格形成机制。(21: 43)

　　我国股市内外部运行因素更趋复杂。这需要我们认真分析研究，积极应对，妥善解决。在解决股市中存在的问题时要依法合规，要把法规的持续性、稳定性同市场发展要求相结合；要注重维护“三公”原则，切实保护投资者合法权益；要注重远近结合，有利于促进市场长期稳定健康发展。(21: 42)

　　这位发言人指出，我国资本市场是“新兴加转轨”的市场，这一市场的特点决定了促进资本市场稳定健康发展工作的长期性和艰巨性。新兴市场的特点客观上要求市场的发展同市场自身的改革要同时推进，以改革促进发展，不断加强市场基础建设；不断完善市场法律、法规和规则，培育市场主体，强化市场监管，促进调整市场结构，促进形成良好的市场文化；逐步改善市场运作的外部环境，不断完善市场内部运行机制。(21: 42)

　　中国证监会新闻发言人就《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》发表谈话(21: 41)

　　持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。(21: 40)

　　证监会：上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。(21: 39)

　　仇彦英：晚间的这一消息说明了政府的态度。政府也看到了市场的非理性下跌，并且对目前的市场是关心与担忧的。晚间的消息是比较大的利好，明天的市场可能会对此作出正面反应。但市场跌到目前的点位，多空力量等方面将使救市付出更大的成本，市场信心的恢复需要一个过程。(21: 38)

　　和讯网：明天的市场将因此而反弹吗？(21: 38)

　　仇彦英：从政策出台的时间、背景看都是超过市场预期的。以前市场都是预期政府会在周末出台救市措施，周五出现反弹。但这一次，上周五仍然继续恐慌性下跌，市场已经不对救市报以希望了。但政府刚刚又出台了紧急措施。(21: 38)

　　和讯网：这与市场预期相比，是一个什么样的情况？(21: 38)

　　仇彦英：这是一个好事。大小非是影响市场的一个重要因素，现在管理层做出了回应，消除了市场的一个担忧。“超过总股本1%”要看多长时间，据最新消息看，是下一个月超过1%时，就要去大宗交易平台。这比以前规范一点，目前做到这样也不错了，只是这个限制还有余地，可以更严格、更透明、更严谨。这个对政策对市场具体有多大的影响，有待对大小非解禁的具体数据作进一步研究。(21: 37)

　　和讯网：您怎么看今天晚间证监会突然发布的这一消息？(21: 37)

　　天相首席仇彦英，为投资者解读最新政策。(21: 37)

　　九、本指导意见自发布之日起施行。(21: 34)

　　八、持有或控制上市公司5%以上股份的股东及其一致行动人减持股份的，应当按照证券交易所的规则及时、准确地履行信息披露义务。(21: 34)

　　七、证券交易所和证券登记结算公司应当制定相应的操作规则，监控持有解除限售存量股份的股东通过证券交易所集中竞价交易系统出售股份的行为，规范大宗交易系统的转让规定。(21: 34)

　　六、本次解除限售存量股份转让后导致股份出让方不再是上市公司控股股东的，股份出让方和受让方应当遵守上市公司收购的相关规定。(21: 33)

　　五、上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。(21: 33)

　　四、解除限售存量股份通过证券交易所大宗交易系统转让的，应当遵守证券交易所和证券登记结算公司的相关规则。(21: 33)

　　三、持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。(21: 33)

　　二、转让存量股份应当满足证券法、公司法等法律法规以及中国证监会对特定股东持股期限的规定和信息披露的要求，遵守出让方自身关于持股期限的承诺，转让需要获得相关部门或者内部权力机构批准的，应当履行相应的批准程序。(21: 33)

　　一、本意见中的存量股份，是指已经完成股权分置改革、在沪深主板上市的公司有限售期规定的股份，以及新老划断后在沪深主板上市的公司于首次公开发行前已发行的股份。(21: 33)

　　为规范和指导上市公司解除限售存量股份的转让行为，现对上市公司存量股份的转让提出以下意见：(21: 33)

　　上市公司解除限售存量股份转让指导意见(21: 33)

　　从去年10月到今年4月，大盘下跌了47%。其中大小非解禁上市流通成为股市动荡的主要原因，也成为市场最大的“空军”。于是一些市场人士呼吁完善大小非解禁规则，以保持股市稳定健康发展。(21: 29)

　　汤小生说，就全球股市发展史来看，每次上调印花税起到的作用都是从股市“抽血”，“每天大量的真金白银被抽走，股市流通资本减少”，从而引发股市由“牛”转“熊”的灾难。在下调幅度上，汤小生建议，应该调至“530”之前的水平，下调过少则不会起到救市作用。(21: 25)

　　据其分析，限制再融资的规模虽然具有合理和必要性，但政府一向将再融资与国有大企业资产重组捆绑推出，限制再融资有可能被认为会阻挡上市公司改革步伐，因而短时间内推出的可能性不大。(21: 25)

　　在比较传言中的多种救市手段时，汤小生说，“下调印花税和改善上市公司自身质量才是实质性的利好”，他表示，调低印花税是最有可能被政府采用的手段。(21: 25)

　　汤小生：下调印花税才是实质性利好(21: 25)

　　中银国际首席经济学家曹远征认为这是很正常的交易政策，国际上一直有关于大宗交易的规定，中国以前也有相关规定，这次只是在数量上进行了细致的规定。他同时表示对市场的影响也不好说。(21: 24)

　　中国证监会20日晚间发布上市公司解除限售存量股份转让指导意见，对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让。(21: 24)

　　中国证监会上市公司部副主任安青松日前谈到“救市”争论时表示，政府不应该参与市场博弈，建议“大小非”减持之前进行信息披露。(21: 22)

　　他解释道：“现在市场观点统一，我们认为应该出一个做空工具，而不是一味模仿外国模式。试想当预期高度一致时，任何措施都无法避险。当下最应该做的是限制大小非减持，相关部门应该出台有差别的资本利得税制度，从而减小对市场的进一步冲击。”(21: 20)

　　当被问到是否支持此举时，尹中立明确表示个人反对融资融券，更反对股指期货。(21: 20)

　　中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立。尹中立认为，推出融资融券根本起不到救市的作用，现在市场的主要问题在于大小非的减持，而融资融券风险更高，只会加剧市场的波动。当然如果融资融券近期推出，那么股指期货的出台也将为期不远，因为这是制度配套。(21: 20)

　　安信证券研究报告指出，2008年4月解禁总量114.9亿股,占2008年3月底流通股本的2.3%，以3月底收盘价测算解禁总金额1542亿元，占流通市值2.1%。中国铝业解禁量为25亿、占流通股比63.6%，工商银行为28.9亿、19%，五粮液4.2亿、22.5%，建发股份3.2亿、51.6%，中信银行7亿、28.8%。2008年4月到年未，将解禁1067.5亿股，解禁金额16327.8亿元，解禁量占流通股本比21%，解禁金额占流通市值比22%，解禁量、金额最大月份是8月。(21: 20)

　　13.大宗交易的价格是否作为该证券当日的收盘价？ 　　大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价，(21: 19)

　　12.大宗交易是否纳入指数计算？ 　　大宗交易不纳入指数计算，(21: 19)

　　11.大宗交易的信息如何披露 　　大宗交易收盘后，本所在指定媒体上公布每笔大宗交易的成交量、成交价以及买卖双方所在会员营业部的名称(通过本所专用席位达成大宗交易时，为该专用席位所属机构的名称)。大宗交易成交后涉及法定信息披露要求的，买卖双方应依照有关法律法规履行信息披露义务。(21: 19)

　　10.大宗交易的费用如何收取？ 　　大宗交易的交易经手费按集中竞价交易方式下同品种证券的交易经手费率标准下浮(其中，股票、基金下浮30%，债券、债券回购下浮10%)， 其它费用同集中竞价交易。(21: 19)

　　9. 进行大宗交易的帐户(证券帐户和资金帐户)是否应有足额的证券或资金？ 　　会员应保证大宗交易投资者帐户(包括会员自营账户)实际拥有与意向申报和成交申报相对应的证券或资金。(21: 19)

　　8. 大宗交易的成交申报是否能撤消或变更？ 　　大宗交易的成交申报须经本所确认。本所确认后，买方和卖方不得撤销或变更成交申报，并必须承认交易结果、履行相关的清算交收义务(21: 19)

　　7. 大宗交易的成交价格如何确定？ 　　大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的，以前收盘价为成交价。(21: 19)

　　6. 意向申报时应注意哪些问题？ 　　意向申报应当真实有效。申报方价格不明确的，视为至少愿以规定的最低价格买入或最高价格卖出；数量不明确的，视为至少愿以最低限额成交。 　　买方和卖方根据大宗交易的意向申报信息，就大宗交易的价格和数量等要素进行议价协商。 　　当意向申报被其他参与者接受(包括其他参与者报出比意向申报更优的价格)时，申报方应当至少与一个接受意向申报的参与者进行成交申报。(21: 18)

　　2008年4月起将解禁股数约676亿股，平均每月75亿股，全年峰值出现在8月，月解禁214亿股，月解禁规模是过往水平的近两倍。以2008年3月28日收盘价数据测算，全年解禁金额大约是10546亿元，月解禁金额约1171亿元。如果以过往减持占解禁比例为9%数据测算，每月减持股数约6.8亿股，减持金额大约是105亿元(21: 18)

　　目前阶段，减持对市场的影响更有可能是通过“挤出效应”来体现的，它占用了全市场一定的资金量，但对个股自身影响并不显著。减持个股需要新的资金承接，这就导致了其它个股上资产配置的下降，从而引发其它个股乃至市场下跌，这与宏观整体观察相一致。此外，目前阶段，减持对市场更多的是一种“心理效应”，减持规模的积累令投资者形成一种心理上的担忧。(21: 18)

　　截止到2008年3月，我国A股市场解禁股份数已达到800亿股之多，从2006年6月份算起，平均每月解禁数量约38亿股。以解禁时点个股股价动态测算，已累计解禁金额约12639亿元，平均每月约解禁601亿元(21: 18)

　　(一)证券代码； 　　(二)股东帐号； 　　(三)成交价格； 　　(四)成交数量； 　　(五)买卖方向； 　　(六)买卖对手方席位号； 　　(七)本所规定的其他内容。 　　买方和卖方的上述成交申报中，证券代码、成交价格和成交数量必须一致。(21: 18)

　　大宗交易的申报包括意向申报和成交申报。 意向申报应包括以下内容： 　　(一)证券代码； 　　(二)股东帐号； 　　(三)买卖方向； 　　(四)本所规定的其他内容。 　　意向申报中是否明确交易价格和交易数量，由申报方决定。 　　买方和卖方就大宗交易达成一致后，代表买方和卖方的会员分别通过各自席位(拥有本所专用席位的机构通过该席位)进行成交申报，成交申报应包括以下内容：(21: 17)

　　5．大宗交易的申报包括哪些内容？(21: 17)

　　本所交易日的15:00前仍处于停牌状态的证券，本所不受理其大宗交易的申报。(21: 17)

　　4．哪些证券不能进行大宗交易？(21: 16)

　　大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00-15:30，本所在上述时间内受理大宗交易申报。 　　大宗交易用户可在交易日的14：30-15：00登陆本所大宗交易电子系统，进行开始前的准备工作；大宗交易用户可在交易日的15：30-16：00通过本所大宗交易电子系统查询当天大宗交易情况或接受当天成交数据．(21: 16)

　　3.大宗交易的交易时间如何规定？(21: 16)

　　拥有本所专用席位的机构可通过该席位进行大宗交易。 　　其他投资者进行大宗交易，应委托其办理指定交易的本所会员办理。(21: 16)

　　2.投资者如何进行大宗交易？(21: 16)

　　(一)A股交易数量在50万股(含)以上，或交易金额在300万元(含)人民币以上；B股交易数量在50万股(含)以上，或交易金额在30万美元(含)以上； 　　(二)基金交易数量在300万份(含)以上，或交易金额在300万元(含)人民币以上； 　　(三)债券交易数量在2万手(含)以上，或交易金额在2000万元(含)人民币以上。 　　(四)债券回购交易数量在5万手(含)以上，或交易金额在5000万元(含)人民币以上。(21: 16)

　　在上海证券交易所(以下简称本所)市场进行的证券单笔买卖达到如下最低限额，可以采用大宗交易方式：(21: 16)

　　1. 大宗交易的金额与数量有何规定？(21: 16)

　　李迅雷指出，此消息发布后会消除市场上非理性恐慌，对市场表现会是利好。他同时指出，印花税不仅仅是救市工具，任何情况下都应该降低印花税，这对证券市场规范发展十分重要。(21: 14)

　　李迅雷同时表示：证监会发布此指导意见，表示证监会有积极救市的决心。对于政府是否会采取像降低印花税等措施来救市时，李迅雷称，救市会涉及到其他部门，如降低印花税就属于财政部管理。证监会只能做在其范围能可以做的事情。(21: 14)

　　国泰君安研究所所长李迅雷，李迅雷在采访中表示：此消息对市场会有正面的影响，他表示大宗交易会缓冲二级市场冲击，相比大小非解禁政策要缓和。对于投资者，此消息发布可以看作救市举措。(21: 14)

　　李迅雷：印花税无论在何时都应该降低(21: 14)

　　国家发改委经济研究所研究员：市场的无形之手只能解决效率问题，公平问题还需要政府的有形之手。在当前国有企业的改革还没有完全到位、市场机制对“大小非”的短期逐利行为尚难以形成制约的情况下，“大小非”与普通流通股东之间的不公平问题还需要政府的介入，进一步深化改革势在必行。(21: 14)

　　人民日报：“大小非”解禁带来的最大问题是市场持有者成本结构的失衡(21: 13)

　　人民日报：为解决市场失衡问题，可通过强有力的制度性措施，如规定更严格的出售限额和出售公示制度、设立场外大宗股权交易平台、普遍实施股权激励等，以强化大股东的市场责任(21: 13)

　　王晓东表示，这样的政策力度超乎想象。因为大小非减减持是股权改革所规定的，是对股东的必要补偿，是他们的合法的权利。他担心大小非持股股东会有负面的反应。他表示虽然二级市场会欢迎，但法律上可能会有隐忧。(21: 11)

　　王晓东认为，印花税税率不是股市的根本问题，大小非减持才是股市的心腹之患，证监会出台这一政策相当于为市场解决心腹之患，对提升市场信心会有很大作用。(21: 11)

　　国泰君安首席研究员王晓东表示，这一政策对市场会有重大影响，市场会马上有非常积极正面的反应。(21: 11)

　　二是因为大宗交易最终还会涉及二级市场的减持，因为在大小非减持问题上，大小非的大宗交易并不是左手换右手，还是需要落脚在二级市场的抛售上。也就是说，大宗交易可能会在短期内缓解一下压力，但作为接盘的基金等相关机构，目的最终还是抛售，所以，并不会改变着大小非限售股解禁后的全流通预期所带来的资金面格局。 三是大宗交易也改变不了大小非限售股解禁后所带来的估值预期的压力，因为大小非限售股解禁意味着全流通时代的来临。而全流通后的市场趋势极有可能会催发估值重心的下移，因为在此阶段，筹码的供应源源不断，但资金的供应却没有这么快，所以，筹码的供求关系出现较大变化，原有的高估值预期的市场基础瓦解，这样一来，大盘自然调整。而这是大宗交易所不能的，毕竟大宗交易并不会改变大小非限售股解禁后需要减持、套现的本质，那么，对市场的影响力也相对有限。(21: 11)

　　大宗交易虽然可以作为大小非减持路径选择之一，但作为唯一路径，并不现实，一是因为大宗交易需要有买卖方，卖方好找，但买方呢？好股票，可以找到买方，比如说基金等，实在不行，目前QFII的200亿美元额度也将发放。但问题是那些绩差股呢？ST股呢？所以，大宗交易可以作为选择之一，并不会成为必须选择的减持方式。(21: 10)

　　香港对于规模较大的大股东减持，通常做法是委托投资银行通过大宗交易方式进行，而不是在二级市场直接减持。(21: 10)

　　分析人士认为管理层可能正在制订通过大宗交易方式来缓解压力的相关政策。(21: 10)

　　业内人士认为可以通过开辟新的减持路径，以缓解大小非二级市场直接减持所带来的压力。(21: 10)

　　4月9日数据显示，周三S哈药  （600664 股吧,行情,资讯,主力买卖）的大宗交易成交金额较大，达到了1.03亿元。(21: 09)

　　4月1日至今，上证所的大宗交易数据共包含25只个股，据记者统计发现，这25只个股的成交价均为大宗交易的当日最低价，这一奇特的现象引起了市场的高度关注。(21: 08)

　　国泰君安首席研究员表示《意见》推出会市场会有非常积极正面的作用。(21: 07)

　　3月中旬最大宗的土地转让交易，渝富75亿收购重钢土地(21: 01)

　　什么是限售股？ 以前的上市公司(特别是国企)，有相当部分的法人股。这些法人股跟流通股同股同权，但成本极低(即股价波动风险全由流通股股东承担)，惟一不便就是不能在公开市场自由买卖。后来通过股权分置改革，实现企业所有股份自由流通买卖。按照证监会的规定，股改后的公司原非流通股股份的出售，应当遵守下列规定：(一)自改革方案实施之日起，在12个月内不得上市交易或者转让；(二)持有上市公司股份总数5%以上的原非流通股股东，在前项规定期满后，通过证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份，出售数量占该公司股份总数的比例在12个月内不得超过5%，在24个月内不得超过10%。取得流通权后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被称之为限售股。(20: 59)

　　现在证监会网站头条依旧是《上市公司重大资产重组管理办法》：已经2008年3月24日中国证券监督管理委员会第224次主席办公会议审议通过，现予公布，自2008年5月18日起施行。(20: 58)

　　《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》是市场关注的股改限售股解禁进行规范。(20: 54)

　　从去年10月到今年4月，大盘下跌了47%。其中大小非解禁上市流通成为股市动荡的主要原因，也成为市场最大的“空军”。于是一些市场人士呼吁完善大小非解禁规则，以保持股市稳定健康发展。(20: 54)

　　《意见》4月21日生效(20: 53)

　　《意见》对大宗集中的股份转让设置了一系列的规定，其中包括，大宗交易的价格，应该前一天的涨停和跌停板价格之间确定。(20: 52)

　　据《上海证券报》报道，4月16日，著名经济学家、央行货币政策委员会成员樊纲在出席“新浪长安论坛”时表示：当前股市最大利空是大小非解禁。(20: 48)

　　摩根大通首席中国经济学家龚方雄也表示，目前中石油港股的价格约为10港元，按比价效应推算，A股的价格在16元之上显然是贵了。(20: 47)

　　国信证券分析师李晨最近预测说，中石油今年一季度将出现200亿元以上亏损，因此摊薄一季度业绩至每股0.12元~0.14元。(20: 47)

　　20号晚间证监会突然召开发布会，可能有重大消息发布。(20: 46)

　　叶檀：认为中国资本市场已经完全市场化，只能由市场砸出铁底来，其实质是让投资者为制度性缺陷买单(20: 44)

　　最新消息：超过总股本1%的股份出售就要上大宗交易平台。(20: 44)

　　办法指出，任何单位和个人对所知悉的重大资产重组信息在依法披露前负有保密义务。 禁止任何单位和个人利用重大资产重组信息从事内幕交易、操纵证券市场等违法活动。(20: 42)

　　现在证监会网站的头条仍然是，4月18日发布的《上市公司重大资产重组管理办法》(20: 42)

　　18日，沪深股市双双低开。随后在中石油、中石化、中国人寿等大盘股拖累下急速下探，上证综指逼近3000点，创出调整以来新低3078.17点。截至收盘，市场未有大幅改观，沪指下跌128.07点，报收3094.67点。(20: 42)

　　专家称：“随着中国石油等个股相继破发，A、H股价溢价逐步缩小，A股市场估值体系重新建立并与国际接轨，这未尝不是好事。”(20: 42)

　　《华夏时报》在日前报道中称，一位消息人说“中石油作为A股中最大的权重股，其股价走势具有特殊意义。它的破发将会倒逼救市政策出台，大盘急速探底后有望迎来反转行情。”另一位市场人士说，“做空机制的单边市不是问题，问题是政府要救中石油。”多项政策的出台，似乎均与中石油有着千丝万缕的关系。(20: 41)

　　18日有护盘高手美誉的中国石油终于跌破发行价16.70元。(20: 40)

　　国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在2008年第四届中国金融(专家)年会上表示，反对简单的行政“救市”，应该通过降低印花税、信息披露规范化等综合措施来保持市场稳定发展。(20: 40)

　　4月20日报道，基于通胀加速的风险日盛，加之布什政府寄出的退税支票有望帮助提振美国经济，美国联邦储备委员会的决策者们在连续多次采取近20年来最大手笔减息举措之后，或许正日益接近减息步伐尾声。(20: 39)

　　20日晚间证监会突然召开发布会，提规制大宗交易。(20: 38)

　　4月20日夏斌在中国金融(专家)年会上指出，反对简单的行政“救市”，应该通过降低印花税、信息披露规范化等综合措施来保持市场稳定发展。(20: 37)

　　专家表示如果股市崩盘，势必严重影响商业银行稳健发展，股市熊则银行熊。刘明康呼吁救市，也是呼吁救银行。(20: 37)

　　中国银监会主席刘明康在博鳌亚洲论坛上公开呼吁干涉市场。他表示，一旦市场的主体不愿意或者是无能力克服他们的问题，监管机构必须采取措施，来保护存款人和投资者的利益，这是监管机构的职责。(20: 36)

　　联合证券研究所所长总裁助理吴寿康认为现在股市大跌，市场情绪很大，媒体关于救市的呼吁是可以理解的。政府虽然屡次强调要“保证资本市场健康发展，不让股市大起大落”，但在股市大跌的时候未见实际行动。(20: 36)

　　著名评论家叶檀说，认为中国资本市场已经完全市场化，只能由市场砸出铁底来，其实质是让投资者为制度性缺陷买单。(20: 36)

　　近日一份关于调整当前股市交易印花税的文件已经上交到高层，只待时机成熟就会按程序签发通过。(20: 35)

　　中国政法大学教授、经济学家杨帆4月19日在首届“中国企业国际化”国家战略论坛暨“中国企业走出去”国家贡献奖颁奖典礼上表示，政府应果断救市，先将印花税减半，之后暂停所有大小非减持。(20: 34)

　　证监会发布会提规制大宗交易。(20: 32)

　　20号晚间证监会突然召开发布会，可能有重大消息发布。(20: 31)

　　小贴士：

　　什么是大宗交易？

　　大宗交易,又称为大宗买卖。一般是指交易规模,包括交易的数量和金额都非常大，远远超过市场的平均交易规模。具体来说各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定，而且各不相同。 大宗交易针对的是一笔数额较大的证券买卖。我国现行有关交易制度规则，如果证券单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所可以采用大宗交易方式进行交易。 按照规定，证券交易所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。另外，上海、深圳交易所的规定有所不同，下面是上交所的有关情况，深交所的情况可以查阅有关规定。 1、A股交易数量在50万股(含)以上，或交易金额在300万元(含)人民币以上；B股交易数量在50万股(含)以上，或交易金额在30万美元(含)以上； 2、基金交易数量在300万份(含)以上，或交易金额在300万元(含)人民币以上； 3、债券交易数量在2万手(含)以上，或交易金额在2000万元(含)人民币以上。 4、债券回购交易数量在5万手(含)以上，或交易金额在5000万元(含)人民币以上。 大宗交易的交易时间为交易日的15:00-15:30。大宗交易的成交价格，由买方和卖方在当日最高和最低成交价格之间确定。该证券当日无成交的，以前收盘价为成交价。买卖双方达成一致后，并由证券交易所确认后方可成交。 大宗交易的成交价不作为该证券当日的收盘价。大宗交易的成交量在收盘后计入该证券的成交总量。并且每笔大宗交易的成交量、成交价及买卖双方于收盘后单独公布最后还须了解的是大宗交易是不纳入指数计算的，因此对于当天的指数无影响。

　　大宗交易制带来什么

　　为重组和兼并创造有利条件，完善场外交易市场体系，增加有价证券的流动性

　　所谓大宗交易制度，简单的来说，是为一次性交易远远大于市场单笔成交规模的交易行为提供的交易制度。深交所发布的细则规定：A股、基金每笔大宗交易申报数量不得低于5000手(50万股)。

　　大宗交易的概念，并非是指大单手的交易，而是指另一种交易方式，是指单笔交易如果超过一定规模就可以选择这种方式进行交易，这是一种自愿行为。

　　■为什么会有大宗交易制度

　　大宗交易制度是为特定的对象服务的，它是海外交易所普遍采用的一种交易机制。设想有买卖双方，一方对某只个股想买的数量很大，另一方对同一只个股要卖的数量也很大，如果都通过二级市场撮合，不仅时间、成本难以控制，而且也容易引起股价和成交的异常波动。这时候买卖双方就可以通过市场外协商的方式，面对面地直接确定是否交易，然后通过某一券商席位报交易所成交。这样，既简化了交易手段，有利于控制交易成本，同时也增强了证券的流动性。

　　■过去没引入与我国股权结构有关

　　一次性大笔交易的买卖需求，通常出现在公司的重组、改制、兼并、收购等行为当中。而在我国，这些行为往往都在国有股或法人股股东之间进行，而国有股和法人股是不流通的，不必通过二级市场完成，而是一种场外交易。所以，较长一段时间来，大宗交易制度被忽略了。随着国有股减持工作提上议事日程，证券市场的流通问题正在一步步得到解决，但是流通问题解决之后，大宗交易就需要在流通股股东之间进行，如果按照现在的撮合交易制度，无疑是比较困难的。现在我们引入了大宗交易制度，体现了一种制度要先行的思想，无疑是一种进步。

　　■大宗交易制会为市场带来哪些方便

　　首先，它为上市公司的重组与兼并工作创造了有利条件；其次，完善了我国证券市场的场外交易市场体系，使市场更有层次；再次，它也增加了有价证券的流动性，有利于下一步金融创新工具的推出。当然了，交易制度仅仅是一种制度，它本身并不能保证通过它完成的交易行为都是健康的，大宗交易制度本身也会为传统庄家的建仓、倒仓、分仓等行为创造更加便利的条件，只不过同时受到了信息披露方面的约束，但这并不是交易制度本身的错，从完善市场功能这个角度来说，大宗交易制度的出现是不可避免的。

　　■为什么会在现在这个时间点位上推出

　　目前，市场的流动性显然受到了很大的限制。很多个股的股价已经下跌到很低的水平，但资金主力仍握有大量筹码，而且它们的融资途径出现了很多新的问题，急需变现，通过二级市场抛售，不仅会继续打压股指而且会形成恶性循环，成本太大。

　　而另一方面，场外有很多新生成的资金力量目前也有建仓的要求，但是传统的建仓手段，在目前的市场状况下要完成建仓过程周期过长，而且也容易引起股价的异常波动，不太好控制。大宗交易虽然并不是为目前市场的特定交易需求所制定的，但对于目前的市场却有很强的针对性，最近一段时间很多问题个股纷纷走强也不是偶然的。有困难就要解决，这是一个很现实的问题。(大摩投资徐胜治)