20日晚间，证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对备受市场关注

　　的股改限售股解禁进行规范，规定持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售

　　解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所

　　持股份。

　　新一轮股市下调以来，股改限售股解禁问题一直被股民们认定为股市暴跌的主要元凶，

　　因此，这次证监会出台《指导意见》，被不少股民甚至媒体看作“最大利好”，认为股市必

　　将大涨。据某报报道，闻此消息，不但股民们欢呼雀跃，即使基金经理们也喜不自胜，操盘

　　手们深夜聚会，以备战“最大利好”刺激下的周一股市。

　　规范股改限售股解禁是利好不错，将其理解为政府救市举措也不为过，但是否能改变目

　　前的大盘下跌大势却有待商榷。仔细研读《指导意见》可知，新规下抛售方仍有两漏洞可钻

　　，其一，若想要抛售低于公司股份总数1%的解禁股，则在限制之内，这一规定很难真正对集

　　中和大规模抛售起到作用；其二，抛售方可找代理人在大宗市场接单，然后再倒回A 股市场

　　出售，也可回避新规，只不过多缴些印花税而已。如果证监会没有后续动作出台，很难在根

　　本上解决大小非问题对股指的负面影响。因此，有专家预测，《指导意见》更为深远的影响

　　在于，大小非问题的根本解决已经不可能了。这样的规定对股市来说短期是利好，中长期是

　　“大利空”。

　　如果“最大利好”的出台被视为政府在股民呼吁下慨然出手的救市举措的话，那么，救

　　市举措影响下的后市股指就是“救市论”对与错的试金石。若股指因此而起死回生，一路长

　　阳，则证明股市是政府可以用政策“救活”的；若依旧止不住颓势，则证明股指这一轮调整

　　当属市场自然行为，政策救不了指数，只能坦然面对其调整到位。

　　去年股市过热，虽经政府多次加息，甚至大调印花税，都未阻住暴涨的指数，有“看多

　　”媒体不无嘲讽地发表社评，题目就叫“加息的过程就是牛市的过程”，理由是“利空出尽

　　是利好”。现在，政府已经出台了“最大利好”，估计短期内不会再有更有力的救市举措出

　　台，如果这剂强心针都无济于事，甚至使“假熊变真熊”的话，是否可以将前面那个标题反

　　其意而用之：救市的过程就是熊市的过程，利好出尽是利空，并从此将“政府救市论”抛诸

　　脑后？