政策、消息面传闻

　　据传：4月份CPI为8%

　　最新获悉：4月份CPI为8%.

　　强制分红可从制度上保障资本市场平稳发展

　　为了改变投资者主要通过赚取差价来获利从而助长市场炒作之风的现状，为了帮助广大投资者树立价值投资、长期投资的理念，为了促进中国资本市场的健康发展，在目前的环境下，我们应该建立上市公司强制现金分红制度。在已规定证券投资基金盈利必须分红之后，实行这项制度已经算得上水到渠成。

　　在美国，投资者进入股市的主要目的就是为了分红，由于投资者持有股票得到的分红高于银行利息回报，股市越跌，就越有投资者购买。这与美国股市分红制度的逐渐发展不无关系。分红比例的提高过程，也是股市投资的吸引力逐渐强于银行储蓄的过程，同时，也是股市对新资金保持着持续的吸引力的过程。现金分红是美国上市公司最主要的红利支付方式。相关数据显示，美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30%－40％；到80年代，提高到40%－50％。到现在，不少美国上市公司税后利润的50%-70%用于支付红利。

　　而在我国，由于分红少，即使进入股市的资金，也不是为了获取投资分红，而仅仅是为了赚取差价。众所周知，在规范的分红制度下，股市投资的收益是可以预期的，并且，这种预期是稳定的，投资者更愿意长线投资，这有利于价值投资理念的形成。而在一个上市公司缺乏分红意识的市场，投资者的一切行为都是围绕股价的波动进行，以赚取其中的差价。正是基于这种目的，导致投资者习惯于追涨杀跌，造成股价的剧烈波动。

　　为了改变投资者主要通过赚取差价来获利从而助长市场炒作之风的现状，为了帮助广大投资者树立价值投资、长期投资的理念，为了促进中国资本市场的健康发展，在目前的环境下，我们应该建立上市公司强制现金分红制度。在已规定证券投资基金盈利必须分红(分红转投资须经投资者认可)之后，实行这项制度已经算得上水到渠成。有关部门也曾透露，正在制定强制分红的制度，并将强制分红同再融资联系起来。强制分红制度一旦正式实行，将成为继股权分置改革后，推动我国资本市场健康发展的又一制度性保障。

　　政策"组合拳"意义重大 实质是对制度缺陷的纠错行为

　　虽然上述政策的出台使得市场预期开始明朗，有效地提升了投资者信心，客观上起到了"救市"的作用，但其实质仍是一种政策纠偏，与美欧等国的"救市"行为有着本质的差别。

　　首先，这些政策并非真正意义上的托市。与欧美等国动用数以千亿计的真金白银向市场注入流动性相比，中国政府并未动用财政资金购买股票以维持股价。如果非要说降低印花税将可能导致财政收入减少1000多亿元，但这只是将当前畸高征收的印花税率恢复到去年5·30之前的水平，并不能理解为财政资金注入。

　　其次，上述政策实质上是对影响市场预期的制度性缺陷予以修订完善。有经济学家指出，畸高的证券交易印花税率、大小非解禁引发的巨量抛售、上市公司不受监管的再融资行为，推动股指非理性下跌的股市"三座大山"实际上反映的是一种系统性矛盾，是A股市场进入全流通时代后所出现的新情况、新问题在市场基础性制度所存在缺陷的反映。

　　第三，上述政策无论是对上市公司的盈利能力，还是对上市公司的资金供给等方面都不会产生直接的影响，更多地表现在对投资者信心的提振上。在奥运会即将来临之际，通过不断完善市场制度建设来稳定市场、稳定投资者信心，对于创造和谐稳定发展的市场环境，为奥运会举行营造宽松、和谐与繁荣的气氛，显然是具有极为积极的意义的。