证监会日前召开新闻发布会，公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(以下简称“《意见》”)，对备受市场关注的股改限售股解禁进行规范。 

　　尽管《意见》的内容指向和政策措施已经击中了市场所担忧的核心问题，但是市场的走势似乎对此并不积极。昨日股指在高开之后就一路震荡下行，逢高出货的迹象非常明显。 

　　大小非减持的压力的确是导致此轮A股暴跌的重要因素，但从《意见》的市场效应落空看，当下羸弱的A股市场可谓积重难返，依靠一次性的、短期的“救市”措施难以恢复市场的长期信心。持续低迷的股票市场屡屡出现“破发”，甚至“跌破净值”的现象，已经让证券市场最基本的资源配置功能丧失。这一切现象都在挑战着证券市场存在和发展的底线，同时也在威胁着整个国民经济健康稳定发展与金融市场的安全。 

　　具体到A股市场而言，《意见》遭遇冷淡，并不意味着这样的措施是无效的，市场的反应只是告诉我们，恢复长期市场信心还需要更大的政策诚意。 

　　这些政策努力应该包括三个部分： 

　　其一，对于市场担忧，甚至排斥的制度应尽快予以修正和完善。这包括降低证券交易印花税税率，切实减轻市场投资成本压力；国资部门对于限制国有股减持再做细化的约束和承诺，实质性地减轻市场对减持压力的担忧；针对“恶意圈钱”再融资行为的具体界定及其否决机制的实施等。 

　　其二，完善大小非减持的信息披露制度。目前只有减持幅度超过总股本5%才须公示，这一规定对于一般投资者或许适用，但是对于大小非减持这一重大市场变化则并不适合。就以笔者获得的数据看，不乏明显矛盾之处。之前曾有机构发布报告称，小非减持比例已经超过70%，但随后不久权威证券报纸却报道称大小非减持比例并不大，不过20%左右。两者数据差距极大，很难让投资者准确判断其减持态度以及未来的市场压力。对此，应尽快建立信息披露和统计公告制度，让市场投资者明确大小非减持的现实状况，避免因人为夸大恐慌情绪而干扰市场的稳定。 

　　其三、市场长期投资者更加关注整体经济形势对上市公司业绩的影响。毕竟，在“经济最困难的一年”中，上市公司业绩或将承受巨大的压力，重新上演之前的爆发性增长几无可能。但需要指出的是，微观经济主体与宏观经济走势相辅相成，之前蓬勃的经济形势为国家财力提供了超常规的财税收入。那么，从财政政策稳定器作用的角度出发，当下也应该反哺企业，实现财政与企业微观共渡难关的积极作用。 

　　《意见》的遇冷并不意外，但是其本身的政策导向值得鼓励。笔者相信，如果一系列组合“救市”措施能够接踵出台，投资者对于证券市场的长期信心自然可以有效恢复。