雅虎第一季财报出炉，营收与获利都达到分析师预期的高标，这样的表现能说服微软提高并购价吗？

　　如果参考分析师的意见，答案可能仍是「No」。从雅虎的股价来看，投资人似乎也没太大信心，甚至透露出并购可能破局的气氛。

　　雅虎首季营收为18.2亿美元，若扣除付给广告协作站点的费用，净营收为13.5亿美元。无论是哪个数字，距离雅虎运行长杨致远承诺要在2010年达到的90亿美元目标，都还有很长一段距离。

　　杨致远去年六月回锅担任运行长，现在他想用第一季的数字说服外界，要分析师相信雅虎已步上康庄大道，但分析师显然是不怎么买帐。

　　斯坦福集团分析师莫蓝说，雅虎仍在获利边缘挣扎，季报对并购案毫无影响。坎特费兹杰罗公司分析师布朗说，「雅虎已经挣扎好几季了」，她给雅虎的目标价为31美元，正等于微软开出的价码。

　　没人怀疑雅虎对微软的重要性。面对Google的步步进逼，微软必须使尽全力在网络市场有所突破，并购雅虎可以立即增强微软的实力。微软的并购邀约几乎是雅虎这阵子股价唯一的支撑力，即便溢价快一半，雅虎也没能涨回去年10月的高点。

　　在首季财报发表后，雅虎股价并未受得激励，当前每股约28美元左右，仍比微软开出的31美元价码低近10%。投资人若看好微软还会加码，就会出更高价格买进雅虎股票，然而这当前情况并非如此。自微软2月1日出价以来，雅虎股价没有一天收在31美元以上。

　　若要达成杨致远承诺的高额营收，雅虎必须设法增加广告部门的收入，上个月推出的「AMP!」广告平台，可以让广告主更容易大量采购精准广告，成为雅虎希望之所系。

　　但对于希望微软提高出价的投资人来说，这种财报恐怕只会让他们失望。Gamco投资公司分析师哈佛提说：「雅虎继续经营下去的唯一出路，就是与微软合并。」