今日，受地震和存款准备金率上调的冲击，大盘大幅下挫。纵观去年以来历次准备金调整后的股市表现，沪指共有9次上涨，4次下跌。有分析师认为，准备金调整对市场影响不大，上调还意味着加息概率降低，对市场而言，利空出尽是利好。

　　双重冲击股市下挫

　　昨日，中国人民银行宣布，将从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16.5%。早先国家统计局公布的数据显示，4月份CPI同比涨幅高达8.5%，表明目前通胀压力仍很大。

　　受四川汶川发生7.8级强烈地震和央行上调存款准备金率的双重冲击，今日大盘大幅下挫。上证综指收市报3560.24点，跌1.84%，深证成指收市报13074.23点，跌0.7%。银行股除交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）外全线杀跌，金融指数大跌3.81%跌幅居首。其中，华夏银行  （600015 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌3.89%，宁波银行  （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌3.85%，兴业银行  （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌3.63%，南京银行  （601009 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌3.25%，工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌1.46%。

　　不过，有业内人士表示，A股市场今日的走势主要还是受到地震消息的影响，金融板块跌幅居前的包括各保险股，中国太保  （601601 股吧,行情,资讯,主力买卖）下挫7.18%，太平洋  （601099 股吧,行情,资讯,主力买卖）下挫6.48%，中国人寿  （601628 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌4.73%，银行股相对跌幅较小。存款准备金率的上调对A股市场影响并不大。

　　历次调整涨跌互现

　　此次调整是今年以来央行第四度动用存款准备金率这一工具，央行表示，上调是为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。上调之后，存款准备金率将达到1985年以来的历史最高水平。1985年，我国将法定存款准备金率统一调整为10%，此后存款准备金率最低曾在1999年底降至6%。

　　2007年，央行10次上调存款准备金率，纵观去年以来历次调整后的股市表现，在公布调整存款准备金率之后的首个交易日，沪指共有9次上涨，4次下跌。其中，在2007年8月以前股市高歌猛进之时，存款准备金的连续6次上调丝毫未能撼动股市的上升态势。当年9月6日公布上调后，沪指首次下挫2.16%。此后的几次调整，大盘基本上涨跌互现。

　　今年1月16日，央行宣布上调存款准备金0.5%，次日沪指下跌2.63%，金融指数下跌1.17%，建设银行  （601939 股吧,行情,资讯,主力买卖）跌2.71%，宁波银行跌2.62%，工商银行跌2.53%，深发展和浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）则逆势上涨。3月18日的再次调整后，沪指上涨2.53%，金融指数上涨2.73%，金融板块普涨，深发展、兴业银行、招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）、工商银行涨幅居前。4月16日的调整则带动沪指下挫2.09%，金融指数更是重挫3.62%，银行股几乎全线尽墨。

　　利空出尽是利好？

　　不断紧缩的货币政策对中国股市将产生何种影响？申银万国的一份研究报告指出，从控制通货膨胀的效果来看，加息优于上调准备金率，但央行选择了上调准备金率，这可能代表了央行今年在控制通胀方面的一个新倾向。

　　中投证券分析师曹雪峰也表示，存款准备金率上调对市场有利。存款准备金率上调和加息是近期最有可能采取的措施，相对而言，加息对市场的影响更大。加息一般在周五闭市以后，如果不提高存款准备金率，加息预期本周将一直笼罩，对市场产生不利影响。央行提高存款准备金率，则意味着周五加息概率大大降低，对市场而言，利空出尽是利好。

　　国泰君安分析师伍永刚认为，从银行流动性考虑，央行刚公布的3月份数据显示，银行存贷差较2月末增加了7300亿元，而本次上调紧缩流动性为2100亿元，对银行流动性影响仍然有限。此次上调存款准备金率幅度和市场影响较小，尤其是央行避开了非对称加息，相对市场预期调控力度较轻。

　　全景网展开的“上调准备金率后，大盘将会如何？”的网友情绪调查结果显示，相对多数投资者(占38.01%)认为“利空出尽，大盘有望探底回升”，31.76%的网友认为“准备金率对指数影响有限，大盘将维持盘整格局”， 30.23%的网友认为“管理层再度火线调控，意味着宏观经济仍不乐观，大盘将向下调整”。另外，有超过半数的网友认为政府近期不会加息。