15日BDI指数收于11067点，创下新的历史高点，干散货运输市场保持景气高点。截至5月14日，BDI均值为7865点，同比上涨55%。

　　国泰君安：

　　近期BDI上涨的驱动因素：需求旺盛、运力投放仍相对缓和是驱动BDI上涨的主要因素，而FFA在其中应该也起到了推波助澜的作用。

　　干散货市场2008-2010年分析判断：从供需态势分析，2008年干散货市场运价将继续上升基本得到市场认同；受中国、印度等发展中国家对铁矿石、煤炭等强劲需求驱动，预计2009-2010年干散货市场需求仍将保持旺盛态势，但是2009-2010年预计运力投放可能导致干散货市场运价下跌。我们判断2009-2010年BDI平均点位可能下跌到5000-6000点，其平均点位将高于上一个周期顶点的平均点位。这个均值对于航运公司来讲仍然可以保持较好的盈利水平。

　　航运股投资策略：航运业是周期性行业，根据周期变化进行操作是最佳模式；维持中国远洋、中海发展和中远航运的“增持”评级：中海发展和中远航运2008-2010年业绩将维持增长水平，目标价格分别为37元和44元，维持“增持”评级。2008年刚刚完成干散货业务收购的中国远洋其干散货业务是否可以通过公司的管理来降低业绩波动性需要时间检验和市场的认同，谨慎给予15倍估值水平，目标价格37.5元，维持“增持”评级。