近来，关于房地产企业资金短缺的新闻频频见报。例如，去年年底以来，广州、北京等地土地流拍频现、土地交易市场一派清淡；地产公司基本都是负债大户，某记者调查的79家房地产公司中，53家公司资产负债率在50%以上，而低于香港市场安全比例20%以下的只有三家；北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋估计，2008年中国整个房地产行业，资金缺口至少达到1万亿元，超过大型商业银行的合计利润。种种迹象表明，今年越来越多的房地产开发商在资金方面陷入窘境，面临资金链断裂的危机。那么，为何房地产企业会面临如此严重的资金短缺，而融资又陷入困境呢？我们可以从以下三个方面来加以分析。

　　从国家层面看，首先，为了防止经济过热和通货膨胀，2008年我国政府实施从紧货币政策，银行放贷更加慎重，这在很大程度上使信贷规模大大减少，房地产企业获得资金的压力大增；其次，我国当前房地产金融体系尚不完善，融资渠道狭窄，在一定程度上造成了房地产融资的瓶颈；最后，由于近年来房价的持续暴涨，房地产市场泡沫不断积聚，国家对房地产市场的宏观调控进一步加强，如国家税务总局刚刚公布的《关于房地产开发企业所得税预缴问题的通知》对房地产企业预售收入的预计利润率做了调整，由原来的非经济适用房不低于15%调高到20%，经济适用房维持3%，这无疑加大了房地产企业的现金流压力，让不少房地产开发企业本已紧张的资金链又被加上了一个重重的砝码。

　　从银行层面看，一方面，银行贷款是房地产企业融资的重要渠道。相关数据显示，我国房地产企业80%左右的土地购置和房地产开发资金，直接或者间接地来自银行贷款。在实施紧缩货币政策的背景下，整个银行系统所发放的信贷规模将显著减少，常规的银行融资渠道门槛骤然提高，使得房地产开发商的现金流受到严重限制。另一方面，当前房地产企业的资金链的告急又让银行意识到房地产信贷风险加大，加上美国次贷危机的教训，国内银行“惜贷”已成难抵之风，这在很大程度上又造成了房地产企业特别是中小房地产企业贷款压力大增，在资金问题上更加“火烧眉毛”。因为，作为天生厌恶风险的银行现实中喜欢“抓大放小”，主要是照顾那些资产良好、财务规范的大房地产企业，而不愿开展大量中小房地产企业的金融业务。

　　从房地产企业自身层面看，首先，在现有的地方政府“土地财政”制度下，加上一些房地产商的贪婪和缺乏社会责任感，近几年来许多房地产企业在日益高企的房价下囤地捂盘现象仍非常严重，大量资金积淀在购买的土地和已开发的商品房上；其次，一些房地产企业总体组织水平和管理能力低下，不能适应市场经济的发展要求，加上信用体系不完善，抵押担保困难，不可避免的给自身造成了难以突破的融资瓶颈。此外，在股市前一轮牛市高涨的行情下，部分房地产商将资金转移至股票市场获取收益，但去年10月以来股市进入大幅下跌和长期震荡调整的通道，导致这些企业的资金被股市深度套牢，不可能把已严重亏损的资金退出股市变成房地产市场的现金流。

　　众所周知，房地产业是一个资金密集型的行业，其生产环节、流通环节、消费环节尤其需要金融业和健全的资金市场作为后盾。可以说，没有资金就没有房地产。因此，在眼下房地产开发商面临资金困境的情况下，他们最关心的问题无疑就是有效的融资渠道。融资是一个生死攸关的大问题，这可能是2008年国内众多房地产企业不得不面对的现实。显然，房地产企业要走出融资困境，需要国家、银行和房地产企业的多方联动，如国家应该进一步完善房地产金融体系的建设，改革当前地方政府“土地财政”的制度模式；银行应大力加强企业信用担保体系的建设；等等。但在当前国家从紧货币政策和房价持续暴涨的宏观形势下，房地产商更多的是需要从自身寻找原因，一方面可以采取降价销售的策略，尽快将现金收入囊中，勿吞“囤地囤房”的恶果，另一方面，立足企业自身实际，积极进行房地产企业融资模式的创新，从而让融资模式的多样化为房地产企业的发展提供有力的资金保障。