7.我认为这轮调整是为前两年特别是是去年A股市场的透支还帐。

　　和讯网：我们再从市场联动的角度来看A股这轮行情，因为目前为止美国道琼斯指数是13000点，港股26000点左右，这两个指数对应年初A股的指数应该是在5000点左右，当然这两个市场的反弹现在还没有结束，为什么美国的危机比中国严重得多但美国股市走势比A股强得多。A股能不能至少走强到类似美国那个水平？

　　徐一钉：这没有可比性。好比是两家子人，一定要按一个标准买东西吃饭是没有道理的。

　　和讯网：但这轮行情的调整，这三个指数，道指、恒指、A股的联动性大部分时间是相同的，都是去年10、11月份见的顶，他们都在3月份左右完成二次见底之后起来的，三个市场还是有相应的联动性。

　　徐一钉：道指、恒指本身比A股走得弱，最近AH溢价是43.18%，1月溢价是100%，本来比别人透支了，这轮相对下跌多一点是很正常的。但什么时候大家再疯狂一下也不好说，我认为这轮调整是为前两年特别是是去年A股市场的透支还帐。

　　和讯网：大家看到了政府救市的政策，知道政府希望市场稳定，所以大家对这轮行情抱着很大的期望，你认为什么样的期望比较客观？

　　徐一钉：很简单，尊重市场，市场永远是正确的，对市场永远不要做过多的猜测。当时跌到4000多点的时候，大家都认为4000多点不会破，不要那样，尊重市场，市场最终会给出大家一个结论。

　　8.公募基金做空，QFII抄底，各有各的判断。这里没有对错。

　　和讯网：您怎么评价，前段时间公募基金4000点、3500点以下做空，QFII在3600点抄底的行为，您认为他们的行为是正确的吗？或者无所谓正确与否？

　　徐一钉：各家有各家的判断，QFII之所以能在相对的低位买，和他们全球实力有关，QFII本身是外资，对海外市场的判断应该比国内投资者更多。他应该可以从港股见底回升判断出A股存在机会的，所以他们得到的一些优势。至于国内机构做出这样的判断，我想还是基于目前他们对于国内宏观面，特别是上市公司业绩增长情况的一些担忧，而做出各自的判断。这里没有对错。

　　和讯网：大家对5月份市场走势本来抱有比较高的期望，请您就未来我们可能遇到的，5月公布的4月份CPI数据，央行可能采取的对策发表一下自己的看法吧，有没有可能加息。

　　徐一钉：目前中美利差在扩大，在没有发生特殊情况下，加息的可能性不大，但大家还是比较担心4月份的CPI数据，当然，我本身不是研究宏观的，看了一些，有些人认为会在8%以下，国内一些机构看到会在8.3%或者8.5%。我觉得这些并不重要，我们只需要知道CPI在高位，不管回落还是反弹。CPI压力也非常大，石油价格没有调整，电的价格也没有调整，很多价格都在伺机待动，CPI回落以后，本身需要调整价格的可能就会调整，所以它可能会在高位上盘整一段时间。投资者特别是机构投资者对今年上市公司的业绩和盈利能力有一个担心，这会影响到上市公司盈利水平对A股市场未来趋势的判断。

　　9.上4000点是确定的，过程是曲折的。

　　和讯网：我记得你曾经总结过一种现象，当市场对未来趋势有一种一致性看法的时候，可能就会出现反面，就是年度预测的指数高点和低点往往和事实有很大的误差。现在的市场对反弹到4000点也有比较一致的预期，你认为这次大家对4000点附近一致的预期可能是正确的还是不正确的？

　　徐一钉：上4000点是确定的，过程是曲折的，从“五一”节之后的走势我已经感到这样的情况，不会特别痛快的，会比较曲折。

　　和讯网：会不会出现向上偏离的可能性，就是和市场预期相反或者有比较大的偏差，这种现象会出现吗？

　　徐一钉：可能性并不是太大，因为它是一个短期趋势，不是一个长期趋势。

　　和讯网：前一段时间，我们私下交流过，你曾经对5月份启动这轮行情比较乐观，现在你又比较谨慎，是不是有些什么样的因素？

　　徐一钉：当时是当时的看法，现在不管怎么样，指数已经涨了20%，看法出现了变化。

　　和讯网：现在有一种说法，中国的资本市场要实现“软起飞”，不知道你对此有什么样的看法？

　　徐一钉：“软”这个东西只是文字上的游戏，我认为是很难做到的，甚至几乎不可能做到的。既然是“软起飞”，更多的层面背后是人为的因素，而这个股市本身并不是能够由一些人为因素改变的。我们以前做节目说过很多次，股市运行自有它的规律。现在看到大小非的问题，出台印花税的问题，如果不是在3000点上出，早出，可能结果会完全不一样，因为市场运行到那儿，需要向上修正，这时候正好有两个利好出来，

　　最终趋势会发生变化。但大家一定要注意，这个反弹是两个利好给了市场一个理由。我想表达的意思，人为的因素想改变一个市场是非常困难的，他想改变市场只可能是短期或者中期的趋势。

　　和讯网：有一种观点认为，如果降低印花税不是在3000点出，而是在4000点出的话调整就不会这么惨烈，反弹或者未来的走势就会比较乐观。

　　徐一钉：这种观点我不认同。

　　和讯网：这改变不了市场的调整？

　　徐一钉：对。我在沙龙里反反复复说过，一定要尊重市场。人在大自然面前是很渺小的，南方雪灾就是很典型的事情，如果你要改变多了，最终也会受到自然环境的惩罚。所以，我们现在更多的还是需要尊重股市自身的运行规律。

　　和讯网：借一下温总理对中国经济的说法，他说“2008年中国经济是最困难的一年”，你是不是认为中国股市也是最困难的一年，甚至包括2008年以后的一段时间？

　　徐一钉：我认为，应该用“正常”两个字，一切都在预期当中。这种走势并不惊讶。

　　和讯网：这么惨烈的走势还不惊讶，还是正常的？

　　徐一钉：在意料之中，对于很多没有想象的，事先没有预期的投资者可能接受起来比较困难。实际上我们今年年初的时候，我说过今年的机会是跌出来的，都在预期当中。

　　和讯网：请您用几句话总结一下您的观点，包括后市年内走势和奥运前后走势的看法。

　　徐一钉：2008年从4月底开始以后的未来几个月，很有可能是今年A股市场走势相对强的几个月。作为投资者来讲，这要很好地把握。在此之前或者之后，大家还要经历一些痛楚，对一些投资者对这轮反弹把握比较难，在混沌的时期之下，与其追热点不如抱着平常心，获得指数的平均收益，ETF是比较好的选择。至于A股的趋势，大的趋势没有变，大的上涨趋势中的一次中期调整。所以，这次调整是三段的形式，第一段已经结束了，现在进入到第二段。

　　和讯网：按照你的说法，市场第二段调整完了之后还有第三段调整，那么至少调整的时间超出了很多人的预料。

　　徐一钉：饭还是一口一口吃，等看清楚以后再说。

　　和讯网：非常感谢徐一钉先生在市场对后市分歧比较大的时候表达了一下他对后市的看法，也希望他对这轮反弹的看法能够给大家的操作带来比较好的指导。今天的沙龙到此结束！谢谢！

　　徐一钉：谢谢大家！