导读：

　　国海证券钟精腾：明日大盘将先抑后扬

　　何志成：上调准备金实质上比加息对股市作用更猛

　　金岩石：投资者宜观望

　　申银万国梁福涛：预期后市还会小幅加息

　　赵锡军：准备金率上调从两方面影响股市

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　　国海证券钟精腾：明日大盘将先抑后扬

　　今日统计局公布4月CPI达8.5%，下午央行决定从2008年5月20日起上调存款准备金率0.5个百分点至16.5%，国海证券钟精腾先生称，此次市场调整对股市影响不大，明日大盘先抑后扬的可能性比较大。

　　他认为4月份的CPI数据高于市场预期，加之今天四川汶川发生的7.8级大地震，因为目前市场比较敏感，这些消息对市场都会有影响。

　　对于近期央行会否加息的问题，钟精腾表示，此次的调整过后加息将会延缓一段时间，从中行、建行的研究报告来看，二季度央行很可能采取不对称加息。

　　何志成：上调准备金实质上比加息对股市作用更猛

　　为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为此，中国农业银行总行高级经济分析师何志成表示，面对8.5％的高CPI，央行采取这样的措施限制流动性是必然的，因为这个时候已经不再适合加息，加息的作用已经不大：

　　首先加息和上调准备金同样都能起到限制流动性的作用，但加息对企业的生产成本影响更大，如果企业的生产成本继续推动产品价格高走，反而会加剧通货膨胀的压力。

　　同时，采取加息的手段抑制通胀应该用在通胀的前期，如果现在利率追着通胀和CPI走，会推动经济陷入"滞胀"的恶性循环。

　　谈到对股票市场的影响，他说，此次上调准备金会对股市有比较大的冲击。股市现在不缺少信心，但是资金面比较紧张。这个时候继续收缩流动性，股市的资金面会明显受到影响。实质上，这比加息带来的冲击更大。

　　金岩石：投资者宜观望

　　今日上午，国家统计局公布4月CPI同比上涨8.5%。午后四川汶川发生7.8级地震，两市尾盘跳水。收盘后不久，央行再次上调准备金率0.5个百分点。投资者何去何从？"天象异，股民今年最好以观望为主"，国金证券首席经济学家金岩石第一时间重申了他的看法。

　　对于8.5的CPI数据，金岩石认为符合市场预期，落在市场之前预测的"8.3-8.6"区间内，并没有出乎意外，市场也没有出现大的反应。他表示其实要担心的是这么两个问题：

　　一、货币政策工具如何实现既消除通货膨胀威胁又坚持拉动经济内需？他认为央行目前存在这样一个两难问题，这将直接影响政策工具的选择。

　　二、货币政策如果不能遏制通货膨胀，国家会不会实行更严格价格管制？价格管制会将通货膨胀威胁从宏观面传递到股票市场的微观面，上市公司业绩的总体增长会受影响，盈利很可能出现因此下滑。"这是我最担心的"，金岩石说道。