行业、板块类传闻

　　基金一季度超配钢铁股 龙头股仍可关注

　　截至2008年一季度末，基金重仓持有钢铁板块的个股总数为39.8亿股，环比减少4.83%；持有钢铁股总市值为527亿元，环比下降35.6%；基金重仓的钢铁股市值占重仓股总市值比例为6.71％，高于钢铁板块流通股市值占A股总流通市值的比例1.63个百分点，高于钢铁板总市值占A股总市值的比例2.81个百分点。因此2008年一季度基金对钢铁板块尽管有所减持，但仍然超配。其主要原因可能是基金总体认为2008年钢铁行业供需偏紧，但部分大钢铁企业一季度业绩低于预期，使得基金对行业盈利能力出现担忧，在高成本、高通胀的背景下，基金对后期钢铁行业成本转嫁能力、供需局面的看法分歧也有所加大。

　　在龙头公司中，武钢配置比例最大，太钢最小。从持股数占流通股股数的比例来看，2008年一季度末前十大重仓股依次为武钢股份、唐钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、南钢股份、安阳钢铁、八一钢铁、首钢股份、酒钢宏兴、攀钢钢钒。基金所持有的4家龙头公司股份数占流通股股数的比例中，武钢最高，为38.83%，太钢最低，为4.28%。我们认为，这表明基金对武钢2008年产量有增量以及取向硅钢盈利能力的认同，以及对不锈钢行业成本控制能力的担忧。

　　钢铁行业后市依然看好，除龙头企业武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈外，还看好长材类企业承德钒钛、三钢闽光、莱钢股份和八一钢铁。同时，建议投资者注意政府对钢价上涨的态度，原料价格上涨对钢企盈利能力的负面影响，以及大盘波动风险。

　　"红五月"关注医药等非周期性行业才是上策

　　"红五月"来了，市场做多热情得到极大恢复，可是对于广大投资者来说，更重要的在于把握热点，以避免又一次陷入赚了指数亏了钱的怪圈。一般来说，在宏观经济向好、股市走牛的阶段，投资者应该采取积极的进攻策略，关注那些业绩与宏观经济走势密切相关的周期性行业。但是，如果经济形势出现下滑的危机，上市公司利润增长速度放缓，而对于买预期的投资而言，周期性行业则应该成为规避的品种。

　　如果从经济的整体情况考虑，由于诸多的不确定性以及一季度上市公司业绩增长情况，现阶段投资者关注的焦点应该从过去的周期性行业，比如有色金属、钢铁、机械等转向非周期性品种，如农业、医药以及通信等。但是从近期的盘面观察，似乎周期性品种的走势仍然强劲，笔者认为这其中有两方面原因，第一，超跌反弹，有色金属、钢铁等板块在过去一段时间内跌幅较大，而在市场回暖转强后技术上具备了超跌反弹的条件。此外，业绩下滑的风险在一季报中已经有所消化，而距离半年报的出台尚有一段时间上的真空期，加之市场环境较好，对于业绩风险的预期被暂时冻结。第二，有短期利好刺激，对业绩增长有所期望。最典型的就是券商板块，融资融券业务一旦推出，将改变券商目前相对单一、靠天吃饭的盈利模式，给券商带来新的利润增长点，昨天在融资融券业务有可能在5月出台的消息刺激下，券商板块下午联袂上扬。

　　那么从以上这些因素分析，要寻找下一阶段的热点可以说万变不离其宗，即上市公司的业绩。有较强增长预期的，如煤炭、新能源行业；在经济即便出现下滑仍能保持稳定收益的非周期性行业，如上面提到的农业、医药等，应该是目前我们重点关注的。