紫金矿业：像中国石油还是中工国际？

　　“完全看不懂了，上个星期很多人还在担心紫金要被破发，现在看来太可笑了，盘中直接翻倍，资本最不可信。”一心想看N紫金上市就破发“笑话”的刘先生昨天很是没趣，“发行的时候40倍的市盈率被骂翻天，各种问题也被曝光，现在却有那么多资金捧场，这是谁给谁看笑话呢？”

　　每股22元：看谁眼镜跌得凶

　　昨日，备受争议的紫金矿业10.5亿股A股在上证所挂牌上市，由于此前市场对其高达40.69倍的“最高记录”鞭挞有加，因此在其上市之前，各方均不看好。

　　尽管紫金矿业是中国矿产金产量最大的企业，也是中国第三大铜生产商及第六大锌锭生产商，但从已经上市的中金黄金和山东黄金来看，紫金矿业上市后的预期并不乐观。国信证券预测紫金2008、2009和2010年EPS分别为0.25元、0.29元和0.39元，这个收益比起山东黄金今年1季度就高达每股1.2元的收益来看，实在是微不足道。而按山东黄金今年一季度业绩匡算，其目前市盈率为30倍左右，即使算上新股溢价，紫金矿业上市定价也不应超过50倍，也就是10元左右。

　　从各大机构给出的价格预测也可看出，10元左右基本是紫金的价格中枢。紫金矿业的主承销商安信证券对其上市首日的定价预测期间为12.4—13.56元；广发证券预测为12.2—14.65元；中信建投认为上市后合理价位12.05元；华泰证券认为其上市后合理价格为8.72—9.96元；长城证券预测其上市后股价将在12.2—14.65元之间。

　　但从昨日下午1点半左右开始，在巨额资金的不断买入下，紫金矿业开始了一轮让人瞠目结舌的矿飙壮举，以10.5亿股的流通盘从每股11元左右50分钟直线上涨到每股22元。按其被临时停牌前的成交量匡算，在这50分钟时间内总共成交达到20亿元左右，阶段换手率也不高，显示机构已经掌握了大量的筹码，拉升异常轻松。

　　换手92.53%：谁在肆意大炒

　　西南证券总部有色金属行业分析师兰可在接受记者采访时认为，昨日紫金矿业盘中涨幅高达209%，这种现象在大盘新股上市中非常罕见，可能是短线游资炒作而致。不过，兰可也指出，这也不是太离谱，因为有多种理由作为支撑：一是任何新股上市首日都没有设涨跌幅限制，当市场回暖，人气较旺的时候更是会成倍上涨；二是这种炒作行为大多是短线游资所为“打一枪换一个地方”，“炒新”是它们的一大特色。

　　中信建投证券总部策略分析师张晓君认为，昨天紫金矿业在市场上的“疯狂”表现，不好用什么理论或者依据来解释，只能说是一种非理性的炒作，“就相当于炒作‘权证’，无法说它的投资价值是高还是低。”此外，还有一个解释就是短线资金借助市场底部报复性反弹时机，即大家做多热情比较高的时候“赌”一把，估计出逃得很迅速，很少有人长期持有。

　　兰可则表示，紫金矿业上市后有一个冲高后回落的运行轨迹，至于回落到什么价位，则会受多种因素的制约：一是市场的“大气候”，如果此次政府“救市”效应明显且具有可持续性，则该股也会乘势而上；二是公司自身的基本面；三是目前国内外有色金属市场的情况。目前由于担心美国经济衰退而使国际有色金属期货市场看跌；四是自身的估值水平。

　　当然，无论是市场人士还是普通投资者，都认为紫金13.92元的收盘价对应的80倍市盈率不合理。而从下周开始，等待紫金矿业的，将可能是无数种版本的“胜利大逃亡”。中工国际和中国石油就是这样的典型，看紫金最终会像谁。(杨子江 金融投资报)

　　九发股份：惊曝关联方巨额占款 股票自今日起停牌

　　消息披露前，第二大股东已开始大额减持，公司股票自今日起停牌

　　九发股份今日披露了一系列利空消息，包括关联方巨额占款、预计亏损4.5亿元、信披涉嫌违规等。巧合的是，在这些消息披露之前，公司的第二大股东中泰信托投资有限责任公司已经开始了减持解禁股之旅。

　　九发股份今日公告称，经查，公司发现存在关联方巨额占用上市公司资金的情形。目前占用金额正待核实，核实后公司予以详细披露。

　　根据九发股份2007年半年报，公司在“非经营性关联债权债务往来”中表示，报告期内上市公司向控股股东及其子公司提供资金的发生额0万元，上市公司向控股股东及其子公司提供资金的余额293.5万元。但这293.5万元既非巨额，也已经披露，应该不在九发股份此次所指的范围之内。

　　事实上，关联方占款问题由来已久，上市公司成为关联方“提款机”的现象是我国资本市场的一大顽症。2005年6月，中国证监会发出了《关于集中解决上市公司资金被占用和违规担保问题的通知》，正式发起“清欠”行动。同年11月，国务院批转《证监会关于提高上市公司质量意见》，首度明确要求上市公司大股东占款问题务必在2006年底前清偿完毕。

　　2006年底，上市公司清欠工作基本收官。时至今日，九发股份突然曝出关联方巨额占款，难免使人对此中内情感到匪夷所思。

　　九发股份今日还披露，预计2007年度经营情况将出现重大亏损，亏损数额为4.5亿元。亏损原因是，审计机构对公司2007年度报告期末资产状况进行了分析，认为公司2007年度计提的减值准备金额不足以反映公司报告期末账面资产状况，应增加计提专项减值准备。此外，鉴于公司全部银行借款已经逾期，资金极度紧张，公司生产经营产生重大亏损。九发股份2007年三季报显示，公司前三季度净利润亏损1.65亿元。

　　九发股份还披露，中国证监会山东稽查局于2006年5月14日下发了《调查通知书》，因公司信息披露涉嫌违反证券法律法规，正接受立案调查。公司正积极采取措施进行整改。公司股票自2008年4月28日开始停牌，直到关联方资金占用情况详细披露后复牌。

　　巧合的是，在九发股份上述消息披露之前，公司的第二大股东中泰信托便开始了减持解禁股之旅。中泰信托所持的1255万股九发股份2008年4月7日取得上市流通权。4月7日至16日，中泰信托售出公司股份677.18万股(占公司总股本的3.10%)。(彭友 上海证券报)