全球市场低迷继续扩散着它的连环效应:7月1日，机构眼里的金融股“明星”——招商银行(600036.SH)跌停，次日，中国平安(601318.SH)也跌停。两只明星股“前仆后继”地跌停，显示出投资者对金融板块的“强烈反应”。

　　这两个跌停导火索表面看来是因公司海外扩张战略而起:招行因“高价”收购永隆，中国平安则因重仓持有富通浮亏百亿元。

　　但分析师称，实际上，投资者更担心的是半年之后的情况——市场普遍预期金融行业下半年盈利下滑。近日，深发展A(000001.SZ)发布内地银行业第一份中期业绩预增公告:预计上半年净利润同比增长85%～95%。随后，工商银行(601398.SH)、浦发银行(600000.SH)分别发布公告，预计上半年净利润分别同比增长50%和140%以上。

　　但这些超出市场预期的公告，并没有能挽回金融板块的颓势。

　　银行盈利疑虑

　　2008年一季度，半数以上的上市银行净利润同比增长超过100%，市场分析人士估计，即将出炉的半年报，银行业绩仍将维持高增长。

　　“我们预计银行业半年平均增速同比仍可达到70%。” 天相投资顾问公司(简称天相投顾)分析师王逸峰表示。

　　不过与分析师的乐观预计相反，银行股走势持续疲弱。7月1日，招行遭遇上市以来第二次跌停，7月2日收盘价为20.77元，此股价距去年10月31日46.33元的最高价已下挫55%。而不少银行股股价亦遭到“腰斩”。

　　指南针TOPVIEW数据显示，在7月1日招行净卖出前十名中，出现了3家基金身影，当日合计净卖出9380万元。当日做空招行的最大空头为广发证券深圳蛇口兴华路营业部，净卖出2.14亿元。有意思的是，当日也有 7家基金出现在招行净买入前十名中，合计净买入2.15亿元。

　　投资者对银行股的忧虑主要来自对其下半年盈利的不确定性。深发展称，其半年业绩大幅增长的原因在于存贷款增加、利差扩大、中间收入增加、不良贷款减少以及有效税率的降低。这些理由基本没有超出一季报的预增因素。

　　但事实上，半年报之后的市场，这些因素可能发生变化。以息差为例，存款定期化已经开始“蚕食”银行利润。“半年报应重点关注银行定期存款的指标。”王逸峰表示。

　　天相投顾分析师测算，仅以银行业5月末新增定期存款数据计算，假定新增定期存款都为一年期，商业银行将为新增存款多支付258亿元利息，几乎相当于一家中型银行一年的盈利。

　　市场的另一个疑虑在于对银行资产质量的担心。“我们预计银行资产质量的变化将首先反映在关注类贷款比重的上升，但不良贷款比率估计还不会在2008年出现大比例的攀升。”王逸峰表示。