图：四月份制造业采购经理指数较三月份上升

　　中国物流与采购联合会公布，四月份中国制造业采购经理指数(PMI)为59.2%，不仅比三月上升0.8个百分点，亦是自○五年一月公布有关数据以来的最高水平。对此，瑞士信贷发表报告称，这证明了经济活动正出现反弹，并认为这是受到年初相对较为宽松的信贷管制措施所支持。不过，中国国务院发展研究中心研究员张立群认为，从消费、投资、出口等项需求的走势看，未来中国经济明显回升的可能性不大。

　　20个行业超过50%

　　数据显示，四月中国制造业PMI指数体系中，只有产成品库存指数低于50%，其余各指数均高于50%，尤其以购进价格指数为最高，达到75.1%。从变化趋势来看，与三月相比，新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、进口指数、从业人员指数有所下降，积压订单指数、进口指数降幅较大。

　　分行业来看，20个行业全部高于50%，除烟草制品业略低于60%以外，其余19个行业均达到60%以上，其中石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、通用设备制造业、金属制品业、非金属矿物制品业、化学原料及化学制品制造业六个行业高达80%以上，尤其以石油加工及炼焦业为最高，达到90%以上。

　　瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬发表研究报告指出，尽管在紧缩政策及全球经济放缓下，内地公布的四月份PMI数据，不仅显示经济未有如预期般快速减慢，而且更有可能再次加速，这证明了该行提出有关中国经济增长风险的观点，包括中国信贷周期从美国或欧洲的周期分离开；尽管出口正在减弱，但薪酬增长依然稳健；由地方政府带动的基础设施投资卷土重来。

　　瑞信开始认为，经济增长展望向上调的风险正在增加。该行表示，虽然过去几年五月份PMI都较四月份有所下降，但由于今年劳动节假期缩短，令五月份工作日数加长，可以预期将刺激生产及拉高下一次调查公布的PMI指数。报告指出，由于经济增长的风险因素消散，故通货膨胀成为影响宏观经济稳定的最大威胁；同时，成本投入及通货膨胀预期至今仍未有任何放缓迹象。

　　市场忧虑美经济下滑

　　另一方面，里昂证券上周五亦发表报告称，中国四月份PMI从三月份的54.4升至55.4，创四十八个月新高，产出与新订单增长乃PMI指数的主要推手。里昂证券经济研究主管Eric Fishwick表示，四月份整个指数增强迹象明显，新订单与产出跳跃式增长。他称，市场有理由担忧美国经济下滑对中国经济将产生负面影响，但这没有在四月PMI数据中显现出来，此次PMI指数表明，次季制造业维持强劲。

　　里昂数据显示，四月份生产指数报57.9，高于三月份的55.6；新订单及新出口订单指数分别报58.6和52.0，高于三月份的57.8和50.9；输入和输出价格指数仍徘徊在三月新高附近；能源、钢材、铁矿石、化学品等输入产品均呈现价格上涨态势。对此，Eric Fishwick表示，中国企业面临的两个最大挑战仍是成本上升和通胀问题。