对于那些预期美联储将很快停止减息的市场人士来说，上周当局作出的最新决策以及会后的声明似乎有些出人意料。尽管此前市场一度传言美联储在上周就会停止减息，但最终当局还是连续第七次宣布下调利率，将联邦基金利率降至2厘。而在会后的声明中，伯南克也并未传递出要停止减息的强烈信号。

　　鉴于对当前的经济和金融市场形势仍无法把握，美联储在考虑放慢或是中止减息进程的同时，仍留了一手，以备在经济形势继续恶化的情况下再度减息。不过，进一步减息的空间已经很有限。

　　业界预期减息暂告段落

　　自去年9月以来，美联储已累计减息3.25厘。在上周的会后声明中，美联储表示，货币政策已“极大程度”地放宽，加上此前推出的旨在增加市场流动性的各项其他举措，应该有助于在未来促进经济的适度增长，并降低经济活动的风险。分析人士据此认为，美联储可能会就此暂停减息。

　　美联储的声明称，虽然其仍担心现在可能已经陷入衰退的美国经济会继续下行，但当局认为已为降低这一风险做了很多工作。在4月30日的声明中，美联储还将对美国经济状况的表述由“继续恶化”改为“依然疲弱”，有分析认为，这一措辞上的调整显示美联储对经济前景的担忧有所减轻。美国商务部上周发布的初步数据显示，今年第一季度美国经济按年率计算增长0.6%，与去年第四季度持平，高于市场预期。

　　美联储还删除了此前声明中有关经济增长的下行风险依然存在的说法，表明通胀风险在将来的利率决策中将占据更大比重。联储还表示将“在必要时”采取措施促进经济持续增长并稳定物价，而之前都是说要“及时”采取行动。分析师认为，这表明促使美联储大幅减息的紧迫性已有所缓解。

　　野村证券首席经济师莱斯勒表示，很显然，美联储觉得迄今为止其付出的努力已足够，他们需要一段时间才能看出救市措施及宽松货币政策的成效。太平洋投资管理公司的埃里安则认为，美联储已“基本上”暗示，如果他们对于实质经济的展望没有进一步恶化，利率将维持在2厘的水平。

　　IDEAglobal的首席分析师约瑟夫认为，美联储将暂停行动一段时间。“通胀加剧的风险很大，足以促使其暂停减息，直到之前美联储所采取的货币政策及政府的财政刺激措施发挥作用。”美国利率期货的最新走势显示，交易商认为美联储在6月25日的下次会议上维持利率在2厘不变的概率约为76%。

　　美联储并未把话“说死”

　　不过，也有不少分析人士认为，美联储的声明并未传递出明确的停止减息的信号，至少没有像市场此前预期的那样强烈的信号。RBS Greenwich的首席国际策略师拉斯金说：“就算有暂停减息的暗示，那也要比市场原先可能期望的模糊一些，而且市场原本还预期美联储承认金融市场改善的程度要更大一些。”