“5.1”长假前的最后一个交易日，林耘在闭市之后拨通了远在广州的老朋友-----广发基金公司副总经理朱平先生的电话，就当前市场热点问题进行了一次电话采访。以下的文字由这次电话采访整理而成(未经朱平先生校正)，此次采访录音已经安排在2008年5月3号的中央人民广播电台华夏之声《股市风向标》节目中播出。

　　文字版本：

　　林耘：朱总，您好！本周沪深股市都出现了大幅上涨，基金重仓的一线蓝筹股走势也比较好，沪市已经回到了3700点附近，您对目前市场是怎么评价的呢？

　　朱平：前段时间市场有些悲观，但3500点以下成交量不大，买或卖的投资者不多，市场是情绪化一些。我们有几个观点：第一，中国的宏观经济仍然是存在分岐，但随着时间的推移的，那些悲观的观点会越来越被怀疑；第二，中国是一个储蓄率比较高的国家，这就意味着中国的资金是非常多的，大小非减持不仅要看成本，更要看中国股市是不是值得投资，我的意思是如果中国股市值得投资，那它无非是卖了再买回来；第三是看我们中国股市本身，如果我们考虑到企业盈利增长性，如果说09年可能不行，还没到呢，如果是这样的话，二十倍市盈率是一个中性的位置，目前所以所处的位置挺正常。

　　林耘，市场一度还是跌到了3000点，管理层也出台了一些干预措施，包括规模大小非的减持问题，也包括将印花税调整到“5.30”以前的水平，您对管理层对市场的干预是怎么看的？后续的政策性利好还有哪些？

　　朱平：我们在广州，对政策不是很敏感的。我有一个观点，如果有人到你公司来投诉，你要做的第一件事是让他先坐下来，喝口水。我有一个朋友，他在美国，我也不知道真假啦，他告诉我，巴菲特说，中国的投资者现在都处于半崩溃状态，很不正常的一个状态。我们认为中国股市跌到三千点的时候，是很不正常的状态，当时一两百点一天拉几个来回，市场极度不稳定，让投资者稳定住，稳定住情绪，不要去买股票或抛股票，这是是很重要的一部分。任何一个国家政府都会做一件事，政府出一些政策这是一个客观规律，1929年大萧条的时候，给全球资本市场一个启示就是政府其实是不应该袖手旁观的，这是我们对政策的态度，但我们也不知道政府什么时候会出政策或出什么样的政策。我们的前提是市场出了问题。金融市场是一个信心的市场。大的方向是其实是差不多的，政府是希望市场好的，我们也是希望市场是好的。我们希望股市更公平、更透明、更公正。政府也是这样的。

　　林耘：那您觉得原来股市不公平、不透明、不公正的地方在哪儿呢？

　　朱平：这个问题说不清楚，我也不方便去说，但我想目标是一致的。

　　林耘：这一次市场的中枢会在什么地方比较合理呢？

　　朱平：我一直没有变过，中国股市二十倍市盈率是差不多的。悲观的十五倍，中性的时候是二十倍，乐观的时候是二十五倍到三十倍。

　　林耘：在宏观调控还是比较紧的情况下，哪些行业或什么样的上市公司会更好一些呢？

　　朱平：从稳定的角度来看，消费是好一些，涨幅大就是跌幅深的，象有色啊、保险啊、证券啊，另外一些中小规模的持续成长的有核心竞争力的公司我们也认为会有比较好的反弹。

　　林耘：前段时间有一些数据表明基金作为一个整体减仓力度有些大，为什么呢？

　　朱平：判断上的问题，可能有很多人判断不好呗。别人的不好说，我们的观点市场上都有，我们经常被当反面典型，仓位重啊。(仓位重现在会不会被表扬呢？)从管理层角度看，他们绝对是希望我们为持有人服务的。管理层也不会因为它那个目的让我们去买卖股票。这肯定是个误解。我是认为管理层很正确，五、六千点的时候，管理层释放出非常明确的意思说，那不是干预市场，从价值投资的角度看确实不应该买股票啊，我们现在都在反思。(那这一次管理层有没有说应该买股票呢？)3500点以下报纸上经常出一些文章，他不会说让你去买股票，包括前期他也是提示风险，而现在是让看一些中国的基本面，要稳定啊。

　　林耘：现在市场有传闻可能加息，如果加息对市场会什么样的影响？对你们的投资策略有什么影响呢？

　　朱平：加了再说。美国可能会降一次息呢。如果升值慢了加息也是有可能的。这样的东西肯定是我们欢迎的，我们有一个观点，中国股市每年涨百分之二十是最好的，是合理的，是非常好的一个局面。象零六年的时候那是一个人一辈子遇不到几次的事情，就象一个人如果中了一次彩票，他把那个号码记住了就照着这个数字或时间去买彩票的话，那不一定行的。

　　林耘：对于银行和地产怎么看？

　　朱平：如果GDP维持百分之九以上的增长速度，银行就没有问题的，没有坏帐就没有问题。地产是要看数据的，从长期来看，王石他们也都说过，自住性的需求还是非常钢性的，第一个观点，自住的钢性需求应该是没有问题；第二，去年的井喷其实是不可持续的，今年主要是看销售量，价格我们认为下跌空间是有限的，去年涨了太多，即使下跌百分之三十对开发商也没有太大的压力，倒是量压力比较大的。我们关注的是量而不是价格。现在的数据还不是太好，下面接下去会有一些反弹，如果量能达到去年的百分之八十就不错了，这个行业就不错了，就会比大盘好。第三，我们是认为大地产商可能会更好，可能会不受影响。

　　林耘：对制造业怎么看呢？

　　朱平：转型啊，你看那些纺织厂搬迁或者关门不是坏事，这也是我们追求的一个目标。制造业要看核心优势，产业转移，世界工厂这个地位五年内不会变化，还会更强，一定会产生一些世界级的企业。