摩根士丹利亚洲区首席经济学家王庆认为，中国的「热钱」流入情况较市场流行的估算小很多。虽然市场忧虑「热钱」流入和潜在流出将对内地经济带来负面影响，但他相信，「热钱」流入和流出的潜在冲击属可以控制，并且应不会影响基于经济基本面的评估而做出的投资决策。

　　王庆在题为清点「热钱」的研究报告中指出，今年前五个月「热钱」流入似乎出现加速，然而其实际绝对量却比一些流行的估算值要小很多，尤其是将中国国内金融机构的跨国资本流动计算在内的时候。

　　摩根士丹利估计，外国直接投资非股票的净资本流入可能约为800亿美元，其余部分大多数来自外汇储资产方面快速增长的投资收入。由于报告认为，内地银行可能在美国次级债危机后，加快削减其资产负债表外币敞口头寸的速度，从而导致资本流入；政府允许香港居民每天每个银行账户最多可以将两万港币兑换成人民币，令香港人民币存款快速增长。上述两项流动不应被归为「热钱」流入，所以，实际「热钱」的流入量可能没有800亿美元，报告估计今年前五个月内可以被假定为「热钱」流入的实际不明净外汇流入量为500亿美元水平。

　　王庆在报告内又严重质疑某些研究得出的中国1.8万亿美元外汇储备中有近一半来源于○五年到○七年「热钱」流入的结论。直指最近部分专家学者提出，「热钱」流入中国并使中国的总「热钱」量达到8000亿美元，或者说中国1.8万亿美元外汇储备的一半来源于「热钱」的估算方法，是严重夸大真实的「热钱」数量。报告并认为，市场过份担忧潜在「热钱」流出的负面影响。

　　首先，中国经济的主要基本面还是保持良好，不认为当前形势将给经济的中期投资前景带来大幅恶化，并因此使资本流动的方向根本性的逆转。

　　另外，该行预期「热钱」的潜在量很可能在2000亿至3000亿美元之间，即便所有这些资金一夜之间撤离中国，也不太可能对人民币汇率造成很大的贬值压力。持有1.8万亿美元庞大且仍在增长的外汇储备，中国应该能在资金流出量占其总外汇储备15%左右的情况下，轻松守住人民币汇率。此外，也可透过下调存款准备金率500个基点，冲销2000亿至3000亿美元流出造成潜在流动性冲击。