本轮减息周期正接近尾声

　　本报讯 美国前财政部长约翰·斯诺昨日在“2008中国首席财务官论坛”上表示，美国本轮减息周期正接近尾声；美国经济有望在明年得到复苏，届时，通货膨胀问题将重新成为美联储关注重点。

　　斯诺表示，美国经济近期出现了急速放缓，但这并不意味着美国经济已经出现经济危机或者是经济衰竭。美国的经济总是充满了弹性，出现了错误总是可以通过市场的力量自我纠正。但可以肯定的是，美国经济放缓还会持续一、二个季度。

　　斯诺说，美国的消费占经济总量的70%，而这一部分的比例在急剧地下降。如果美国消费下降的话，那么GDP也会随之下降。这就会对中国和欧洲等国家和地区的经济不可避免地带来影响。

　　在斯诺看来，目前美国经济最为重要的一个问题就是信贷问题。具体来说，就是银行借贷者的任何资产都有可能涉及到次贷，而且这些资产可能转变、流动到其他国家的市场中去。所以，必须要采取措施，从源头上制止这个问题，否则次贷的影响将会更大。

　　他说，如若金融市场、信贷市场能够回暖并恢复正常，美国经济则可避免陷入衰退；但如果不能令借贷活动回暖，美国经济将面临严重的长期低迷，因为支出取决于信贷。

　　为避免美国经济衰退，刺激经济增长，美联储自去年9月份以来连续7次降息，最近一次是4月30日下调25个基点至2%。由于美国一季度GDP好于经济学家普遍预期，市场认为，美联储减息周期可能接近尾声。

　　斯诺也是该观点的持有者之一。他认为，美国本轮减息周期正接近尾声。“当前的货币政策正在为未来通货膨胀问题埋下隐患，届时遏制通货膨胀的方法将是加息。”斯诺预计，美联储将通过利率的再度调整，使得通货膨胀遏制在萌芽状态中。之后，可能将利率调整到一种更加紧缩的信贷政策，从而重振美国经济。

　　针对当前是否是投资美国金融市场的最好时机时，斯诺称，美国现在的金融系统，正在发生巨大的动荡，金融机构出现越来越多的坏账，越来越多的资产减计，有越来越多资产被重估。虽然大多数的美国企业可以重振，但是对于失败者来说，就没有什么市场空间了。总体来说，现在美国金融企业的市值是比较低的，已经打了很高的折扣了。“作为一个明智的投资者，现在应该考虑投资美国的金融市场。”“有一些企业或者是一些主权基金的公司，他们已开始密切地关注美国的金融体系和金融部门了。”他说。

　　但他同时表示，现在的问题是，美国的一些资产缺乏买家，大多数买家仍然持观望态度，他们不确定美国的金融市场是否已到谷底。