政策、消息面传闻

　　传融资融券已获国务院批准

　　据消息人士透露，融资融券已经获得国务院批准，将在未来的恰当时机公布并生效。

　　印花税下调市场普遍认为是重大利好

　　昨日晚间，市场终于迎来期盼已久的重大利好，A股、B股交易印花税均由3‰下调至1‰。时隔近11个月，我国证券交易印花税税率重回历史最低点，亦即去年5月30日前的水平。众多专家昨日均明确表示，印花税下调对资本市场是一个重大利好，也是目前稳定市场的最实质措施。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授表示，印花税在这个时候降这么大的幅度，可以看出管理层还是保护投资者的。燕京华侨大学校长华生教授认为，降低印花税应该说是顺应民心，符合预期。

　　中央财经大学税务学院副院长刘桓教授也表示，这是政府稳定市场的一个重要措施，在目前的情况下，政府不会不管，降低印花税，其政策导向作用要远远大于税率下调的两个千分点。

　　调整证券交易印花税的呼声一直很高，而在目前市场低迷的情况下调整证券(股票)交易印花税，可以说是众望所归。

　　贺强教授表示，这次下调印花税的幅度很大，对市场来说是实质性利好，对后市的推动有非常大的帮助，对市场长期的稳定发展有益，"这是管理层充分考虑到市场的状态和投资者的利益所作出的决策。"

　　贺强教授同时也表示，降印花税不是短期救市，而是降低了交易风险，提高了交易效率，会提高资本市场投资分红比例。对股市中长期的发展有积极作用，短期来看，是实质利好。从限售存量股转让指导意见出台后的市场反映来看，单一政策的效果是有限的，需要后续配套措施。此次下调印花税税率，可以看出管理层稳定市场不是单一措施，而是有配套的综合性措施，这将提振投资者的信心，市场有望重回稳定发展的轨道。

　　华生教授表示，去年5.30是在市场过热时上调的印花税，现在市场冷却了就应该下调，这次下调是正确的举措。降低印花税对后市的影响主要是给投资者以信心，向投资者释放强烈政策信号。不过，他同时强调，"对于降低印花税，既要看到利好，也要保持理性。"因为调整印花税只是对交易成本的改变，不会影响股市的趋势和方向，方向还是取决于经济发展和企业盈利基本面。

　　刘桓教授同样表示，印花税在历史上的作用非常明显，目前印花税是作为一种调控工具在使用，接下去股市肯定会有良好的反映。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授同样表示市场可能会出现良好的反映。他表示，这对股市而言只是利好，若说市场发生反转还为时尚早，当前市场还有其它值得担心的问题，如大小非减持。郭田勇教授表示，呼吁印花税下调的声音由来已久，在当前弱市下，下调印花税降低交易成本可以促使投资者重拾信心。

　　任何时候不得先于市场投机 中国石油悲剧再也不能重演

　　让印花税率回到千分之一是归还市场权利的重要一步。那些歧视新兴中国内地股市的人把A股市场鄙称赌场，入市投资者均为赌徒。被他们不幸言中，去年"5·30"提高印花税率后，股市真变成了赌场。上市公司可分配红利总额不及被抽走的印花税总额，市场总效益为负数，所有的入市者无可避免地集体处于赌博状态。

　　市场的性质决定市场行为。"5·30"后，先是不收取印花税的权证被爆炒，曾达到日交易额超1000亿元的疯狂，出现了"钾肥义庄"这样的大闹剧、大丑闻。接着，同样不收印花税的封闭式基金被爆炒，一度几乎消灭折价率。"5·30"后，无论是机构，还是个人，所有的市场参与者均变成了趋势投资者，集体以博取差价为目的，直接源于市场心态恶化。市场心态恶化又是由于市场监管者搞机会主义在先所致。在一种报复性的机会主义情绪中，公募基金带头做多，股指被推至6000点以上，具有信息优势的社保、保险、央企财务公司资金知道市场将被行政力量打压，便高位出货。去年10月起，公募基金被"窗口指导"，最终导致散户、基民血流成河。

　　资本市场这一惨重的教训表明：由于种种原因，市场参与者可能在某一个阶段狂热而不理性，任何时候，监管者都需要保持头脑清醒，不得率先搞机会主义。否则，局面将不可收拾。

　　那些事实上一窍不通的所谓专家蛊惑了监管者，未来一段时间，他们将一如既往恬不知耻地暴跳如雷，指责监者的救市举措。监管者理当不予理睬，并吸取教训，不再亲近小人。或许某些人主观上未必想当"小人"，但他们对资本市场缺乏基本认识又好为监管者之师，后果免不了是：祸国殃民。

　　降印花税是归还市场权利实质性的一步，挽回投资者对监管者的信任、重建投资者对市场的信心还有很多事情需要做。其中，最重要的一个原则是：把切实保护中小投资者利益的"国九条"承诺落实到市场的每一个角落。相当长一段时间以来，这句话已经不被提及。一国监管者不提保护中小投资者利益本身就是奇闻怪事，恐吓、阻止投资者入市不是保护投资者利益。

　　当下，保护中小投资者利益，首先应根除那些损害散户、基民而向利益集团输送巨额利益的掠夺性机制。比如，恢复在上一轮熊市实行的新股按流通市值配售的做法。股改后重新进行新股发行，走回了即使网上也由大资金拿大头的老路，结果是，垄断上市资源的国资控股公司股票发行出高价，把风险输入到二级市场，二级市场开锣时机构再来个对敲开出天价，一路出货，套死所有被忽悠进去的散户。像中国石油那样的套死220万个家庭的丑闻天怒人怨，再也不能重演。

　　2008年是做好宏观调控最为关键的一年

　　央行党委委员、副行长易纲日前指出，央行研究系统要密切关注宏观经济走势，加强对通货膨胀及相关问题的研究，深入思考未来金融改革等重大问题。

　　易纲指出，央行研究系统要站在新的历史起点上，用改革的精神、发展的眼光、开放的意识，加强对宏观调控、金融改革、金融市场、金融开放等若干重大问题的研究，更好地发挥研究工作对央行中心工作的支持作用。

　　易纲说，2008年是做好宏观调控，落实好从紧货币政策的关键一年。为更好地发挥研究工作对货币政策决策的支持、参谋作用，央行研究系统要认清形势，把握重点，主动研究，积极应对，进一步增强研究工作的责任感、使命感和紧迫感，努力探索更加行之有效的研究方法和工作机制，深入推进特色研究，切实提高研究水平。当前，央行研究系统要密切关注宏观经济走势，加强对通货膨胀及相关问题的研究；深入研究金融业的变化趋势，深入思考未来金融改革的重大问题；深刻认识经济金融全球化的发展趋势，认真研究金融业对外开放中的重要问题。