6月30日，光大证券5.2亿A股IPO毫无悬念地通过了证监会发审委审核，预计募集资金将超过100亿，这一消息甚至引发了弱市中的一波动荡。作为10大券商中的最末一位，光大证券何以能在众多券商中脱颖而出呢？

　　“主要是光大证券小股东及其背后自然人的能量很大，在光大证券IPO的过程中起了不小的作用，”深圳某证券业内人士告诉记者，“现在很多券商都在后悔自己为何没有这么牛的小股东呢？”据了解，在光大证券最近几年的借壳及IPO过程中，其小股东的身影始终若隐若现，推波助澜，尽管偶有失手之处，但对资本市场的时机总体来说把握得极好。

　　蹊跷的增资扩股

　　光大证券历史上曾经历过多次股权变动，最近的两次发生在2005年和2007年。

　　2005年，光大证券股份有限公司由原光大证券有限责任公司整体变更为中外合资股份有限公司。光大集团和中国光控以光大有限经审计的净资产232500万元作为出资，三家新股东厦门新世基、东莞联景和南京鑫鼎分别以货币资金10000万元、1000元和1000 万元出资，在此基础上，设立光大证券股份有限公司。

　　厦门新世基是一家从事自营和代理各类商品及技术的进出口业务、进料加工“三来一补”业务、对销贸易和转口贸易为主业的贸易公司，注册资本为5000万元，其中陈碧云出资90%、胡志勇出资10%。东莞联景是一家以经营实业、高新技术产业投资、投资咨询为主业的投资公司，注册资本为3000万元，其中袁德宗出资68%、姚爱棠出资32%。南京鑫鼎是一家从事对外实业投资及相关投资咨询业务的投资公司，注册资本为人民币1200万元，其中高坤出资60%、于春丽出资 40%。

　　“蹊跷就在这里，由于被民营企业控股的券商屡屡出事，2004年以后证监会形成了一条不成文的规矩：自然人实际控制的民营企业不得参股券商。”业内人士表示：“近年像招商证券、华泰证券的增资扩股就没有引进新的股东，不知道像厦门新世基这样明显由自然人实际控制的民营企业参股光大证券怎么就能通过证监会的审核？”

　　更加蹊跷的还在后面，2006年底，在光大证券董事会已明确将IPO作为公司上市的途径后，光大证券正式启动了增资扩股计划，公司表示，本次增资扩股的对象主要是与公司有长期业务往来的战略投资者，预计在4至5家左右。

　　3个月后，增资扩股获证监会批准，光大证券称本次增资扩股将向11个策略投资者发行4.53亿股新股，募集人民币12.46亿元。发行对象为厦门新世基、东莞联景、南京鑫鼎3家发起人和嘉峪关宏丰等8家新增机构。这8家新增机构中包括地产公司、商贸公司、建筑公司甚至交通公司，共同的特点是其中有多家民营企业，甚至包括在资本市场上大名鼎鼎的亿阳集团，该集团此前曾携手深圳汇润以27.2亿元的“天价”，击败国航，夺得深航65%股权，不过两年后依然有20%的股权款未能付清，甚至由此引出了关国亮违规拆借新华人寿资金案。

　　业内人士透露，光大证券增资扩股审批期间，上述11家公司中就有多家公司自身的股权开始了叫卖、转让、变动等一系列过程，时机之巧同样令人惊叹。