始于去年的美国次贷危机，使得美国经济进入衰退的可能性大大增加。分析认为，美国经济实际上已进入温和衰退时期，只有当楼市和金融市场走稳，美国经济才能企稳。

　　美国经济温和衰退

　　《上海证券报》报道，近日美国公布的数据显示，一季度美国GDP季调后年率增长0.6%，与去年四季度经济增长率持平；美国4月芝加哥采购经理人指数为48.3，好于预期47.5，这在一定程度上缓解了市场对美国经济陷入衰退的担忧。

　　但是，瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬表示，近期公布的一系列数据表明，美国经济进入衰退的可能性很大，但是同时又是一个相对比较浅的衰退。从目前的消费信心、房地产市场、企业的现金流来看，衰退的深度未必有想象的那么强，应该是比较浅但会拖得比较久的经济放缓。

　　中金公司首席经济学家哈继铭也表示，尽管从技术上说美国经济还没有进入衰退，但是一季度增长0.6%的GDP中，0.8是由于库存的增加所贡献的，也就是说，扣除库存增加因素，GDP增速是-0.2%。

　　不久前美国公布的数据显示，3月份新屋开工数跌破100万套，较2006年初的高峰期已经累积下降了60%。历史上凡新屋开工数跌幅如此之大，美国经济都难逃衰退。作为房地产市场的领先指标，跌势难止的新屋开工数预示着房价调整远远还没有结束。而新屋开工的急剧下跌也预示着住房投资的大幅缩水，将继续拖累整体经济。

　　楼市与金融市场走稳是关键

　　对于美国经济未来走势，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委说，年内未来季度中，美国经济可能进入一种增长率介入-0.5%至0.3%之间的温和衰退。由于金融机构特别是银行收缩资产负债表的总体政策不会在年内发生根本改变，偏紧的信贷条件年内不会发生改变，实体经济反弹很难实现。只有房地产市场和其他金融市场走稳、企业融资条件有所改善之后，美国经济才能企稳。

　　陶冬则表示，美国这一轮经济危机实际是一个金融市场危机，当银行信心有所恢复，这一轮危机的急性暴发期可能也就已经过去。至于什么情况下银行信心可以恢复，应该是银行对坏账的黑洞大概有个数，银行的资本充足率开始回升。

　　他认为，目前次贷危机实际上出现了两次比较大的波动，去年底四季度，基本上是拆借市场资金断流，银行之间的互相不信任带来的一次资金恐慌。今年一季度是第二轮，它是以投资银行、对冲基金信贷环境急剧恶化，不得不降低杠杆，抛售手中的筹码带来的金融市场的调整。但是，次贷危机可能不只这两个。美国次贷危机的温床——房地产市场的调整并不完全，银行对他的撇账也不完整，可能会由于美国房地产出现更大的事情导致投资银行出现更大的撇账。