雾里看花的承诺

　　有了前车之鉴，就要首先做一些心理准备。

　　在承诺注资的公司中，并非所有公司都有明确的注资期限。正相反，更多的公司往往使用诸如“适当的时机”、“未来一段时间”等模糊的字眼。这样一来，一方面使公司的发展张开了想象的翅膀，为其股价的飙升预备了充足的理由，而另一方面却为自己留出了足够的后路。如成发集团在股改概要中承诺“择机逐步向公司注入其拥有的优质资产及业务”、红阳能源的控股股东沈煤集团承诺“将在未来的一段时间内适时向金帝建设注入优质资产”、航天信息  （600271 股吧,行情,资讯,主力买卖）的承诺则更加千回百转：“将航天科工集团拥有的且符合公司发展战略的有关资产在适当的时机以公允的价格和合理的方式注入公司”等等，不一而足。

　　有的股改注资承诺则公然玩起了文字游戏，四创电子  （600990 股吧,行情,资讯,主力买卖）的股改承诺虽然是“在未来两年内”，但之后紧随的是“在技术和市场成熟的情况下”。这样的承诺，虽然不知具体履行情况，但可以大致预见到的是，倘若承诺实施困难，那将来的借口必然是技术和市场尚未成熟。

　　果然，在公司刚刚披露的2008年第一季度季报中，公司表示大股东在承诺期不能完成转让。然而，当记者询问到这件事情，该公司的工作人员却一口咬定，大股东并没有违背当时的承诺，理由很简单——当时的承诺是并列的双重前提，目前仅仅违背了一个前提。

　　最后一刻的游戏规则

　  东方集团  （600811 股吧,行情,资讯,主力买卖）的恶劣先例，还横陈在很多人的记忆中，并且留下深深疤痕。

　　曾承诺“2006年启动通过定向增发将岩滩水力发电厂注入桂冠电力  （600236 股吧,行情,资讯,主力买卖）的工作，并争取在2007年完成”的桂冠电力，由于截至2007年10月仍未启动增发工作而受到广西证监局《关于广西桂冠电力股份有限公司治理情况综合评价及整改意见的通知》的提醒。之后公司在2007年12月29日通过《关于公司符合非公开发行股票有关条件的议案》、《关于公司非公开发行股票购买资产的议案》，赶在2008年新年钟声敲响的前一刻启动了承诺中的注资计划。

　　2008年2月15日，停牌多日的*ST绵高  （600139 股吧,行情,资讯,主力买卖）发布公告称，公司拟向控股股东四川恒康出售5846万元资产，四川恒康以承接公司10853万元负债的形式受让上述资产；拟向四川恒康发行不超过4000万股股份购买其所持阳坝铜业100%的股权等消息。值得注意的是，公司在董事会上提出本次定向增发预案的时间刚好是其股改承诺期限的最后一天——2008年2月15日。

　　2005年10月开启股改的大冶特钢  （000708 股吧,行情,资讯,主力买卖）曾承诺自股权分置改革方案实施之日起三年内，新冶钢将向股东大会提出向本公司注入价值不低于3亿元。面对即将到来的最后期限，该公司负责人一副信心满满的样子告诉记者，他不能透露这方面的任何消息，但只要最后期限不到，请不要表示无谓的担心。

　　此外，理财周报在此前的资产重组专题中，曾经揭示过一些基本的技术规律，如越来越普及的“见光死”，重组之前平均12天左右股价异动。这值得投资者反复琢磨。

　　值得关注的三家股改到期公司

　　ST科龙(000921.SZ)

　　ST科龙在2007年3月发布的股改公告中称，海信空调承诺将对科龙电器进行资产重组，将海信集团旗下“白色家电”业务的相关资产通过认购科龙电器定向发行的股份的方式注入科龙电器，本次资产重组拟注入的海信集团的白色家电业务范围包括空调、冰箱制造业务及资产以及海信集团家电相关空调、冰箱的营销业务及渠道。

　　就在公告发布的一年之后，ST科龙发布了证监会并未审核通过其向特定对象发行股票议案的消息，至此外界不断揣测，海信空调的股改承诺很有可能成为泡影。对此理财周报记者连线科龙电器，偌大一个科龙居然找不出能回答此问题的人来，几乎所有人都对此三缄其口。几番周折之下，证券部的一位不愿透露姓名的工作人员以“看公告吧，这几天就会有公告”回应了记者的提问。

　　近期科龙与海信股价均一路向下，除了大盘的影响外，股改承诺迟迟未能实现也令散户们望穿秋水。科龙除了资产重组计划受阻，子公司商丘科龙电器有限公司上周更被河南商丘市以延迟开发为名，收回了12万平方米的土地使用权。目下，其增发方案也被证监会正式否决。

　　但是业内普遍认为，科龙的白电业务正在恢复元气，原有考虑到大股东海信的优质资产。一旦海信实现其黑白家电分业经营，ST科龙将开放第二春。

　　中体产业(600158.SH)

　中体产业  （600158 股吧,行情,资讯,主力买卖）在2007年1月发布股改公告：“国家体育总局承诺，将一如既往地支持中体产业的发展。国家体育总局体育基金管理中心承诺在未来适当的时机，将可提供的优质资产尽可能优先注入中体产业。”

　　理财周报记者连线中体产业董秘王戊一先生，“承诺这个东西没有一定的固定期限，它属于一种或有的事项，而且目前我也无法绝对的回答这个问题。不是我们说履行就能履行的，要看对方(国体总局基金管理中心)的态度。”王先生如是说道。

　　相对其他未实现股改承诺的上市公司，中体产业最近的股价表现则显得十分独特，涨跌幅波动区间很大。4月9日跌幅达到9.99％，两天之后增幅又达9.54％，在大市一片惨绿的形势下，中体产业居然能涨跌参半，股价走势相对比较平稳。

　　*ST黄海(600579.SH)

　  *ST黄海  （600579 股吧,行情,资讯,主力买卖）于2006年10月实行股改，该公司的股改公告中明确说明，“本公司法人实际控制人中车汽修(集团)总公司特别承诺：为加强对黄海股份的控制权，进一步完善黄海股份产业链，提升其持续盈利能力，中车集团承诺在黄海股份股权分置改革完成后的适当时机，注入其下属汽车售后服务板块的资产。”

　　公告一年过后，*ST黄海在2007年10月22日发布公告称，中车集团已经就股改承诺拟出初步方案，正向中国化工集团总公司论证。其后连发12道重大事项进展报告，一直就股改承诺一事停牌至2008年1月14日。复牌当日*ST黄海发布公告称，“为兑现中车集团在公司实施股权分置改革过程中的承诺，中车集团拟将北京汽修固定资产(设备)、流动资产(存货)通过关联交易的方式注入公司，该等资产的评估值为1187.21万元。”由此可见其股改承诺实施进度已比其他上市公司先行。

　　就*ST黄海股改的最新进展情况，理财周报记者连线该公司董秘宋志勇先生，宋先生表示，目前中介机构正在进行一些法律程序上的事情，由于程序比较多，时间可能会拖的比较长，等法律程序完成，该公司就会实现承诺。