上周，政府突然出台降低印花税的政策，股市井喷，一天的上涨都达到9.49％，叹为观止啊。可惜我一直站在外面观战，并未冲进去抢个反弹什么的。上次在江西铜业50块的时候想抢个反弹，结果跌倒45就出局了，还好，跑得快。在30左右本来还想抢个反弹，还未来得及下单，就跌破了30，乖乖，真吓人。幸亏当时果断割肉，要不然股价几乎腰斩，损失就大了啊。人家都说，高手都失手在抢反弹上，我还称不上高手，不过也体会到这抢反弹的厉害了。所以在江西铜业到了25块还是不敢下手，怕怕啊。现在都33块了，涨了30％。不过这高风险和高利润共存，那些敢抢反弹的短期赚这么多也应该啊。咱输不起，躲得起还不行吗。

　　但是，这上周两天的股市成交天量倒让我有点困惑。按说，这么好的利好，怎么会有这么多人想到要出货啊。究竟是谁在出货，而谁又在大举买入呢？

　　散户在卖出？似乎可能性不大，因为我周围的朋友好像没有谁在涨停这么多的情况下卖出了股票。我想，如果我手里有股票，短期我也不会卖啊，等等看啊，可能还可以涨得更多呢。那些被套牢的散户估计更加不会卖了，他们应该更加期望自己手里的股票回本啊。所以，我估计散户倒是买进的主体之一。因为我就有同事认为股市会反弹到4000点左右，现在进去，赚个30－40％左右不成问题，所以虽然他在政策出台前两天割肉出局，但在第二天觉得反弹可期，又重新入场抄底了。但我想，如果散户认为这个反弹会有30－40％左右的高度，恐怕这就有点悬啊。

　　那是机构在卖出？报纸等媒体都报道，国内基金前期都在大举出货。有报道说，由于许多行业和企业资金链出现问题，因此，需要抛售大量股票才能获得所需资金来源。而媒体也报道，QFII在近期大举建仓。但是，我们需要考虑的是，这些消息的可信度。并没有确实的证据或者数据分析来支持对这些机构的行为分析。但成交量给了我们一些线索而已。天量的成交量说明机构间存在着对后市判断的巨大分歧。

　　到底他们的分歧在哪里？根据媒体报道，部分机构认为，由于宏观经济形势面并没有改善，其对前景并不乐观，积极的政策出台只能短期影响市场，而从长期来看，企业利润受到宏观形势影响而下降难以避免。这将从根本上制约股市发展的核心动力。而另一些机构则认为，目前股市估值已经在市场大幅下跌后，恢复到合理甚至是估值过低的水平，因此存在许多投资机会。

　　在股票市场上，对目前的判断与对未来的判断是一个事物的两个方面。股市的魅力正在于未来这个让人爱恨交加的东东。那么，部分机构对未来并不看好，而部分机构对未来似乎并不乐观。到底听谁的？我可不喜欢人云亦云，盲目听从所谓的机构的观点。

　　我个人认为，如果在目前通货膨胀仍然居高不下的情况下，中央的宏观调控政策将继续加大对通货膨胀的打击力度。这是由我国的实际决定的。前两天我上街买菜，油豆腐要7块一斤！我靠，这怎么活啊。同事开玩笑，GDP上涨10％，物价上涨10％，而我们的收入下降了10％，换算过来，我们年收入下降30％！而我国工薪阶层比较庞大，在肉啊什么的这些日常用品价格上涨后，对其生活质量影响非常大，而最近世界米价又大幅上涨，我在小卖部前几天买米，服务员正告我，快买，过几天要涨价了。人民的收入从实物角度看在不断缩水啊。这个可不仅仅是单纯的经济问题，可是个政治问题啊。如果考虑前期的房价上涨，中产阶级将大部分收入投入到房贷，压缩了其他开支，物价的上涨无疑将降低其生活水准，各种不确定性将进一步降低其消费欲望。而美国的经济衰退将对中国这种出口大国产生巨大冲击。媒体已经开始大幅报道外贸企业的困境。前几天，领导开会回来说，义乌的小商品市场已经十分萧条。作为外贸出口的价值链上的生产企业将收到极大冲击，可能会产生大量劳动力失业等问题。难怪有人最近在忧虑，中国也许会进入滞胀的局面。马克思认为商品供给的无限扩大与人们消费能力的相对有限带来了经济危机。那么，现在的情况也有那么一点类似。因此，我倾向于认为，未来的经济形势并不乐观。如果从持续的高通货膨胀伴随着通货膨胀预期将摧毁社会整体的价格估值体系，从而导致企业经济行为的紊乱的角度看，经济形势更加复杂。

　　不过，股市有趣的地方是，参与者的心理在股市的波动中发挥了重要作用。而这种心理带来的是“非理性繁荣”或者“非理性萧条”。李嘉图这名伟大的古典经济学家，在18世纪就注意到了这点。他认为，如果有一个因素会导致股票价格小幅度上升，他就会购入该股票，因为他可以肯定股票价格会过度上升，反之也一样。他赚到的钱都是凭借观察到人们总是夸大事件的重要性而获得的。如果这个观点成立的话，那么，借用这个观点来看出台的下调印花税政策，这个政策的作用也许被人们高估了。但是，《股票做手回忆录》中，作者提醒我们，趋势一旦形成，就难以逆转，即使其有短暂的反弹。我个人认为下降趋势目前并没有足够的力量前来扭转。在去年11月，我空仓等待股市下跌，即使在期间发生的反弹也不为所动，结果证明了这种下跌趋势确实不是反弹能够扭转的。那么，在这里我的结论是，决定市场的，是对于未来的宏观经济预期，但目前前景并不乐观。这种短期反弹将无法持久作用于股市。

　　因此，总的来看，我个人仍然坚持认为，熊市转为牛市的可能性不大。大盘在短暂的反弹后，也许将会带来更加猛烈的下跌。我们需要做的，就是克制住心中的交易欲望，等待，再等待，直到证券交易厅里门可罗雀。接下来让我们享受下一个大牛市。