延续昨日弱势格局，沪深两市早盘低开低走，一度逼近3000点整数关口。两市哀鸿遍野，个股普跌，第一大权重股中石油跌破16元再创新低，两市前十大权重股纷纷下挫，从最高点以来缩水60%的股票比比皆是。从盘面看，有色金属、航天军工、券商板块为空军主力。

　　今日有58家基金公司346只基金一季报今日披露完毕。一方面，股票型基金仓位大幅降低，金融、钢铁、机械等行业成为重点减持对象。另一方面，基金业整体仍呈净申购态势，货币市场基金、债券型基金和股票型基金规模均出现不同程度的增加。根据“慧眼决策家系统”统计数据显示，一季度股票型基金净赎回比例仅为0.09%,总申购量与总赎回量分别达1812.05亿份与1823.02亿份，显示了投资者对于市场存在较大的分歧，而货币型基金和债券型基金净申购比例分别为8.88％和7.99%。基金整体依然呈现净申购的格局，这也显示了目前金融市场的流动性依然充裕，而市场一旦出现趋势性的反转，目前集中在债券市场和银行存款的流动性很可能再次回到股票市场，成为推动股票市场的后续动力。此外，本周将有7只新股IPO，其中4只今日将上市，而另外3只将于25日上市，今日上市4只新股股本合计8600万股，对于市场资金面不构成太大的压力。

　　另外，与2007年外币业务税前利润的零增幅相比，全国金融机构一季度出现了史无前例的负增长。未经审计的数据显示，全国金融机构外币业务税前利润为22.92亿美元，同比增幅为-19.61%。其中，1月份外币业务税前利润为-66.30亿美元，同比增幅为-1135.94%。由于汇率避险工具缺少，2、3月份的外币业务利润贡献回升依然缓慢，显示出人民币升值持续压力之下，金融机构的被动和无奈，而持续增长的外币贷款使得金融机构更为雪上加霜。

　　目前市场的背利好而行，我们认为主要源于两点：一是政策利好存在不足，导致政策实际效果不佳；二是当前投资者信心严重不足，特别是基于对宏观调控和基本面的预期，导致投资者在市场下行时较多采取观望态度。

　　技术上，上证综指连续两日在3000点以上获得支撑，这一点位对应着18倍左右的动态估值水平，同时，昨日大盘价值股已出现小幅反弹，我们维持对于市场进入估值底部区间，短期震荡调整格局的判断，后市如要形成有力反弹仍需在政策进一步的支持下市场信心的恢复。由于中石油、中石化将于本月底公布一季报的业绩，中石化昨日已发布业绩预减50%的公告，业绩出现大幅滑坡也成事实，中石化仍具备较强的做空动能，不排除股指在本周进一步调整的可能性。

　　操作策略上，建议仓位较轻的投资者适度适时逐步建仓。板块配置上，短期可关注大盘蓝筹股止跌企稳后反弹的机会，中长期仍可关注调整到位后的成长类行业和个股。