政策、消息面传闻

　　传减印花税只待高层签发

　　临近距去年「5.30」夜提印花税，据消息人士称，一份关于调整目前股市交易印花税的文件已经上交到高层，只待时机成熟就会按程序签发通过。该人士强调，「印花税调整是迟早的事情，而且是越来越近。管理层现在正在等待不利的市场数据和消息释放，等待市场的充分消化后，在关键之时闪电推出」。

　　去年加税乃非常手段

　　据《中国经营报》报道，消息人士认为，此前管理层曾计划于4月1日左右出台印花税调整方案，但因为种种因素被搁置。其总结，第一是相关部门的反对。历来征税容易，而减税难，有关部门不轻易放手这块肥水；第二是来自部分学者的呼声，认为政府现在不应该救市。政府应该做好市场制度建设和信息披露工作，而不应该调控指数；第三，部分重要经济数据尚未公布，面临部分下滑的经济数据，市场需要消化一些利空，而在市场利空还未消化完时，推出印花税调整方案，可能效果不明显，令政府信誉受损。一位国家发改委的人士说：「去年印花税的推出是一种非常规手段，如果现在重新调整，只是恢复正常而已。」(香港商报)

　　传本次利好只是组合拳中的一个，马上会有更多利好

　　这次利好，市场会疯上两天，然后加息，降个温，然后调整印花税，可能是改成资本利得税。这样一轮组合拳打下来，市场不会过热，也不会直接疯着涨个没完。

　　政策不希望热钱流入楼市，也不希望加息等应付通胀的措施对股市造成更大的打击，所以这样慢慢来。政府已经意识到股市是一个流通性过剩的调节渠道了。

　　时机已成熟 股指期货推出只欠东风

　　股指期货作为一种投资工具，我们不能刻板地将它的推出与股市波动和沪深指数相联系，它的推出与否应当主要取决于中国金融市场的需要以及各方所做的准备工作。目前，股指期货推出的各项准备工作均已就绪，可以说股指期货的推出乃万事俱备只欠东风。

　　从目前全球经济的发展态势来看，金融市场在各国经济中已经起到了举足轻重的作用。一国经济质量的提高，离不开金融市场的有力支持，而根据经济发达国家的经验，金融市场的高效率运行需要一个完善的金融市场体系予以保障，其中包括金融衍生品市场。证券市场是我国金融市场的重要组成部分，在股权分置改革顺利完成后，中国证券市场也完成了一次质的飞跃，市场参与程度、资金配置效率都得到了显著提高。而在我国经济质量飞速提升的今天，进一步完善现代金融市场体系已时不我待。可以看到，政府管理部门正加快完善我国的金融市场体系，特别是积极准备推出股指期货以完善我国的证券市场体系。

　　今年，中国经济面临的困难不容忽视，投资过热、就业压力、通胀预期以及美国经济衰退所带来的外部冲击，都成为经济建设面临的前所未有的严峻考验。正因如此，更需要我国金融市场特别是资本市场的健康稳定发展以保障经济的平稳运行，而完善的证券市场体系建设，特别是股指期货市场的建立将会为资本市场的健康发展提供有力支持。

　　我国股指期货的准备时间长达两年之久。目前，我国股指期货的推出已具备了天时、地利、人和三个要素。

　　所谓天时，从宏观上看，当前中国政通人和，改革开放更加深入人心，经济连年保持快速增长。从微观上看，近年来政府大力推进金融体制改革，坚定地进行上市公司股权分置改革，解决了长期困扰证券市场发展的制度性问题，中国证券市场更加成熟，市场结构不断完善，天津滨海新区场外市场整装待发，上市公司股票价格回归合理区间。利率市场化改革迈出实质性步伐，实施人民币汇率形成机制改革，汇率弹性逐步增强，外汇管理体制改革全面推进。这些都为股指期货的推出创造了有利条件。

　　所谓地利，目前中金所关于股指期货推出的各项准备工作已基本完成，交易、结算制度完备，交易系统压力测试初步完成，会员结构日趋合理，风险防范措施逐步完善，期货行业结构不断整合。

　　最重要的是，股指期货目前推出已经具备了人和条件。股指期货作为一种投资及风险管理工具已经越来越得到广大投资者特别是机构投资者的关注与认可，同时众多优秀人才也正在不断向期货行业集聚，投资者教育更加深入人心。去年是中国期货市场蓬勃发展的一年，期货市场的认可度与参与度均达到了前所未有的高度。

　　其实，股指期货就是一个投资工具，一个组合工具，一个避险工具，一个对冲工具，大可不必把政治的、经济的、军事的、文化的、民族的重任压在股指期货的肩上，让其负重前行。在没有推出股指期货的情况下，上证指数从6124点调整到3200点左右，动态市盈率从60倍调整到25倍。试想，如果此前推出股指期货，大盘如此巨幅的调整，股指期货该当何罪？恐怕早已背负千古骂名。再试想，如果有了股指期货，并且发挥它应有的作用，大盘还会跌得如此惨烈吗？恐怕早已恢复到理性投资区间。我们应当以一颗平常心来看待股指期货，让其发挥正常的理性的功能作用。股指期货不应扮演救市的角色，而此时推出股指期货恰能起到救市的作用。

　　因此，有专家认为，目前的时机，目前的股市，推出股指期货正逢其时。