医药行业:

　　医药上市公司成为救灾先锋

　　四川汶川县大地震使昨天66家上市公司停牌，而医药板块继前天大涨之后，昨天因抗灾救灾题材大幅走强，板块涨幅接近5%。四川汶川县大地震造成了大量人员伤亡，抗震救灾首要任务就是救死扶伤。由于医药行业的特殊性，医药类上市公司在抗灾救援中彰显出行业的重要性。虽然，有66家四川、重庆上市公司昨天停牌，但是，华邦制药、桐君阁先后公告称，地震对公司生产经营未造成实质影响。因此，此次地震对川渝医药类公司没有根本地影响，而医药类上市公司正好发挥其在抗震救灾中的先锋作用。

　　医药板块成先锋

　　首先，由于此次地震造成人员伤亡，受伤需医治者可能达数万人，大量伤员的救治是重中之重。预计会对输血、伤科用药、手术用药、抗生素、以及相关医疗器械产生灾用需求，相关上市公司包括血液制品企业如华兰生物、天坛生物、紫光古汉等；抗生素类企业如华北制药、鲁抗医药、东北制药等等；常用消毒医疗器械企业如新华医疗等。而灾情引发的大量药品需求使得灾区的医药零售类上市公司受益会更为明显，如桐君阁等。

　　其次，大灾之后防大疫是当务之急。由于食品、饮水受到影响，可能遭受污染，加之可能存在大量的污染源，灾区的防疫工作必须尽快提上日程。在这个过程中，需要大量的抗生素、消毒装置甚至疫苗。抗生素类企业如华北制药、鲁抗医药、东北制药等等在这次抗震救灾中将发挥重要作用。灾后家园重建即将展开，目前最为关键的是，要迅速医治受伤群众以及控制灾后流行疾病传染。春季是呼吸道传染病的高发季节，灾后更是要防范病原菌侵袭，包括常见的呼吸道传染病与感染性疾病，包括流感、甲肝、破伤风等很容易蔓延。因此，相关的医药上市公司可以发挥更大作用。

　　再次，灾区重建须纳入议事日程。在重建过程中，需要同时完备基础卫生体系和应急机制的建设。这将使相关上市公司经济效益与社会效益达到双丰收。

　　需要指出的是，前一阶段手足口病(EV71病毒)对中国的医药卫生系统构成严峻挑战。手足口病的流行对抗病毒类上市公司将产生较大影响，疫情或将给相关上市公司带来交易性机会。像达安基因、亚宝药业这类公司值得关注。另外，病毒的传播将会对星湖科技的抗病毒药物需求、白云山的阿莫西林、华北制药的普药、普洛康裕的金刚烷胺和金刚乙胺原材料和制剂的销售产生促进作用。

　　业绩增长可期

　　2007年报显示，医药行业上市公司实现营业收入增长17.9％，净利润增长112.9％，对比2006年两项指标分别为9.2％和17.0％的情况，实现了从低谷中的飞跃。2008年一季度，虽然遇到雪灾、春节长假等客观因素的影响，这种增长态势仍得以延续，行业实现营业收入增长19.7％，净利润增长36.0％，扣除非经常性损益后净利润增长47.1%。

　　从子行业的情况来看，仍然是原料药的景气度提升最为明显，由于多数品种价格涨幅较大，对毛利率的提升明显，原料药板块的利润涨幅明显大于收入涨幅，达到十年来从未有过的高速增长。分析人士认为，大宗原料药中，维生素E的价格仍维持高位运行，且目前报价实际上已经超过2月20日提价后的180元/公斤。维生素C价格自去年二季度开始上涨，年底出现了回落，但目前又恢复到前期最高水平，短期内大幅降价的可能性较小。此外，VA、VH亦均在经历大幅度的涨价，原料药价格的普涨给行业内企业带来了业绩的春天，且产品价格盛宴的高潮将继续维持一段时间。

　　今年一季度医药行业效益仍大幅提升。医药行业增加值同比增长18.6%，增幅同比提高3.7个百分点。化学药品原药产量78.3万吨 ，增长11.7%；中成药产量27.3万吨，增长10.2%。而业绩增长主要是来自主营收入的提升。分析人士认为，随着医改的扩容及行业监管政策带来的产业集中度的提高，医药行业未来仍将处于高位景气周期中。　医药板块作为盈利增长确定性最强且景气度逐步提升的行业，无疑是当前市场较好的配置选择。(徐建民 证券日报)

　　煤电行业:

　　业内专家“献计”化解煤电矛盾

　　有关专家指出，在电力装机容量基本足够，煤炭产能也足够的情况下出现煤炭短缺是极大的浪费。他们认为，解决煤电矛盾有很多途径，比如阶梯电价、补贴、减税等，国家会择机提出相关政策，疏导煤电矛盾。

　　执行合同煤价

　　有媒体报道称，电力企业日前建议相关部门限制煤价上涨。厦门大学能源经济研究中心主任林伯强表示，国家控制煤炭价格是缓解电煤问题的一个思路，但同时意味着市场化改革的后退。

　　国家安监总局调度中心潘伟尔博士告诉记者，虽然国家没有明文限制煤价上涨，但已经有了相关调控信息，要求煤炭企业按照订货合同规定价格供煤。

　　去年年底，2008年电煤合同价每吨基本上涨40元，远远落后于当前煤炭市场价格的涨幅。“如果按合同价格涨10%来执行，对煤矿有所损失，电力企业应该能接受。”潘伟尔表示，目前国际市场电煤价格已经达到130美元/吨左右，同比涨幅在90%以上，煤炭企业可能会有继续提价的冲动，“现在电力企业也要求煤企按照合同价来执行。”

　　潘伟尔认为，电力企业准确把握了今年煤炭价格的走势。“2006、2007年的价格一直都谈不拢，最后签合同都是一直拖着，但2008年的合同签得很痛快。现在来看，价格已经不是涨40元的问题，而是两倍三倍的问题。”

　　阶梯电价

　　不过，潘伟尔表示，能否按合同价执行还有待观察，电力企业的现实压力还需要适当调整电价来解决。

　　林伯强也持同样意见。他表示，如果担心CPI太高，可以采用“局部联动”的办法来调电价。“例如，煤电联动后，全联动电价估计要涨5分，那改为只涨2分，让电力企业暂时渡过难关。”林伯强认为，煤电联动是政府定的，完全不履行也有损政府威信。

　　潘伟尔则提出了“阶梯电价”的思路。“在民用电力价格上，应该有一个既使穷人受益，又使富人满意的价格，但现在我们都是一样的价。”他表示，从国外的政策来看，一般是制定一个基本电量满足居民基本的用电需求，这部分电量执行基准价，超出基本电量之外的就要执行更高的价格。

　　补贴或减税

　　林伯强认为，国家还可以通过补贴或减税的方式缓解电企压力。他表示，补贴可操作性相对较低。“同石油行业不一样，电力企业产权分布比较广，不仅有中央国有股权，还有地方政府的。”

　　总体来看，林伯强认为减税的可操作性最高。“电厂现在的问题是成本超过电价，因此政府可以通过减税降低成本。由于税率是统一的，操作起来也比较方便。将税率下调或者先征后退都是可行的。”他表示。

　　煤电矛盾比较突出的山东省的一些专家则建议，考虑到当前提升社会用电价格可能对物价带来的连锁反应，以及电网与电厂存在的利润差距，国家可以从产业链内部来解决问题。例如，适当上调符合“两型”社会要求的发电企业的上网电价，使销售电价不提升，却能达到电厂扭亏和调控的目的。而对于两大电网公司，国家可以根据其年度盈利情况，以及上网电价上调后的影响给予适当的补贴。(中国证券报　李阳丹 李济军)