半夜鸡叫又一次上演。昨晚，证监会网站公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(以下简称《指导意见》)，对备受市场关注的股改限售股解禁进行规范。《意见》主要要求对于大宗转让的存量股份，要通过大宗交易系统进行。发言人称，我国资本市场是“新兴加转轨”的市场，这一市场的特点决定了促进资本市场稳定健康发展工作的长期性和艰巨性。于此，发言人一番表白为“鸡叫”作了修饰性解读，所谓“艰巨性”我们一定要用心体味。

　　对此，有人感慨认为 “证监会已经把能做的工作都做了。之前，国资委表态国有股“大小非”减持不会冲击市场，证监会出台的《意见》是对所有上市公司的一个要求，可以看作是对国资委政策的补充。但是，这个《意见》从另一个角度也可以解读认为——“减持”是没有商量的！于是，市场也就会即将还以颜色，《意见》出台是不是乌龙球，大家不得不问。

　　同时，也有观点认为，证监会发布此消息表示证监会已经在采取举措，他同时表示此消息发布就相当于限制大小非减持，这毫无疑问是救市的表现，是一个政策信号，短期内市场表现会很积极。但这个制度还是有不完善的地方，只是在一定程度起到缓解作用，没有从根本上解除问题。话说，在如此弱市之下，一个半吊子《意见》，市场会真的解读为“救市”之举吗？投资者在市场的洗礼中，也不会再去犯傻了，减持不了市场难起。

　　回顾２００１年。当年１０月２２日晚，证监会发布首发增发中停止国有股出售，２３日上证综指上涨９.８６点，第二日收阴上涨２.８６点，从１５２０徘徊月余至１７４０点，接着跌至２００２年１月２２日的１３３９点。可见，市场对所谓利好并不一定就充分买帐。

　　相对与２００１年证监会停止国有股出售政策，这次的转让《指导意见》就显得力度可怜，上回是“停止”，这回是“指导”，两者有根本的天壤之别！因此，《指导意见》很可能指导大盘加速度下跌，也就是说此举对市场的支撑并没有实质积极意义。