政策、消息面传闻

　　深交所创业板已准备就绪 只待一声令下

　　创业板征求意见结束已一月有余，深圳证券交易所总经理宋丽萍昨天在陆家嘴论坛会议间歇表示，深交所已"准备好了"推出创业板，但具体推出时间不由深交所决定。

　　"无论是从制度设计、交易系统技术升级还是投资者教育方面，深交所都已准备就绪。"宋丽萍说，相关上市规则已经基本拟好，正处于报批中，"现在谈相关细则还太早了。"

　　中国证监会相关人士此前曾表示，创业板将于年内推出。但宋丽萍昨天不愿重申这一时间点，并称"唯一就时间能说的是，深交所将做好自己的事情"。

　　今年3月中旬，证监会正式发布创业板规则征求意见稿和创业板发行上市管理办法征求意见稿，并于当月月底就结束了征求意见。

　　三因素导致今年经济增速可能见顶回落

　　今年从总体的趋势来看，GDP的增速也好，物价也好，可能是见顶回落的趋势。原因有三个方面：

　　第一个就是外需下降。相当一部分机构判断说美国经济回落对中国出口影响不大，因为中国的出口多元化，对美国的出口减少了，欧洲、日本多了。但事实证明这个判断是错的，因为没有估计到美国经济滑落会带动欧洲和日本经济回落。全世界主要国家出口的1/3是由美国消化的，欧盟和日本对美国都是顺差，它有一个叠加效应。

　　国际货币基金组织(IMF)总裁多米尼克·斯特劳斯-卡恩最近表示，中国、印度新兴经济体迟早会受到来自美国的全球性金融危机的波及。美国经济每衰退1%，将使新经济体增速减缓0.5-1个百分点，中国大概接近1个百分点。

　　第二个原因是投资增长放缓。事实上，今年的投资增长比2007年还快，为什么呢？因为2006年、2007年新开工的项目足够支持2008年投资的高速增长，但2009年的投资需要今年的新开工项目来支持，而数据显示，今年1、2月份新开工项目同比下降2.6%。

　　从企业投资周期来看，2002年开始一个周期，到2006年之前主要是筹建开发区，2007年改建扩建设备装备，2008年投资基本接近尾声。我们预测，2007年中的投资增长下滑可能会持续到2009年。这也是反映了当前股市调整，有对估值的担忧。

　　再一个是很多企业盈利下降。股市投资回落以后，企业利润也会缩水；为防止通胀所采取的信贷收缩，会影响企业的运营和投资。同时，通胀上升也在逐步消耗和侵蚀消费者的实际购买力。

　　我们可能正式告别了低物价高增长的黄金时代，较高的通胀水平会维持几年。为此，我们要从原来习惯于经济快速增长扩张的心态，转向回落期的相对比较平稳的、平衡的、保守的心态。对于企业来说，为什么调整时期现金为王，就是因为长期习惯了高负债的运作，一旦信贷紧缩资金链很可能就断裂了。

　　反通胀是今年货币政策重点目标

　　中国人民银行行长周小川近期指出，目前中国货币政策的目标重点是反通胀，货币政策在诸多政策目标之间需有所取舍。

　　美英等国主要是通过货币、财政政策配合来迅速制止财政赤字蔓延、经济恐慌发生和经济可能发生的衰退，而包括中国在内的许多国家的货币政策更关心反通胀。在货币政策诸多政策目标之间需要有所平衡、有所取舍。货币政策针对目标可能考虑经济增长、就业、国际收支平衡、通货膨胀、金融机构健康和金融市场发展，这些目标并不都能取得一致，"没有包治百病的药方"。

　　周小川表示，当前全球化迅速发展，货币政策制定的背景和条件发生了很多变化，全球经济体之间的相互影响和互动关系越来越不可忽视。比如美元利率政策，可能对全球各个方面都产生影响。

　　周小川指出，转变经济增长方式要求扩大消费需求，而防止物价上涨又要控制过度需求，如何实现这一目标，可能需要更多具体的研究分析。减顺差要求降低储蓄率，可以通过调整结构的方法实现取舍，既鼓励消费增长，降低家庭储蓄率，又要注意增加的消费需求没有过多压在食品方面。

　　周小川表示，必须不断加强对金融机构的监管。同时，在应对金融危机时，要有相当灵活的货币政策体系和金融稳定应急机制。国际金融中心建设与金融市场特别是资本市场发展关系很大，而机构投资者培养和债市发展对新兴市场发展有突出的重要意义，机构投资者既要实现超常规发展，又要谨防"欲速则不达"。