有迹象显示，随着美联储在3月中旬“标志性”地出手援救贝尔斯登以来，全球股市投资人的信心出现明显改善。自那以来，包括美国、英国以及众多新兴市场在内的股市已展开了四年以来最强劲的反弹，许多股市都已收复今年初的所有跌幅。不过，也有分析师谨慎地表示，这轮股市反弹可能仍属熊市中的反弹，股市尚未走出颓势。

　　新兴市场反弹近两成

　　受到次贷危机持续恶化拖累，全球股市今年年初一度遭遇2001年以来的最差开年表现，各大股市进入2008年后一路下跌，并纷纷在3月中旬创下阶段低点。

　　来自彭博社的统计显示，自今年3月中旬创下阶段低点以来，新兴市场出现了集体反弹。摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场指数的累计涨幅超过19%，几乎收复了年内的所有失地。19日尾盘，该指数上涨0.4%，为连续第六个交易日走高。

　　美股也表现不俗，标普500种指数一度下跌13%，但经过了近两个月来的反弹，该指数目前已与去年底的水平只相差3%。英国股市的情形也差不多。发达市场过去两个月的总体表现都相当不俗。涵盖主要发达市场的MSCI世界指数在第一季度累计下跌近10%，而自3月17日至今，该指数的涨幅已达到13%，是自2003年6月以来的最大两个月涨幅。目前，该指数较2007年年底的水平仅低了2%。

　　今年迄今为止，MSCI世界指数1933家成分企业的总市值共缩水7120亿美元，但就在3月份时，这一损失额还高达4.49万亿美元。

　　商品类股表现不俗

　　在这轮股市上涨中，商品类股的表现尤其突出，主要得益于屡创新高的商品价格，原油价格上周突破127美元，而美国的钢板价格也升至每吨850美元的纪录新高。

　　体现在个股上，自3月10日美国标普500指数跌至前低点以来，美国市值第二大的美国钢铁公司的股价已累计上涨75%；而自英国富时100种指数在3月17日触底以来，在伦敦上市的全球最大矿业公司必和必拓股价跳升47%，全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷的股价也上涨26%。

　　一些主要资源出口国的股市也大大受益于本轮商品价格上涨。彭博的数据显示，巴西的基准股指今年迄今累计上涨13.9%，在20个最大股市中表现一马当先。能源及原材料股约占巴西股市总市值的60%以上。

　　俄罗斯基准股指在2月8日跌到年内低点，迄今已上涨24%。俄罗斯第二大石油公司卢克石油在此期间上涨65%，一举带动大盘走高。

　　商品价格大涨也体现到了企业盈利数据中。美国的石油企业在此前两个季度共净赚700亿美元，如果扣除这一项，标普500种指数成分企业同期的盈利将分别下降26%和30%，至少是1998年来最大降幅。

　　投资人信心恢复

　　业内人士指出，股价连续上涨，表明投资人的信心有了一定程度的恢复。投资人觉得，企业盈利会恢复增长。统计显示，标普500指数的市盈率目前为23.8倍，是2003年12月以来最高水平。伦敦富时100指数和MSCI世界指数的市盈率在今年1月均降至1998年以来最低点，此后则已上升超过15%。

　　分析师表示，美联储自去年9月以来持续大幅降息，同时又宣布拯救因次贷亏损面临倒闭的贝尔斯登，这些措施帮助恢复了投资人的信心。

　　美国Commonfund的首席经济学家斯特劳斯表示，两个月前，人们还在担心资本市场即将崩溃，但到了4月份，投资人欣慰地看到，美联储已经通过采取创造性的举措，帮助金融市场避免了崩盘。富国银行财富管理部门的负责人迪恩指出，情况并非想象中那么糟糕，企业盈利依然不错，投资人开始寻找机会。

　　不过，也有不少人士认为，当前股市的反弹只是短期现象。大和资产管理公司的基金经理人史密斯指出：当前股市的情况是熊市中的反弹，经济基本面并不支持目前的价位。

　　里昂证券的股票策略师伍德上周也对记者表示，市场对美国经济濒临衰退的忧虑增加，美股的反弹可能缺乏持续动力。同时，亚洲股市也会受到牵连，包括中国在内的亚洲股市今年可能持续调整，但在明年可能重回牛市。

　　富达国基金的明星经理人伯顿也认为，近期全球股市上涨可能仅是长期空头市场下的短暂反弹。他认为，股市可能要等到明年初才会触底。伯顿表示，流动性危机最坏的时期已经过去，但鉴于信贷紧缩等抑制增长的因素依然存在，他认为目前的企业盈利预期仍然偏高。(小安)