中国商务部研究院副研究员梅新育近日撰文指出，尽管在长期内人民币兑美元无疑进一步出现较大幅度升值，但在中期内，决不可无视人民币汇率走势逆转的风险，而且这种风险正在加快积累，近日海外无本金交割(NDF)市场上人民币兑美元一年期汇率报价便连续下跌，5月7日更创造了自2003年10月以来的最大单日跌幅，这是发出了人民币汇率走势逆转风险的信号。

　　勿忘前车之鉴

　　文章称，人民币汇率升值压力并不是21世纪才出现的新问题，上世纪90年代中国就已经经历过，当时西方压迫人民币升值的压力甚至比今天还有过之而无不及。但是，1997年金融危机爆发后，人民币汇率升值压力几乎在一夜之间转为贬值压力，这段历史未必没有可能在不久的将来重演，中国政府和市场参与者们不可不加以足够的关注。

　　NDF市场人民币兑美元一年期报价曾在3月份达最高点6.2170元，此后的升水则一直缓慢缩小。周四早市时报价为6.5930元。

　　注意资本逆向流动

　　文章认为，人民币汇率走势逆转的风险主要来自资本流动方向逆转，而资本流动方向逆转的潜在风险又来自以下两个基本机制：美国次按危机传染，以及国际游资认为中国大陆汇率和资产市场收益到顶而套现，在华外资企业积累了巨额留存收益、海外游资主体借贷投入中国市场、私人股本基金积极参与在华直接投资及其高杠杆投资策略等因素又将强化这两个基本机制的冲击力。