徐一钉简介>>>

　　徐一钉(天昊)：中国民族证券有限责任公司投资顾问经理，研究方向为二级市场研究，重点为趋势分析。有9年证券领域从业经历，具有证券投资咨询执业资格。是《今日商报(大众证券)》、《信息早报》、《证券市场周刊》、《中国证券报》、《证券导刊》、《北京晨报》《北京青年报》、《北京娱乐信报》等报纸的主要撰稿人。

　　徐一钉精彩观点>>>

　　>>>2008年从4月底开始以后的未来几个月，很有可能是今年A股市场走势相对强的几个月。作为投资者来讲，这要很好地把握。在此之前或者之后，大家还要经历一些痛楚，对一些投资者对这轮反弹把握比较难，缺乏持续赚钱效应。在混沌的时期之下，与其追热点不如抱着平常心，获得指数的平均收益，ETF是比较好的选择。

　　>>>至于A股的趋势，大的牛市趋势没有变，现在的调整是大的牛市趋势当中的次级调整。是为前两年特别是是去年A股市场的透支还帐。所以，这次调整是三段的形式，第一段A浪下跌已经结束了，现在进入到第二段B浪反弹。如果不考虑进一步扩容，流通市值8.9万亿和10万亿对应的4100点、4700点是反弹的两个非常重要的阻力位置。。如果考虑进一步扩容，对应点位还要低。

　　>>>反弹前后应该至少有三个月，恐怕会延续到八月份。上4000点是确定的，过程是曲折的。

　　>>>公募基金做空，QFII抄底，各有各的判断。这里没有对错。今年上市公司的盈利能力要划一个问号。

　　民族证券首席策略分析师徐一钉5月6日沙龙实录：

　　1.从2990点开始的上涨，我认为是个反弹不是个反转。

　　和讯网：今天是市场所期盼的红五月的第二个交易日，但今天市场各大指数都有所下跌，而且一度指数跌幅在2%左右，怎么样看待市场经过大幅调整以后的这轮从2990点开始的行情，是反弹还是反转？市场的机会在哪里呢？各方面的意见是不一致的，今天很高兴请来大家的老朋友、民族证券首席策略分析师徐一钉先生，他今年一月份来的时候曾经对后市做了比较准确的预测，他当时提出来今年市场的低点可能要远远低于去年各家机构在年底预测的4500点左右，果然市场跌到了2990点。现在他对后市有什么样的看法呢？希望他的意见能给大家带来一些操作上的指导。请您先对市场的总体看法介绍一下。

　　徐一钉：大家好！年初的时候我说过今年的低点会远远低于4500点点，应该说跌到2990点原来还是缺乏点想象力的，但是跌到3000点以后呢？我觉得未来几个月的走势应该是相对比较明朗的，从2990点开始至今的上涨，我认为是个反弹不是个反转。

　　和讯网：就是这轮行情是反弹？

　　徐一钉：对。如果从波浪理论角度来看，6124点到2990点应该是调整的第一段，也就是A浪，现在我们应该是B浪，就是与一个反弹浪相遇。我们可以从历史的角度来看，在中国股市这十多年的历史上，有过两次非常明显的顶点，一个是1993年的1558点，第二次是2001年的2245点，这两次高点随后出现的调整有一个特点，就是不管它今后怎么走，当它调整到指数一半附近的时候，都会引发反弹，比如说1558后来调整到777、774点，曾经被市场认为非常有价值的底部，当时指数最大跌幅是46%。第二次2245点跌下来，我们看到在1339点，在1311、1307点也是差不多一半的位置，指数连续出现过三次的中级反弹。2990点应该说已经跌到了6124点的一半略多的位置，大概51%、52%。从历史的角度来看，不管日后情况怎么样，我想至少能够有那么两次抵抗，原因就是我们看到的1558点跌到777点的时候，曾经有过两次抵抗，2245点跌到1307点的时候有过三次抵抗，这次我们应该能看到两次抵抗，这是它的第一次。我们还可以借助历史的角度看一看，这个反弹究竟能走多高呢？777点那两次抵抗都是反弹到1020点附近，反弹幅度大概37%。2245跌到1339点，当时第一次反弹是反弹到1724点，第二次是从1311点反弹道1649点，第三次是1301点反弹到1748点。应该说它们的反弹也都是在30%附近。这样从2990点往上看，4200点还是可以看得到，至于再往上，我觉得得适当根据国内宏观基本面，海外市场的一些情况，包括国内资金层面的情况来看。

　　2.流通市值8.9万亿和10万亿对应的4100点、4700点是反弹的两个非常重要的阻力位置。

　　和讯网：仅仅从目前的情况来看，就是从目前你所看到的这些方面的情况，你认为也就是反弹到4200点吗？

　　徐一钉：对于这个反弹，应该说大家对它会有很大的期望，但我觉得我们在期盼当中还应该多一份谨慎，原因就是一旦市场出现调整的话，实际上A股市场的流通市值可以很好地帮助我们界定日后的反弹究竟能反弹到什么样的位置。我们注意到，在去年10月16号，当时大盘在6124点的时候，根据万得的数据来看，6124点那天，上海深圳A股的流通市值是8.9万亿。随后虽然下跌、反弹，反弹到今年1月15、16号，5522点，这两个市场流通市值是10万亿。就是说由于大非的解禁，战略配售股上市，新发股票，今年年初指数在5500点时，流通市值已经比去年6000点的流通市值高很多。我们可以把8.9万亿和10万亿看作日后反弹的两个非常重要的位置。昨天，两个市场流通市值是8万亿(准确的我记不太清楚，好象是7、8万亿的水平)。如果要是说达到6124点，就是去年10月份高点的流通市值8.9万亿，对应的上海综合指数大概4100点左右，如果流通市值回到今年1月份5522点的10万亿，没有考虑到新的大非解禁，没有考虑它的战略配售上市，没有考虑它的新的IPO，那么它对应的上证综合指数大概在4700点，但这并不是绝对的，因为如果大市值股票涨，每上涨100点，流通市值增加的速度比较慢，如果中小市值股票涨，每上涨100点，流通市值涨的就比较快。这是动态的，大概没有考虑新的扩容因素。

　　和讯网：按照你的意思，如果以“二”为上涨的话，指数就会打得相对高一点。你流通市值作为依据反弹的阻力的话会不会有变化，这是重要的阻力，有没有可能因为条件而变？

　　徐一钉：流通市值来讲就是钱的问题，比如说一个人一个月挣5000块钱，如果他不挣外快，如果不赊帐、没有新的资金，他一个月最大消费能力就5000块钱，A股市场承受多大的流通市值是和国内的资金面是有关系的，不是流通市值漫无目的扩大。