箱体震荡中重视择时操作

　　⊙上海证券

　　短期加息压力下降，公开操作、提高存款准备金率甚至降低存款利息税将成为未来主要的政策工具，这有利于缓解市场对调控压力加剧的预期。从目前的盈利预期来看，市场一致预期认为2008年净利润同比增长为25.8%，而且对估值预期影响最大的是银行、石化两个行业。

　　在众志成城抗震救灾以及奥运即将召开的大背景下，资本市场的稳定是重要的反馈现象。本周市场仍将显现略强势的区域震荡格局，股指波动范围在3500点至3820点。投资策略可保持略偏积极，并注意箱体运行中的高抛低吸原则，操作中特别注重投资标的择时的重要性。行业配置为钢铁、新能源、消费行业。另外，适当关注创投概念、津滨板块以及资产重组整合预期品种，并切记择时要素的把握。

　　若调整是介入的最后时机

　　⊙德邦证券

　　市场短期经受多重利空打击但并没有出现下跌甚至恐慌，是市场坚持中期机会的结果，因此，近两周的持续强势整理是市场中期反弹的休息，而非反弹结束。从长期来看，由于各个重要因素的悲观预期尚未完全扭转，因此我们仍然坚持市场反弹而非反转的观点。目前来看，由于地震影响，政策面对市场的支撑力度将更加凸显，结合基本面的稳健以及外围市场转暖，本轮反弹持续时间有望延长，但反弹高度不宜过分乐观。我们认为大盘第一阻力位将在3800点一线，而本轮反弹行情的中期顶部位置在4100点一线。短线若有调整则可能是中期机会的最后介入时机。

　　从技术上看，本周走势比较关键：如大盘强势则上升通道将得到维护，如走弱则和上周形成下跌中继态势。我们认为，市场放量冲破60日线的概率在增加。

　　市场渡过三大压力的冲击

　　⊙银河证券

　　上周市场在三大压力影响下微幅上涨，说明投资信心正在逐步恢复。首先，4月份经济运行数据中性偏负面，市场面临较大压力。但是市场普遍预期7月份后CPI增幅将明显下降，同时由于3-4月经济增长恢复常态，良好的经济表现否定了所谓中国经济增长将出现“拐点”的恐慌性论断。第二，四川汶川大地震给股市带来巨大冲击，但由于地震地区经济规模占全国经济的比重不大，对上市公司业绩负面影响有限，地震的短期冲击不会改变长期向好趋势。第三，部分机构投资者恐慌抛售的压力，然而上周基金仓位的微幅下降并没有导致市场下跌，市场保持了强势调整格局。

　　我们认为，在经历了本轮压力测试后，市场有望保持震荡上行格局，市场投资机会逐步增加。这是因为：一是A股估值水平处于合理估值的下限，二是监管部门努力维护市场稳定，三是海外市场稳步向好。

　　上下两难需谨防盘久多跌

　　⊙国海证券

　　我们认为未来CPI会出现小幅回落，但仍将在高位运行；而存款准备金率调高的累计效应会慢慢显现，对银行和地产业将产生负面作用；四川地震让国人震惊，我们认为可能在短期内或将加剧中国所面临的通胀压力，但对国内宏观调控政策是否有影响，值得观察及跟踪。

　　我们认为，在目前复杂的形势下，大盘面临上下两难的格局。但从历史经验可知，在弱势中，“盘久多跌”，因此市场面临下行压力，当然30日线附近即3500点处可能有较强支撑。本周金股：海洋工程、鄂尔多斯、新中基、绿大地、苏宁电器、博瑞传播、科华生物、独一味、康缘药业、兰花科创。