路透华盛顿8月11日电---一直以来,在华尔街最可预见的交易就是:油价下滑的时候,股市就会上涨,反之亦然.

　　如果说股市是宏观经济的晴雨表,那麽只说对了一半.油价也是不容忽视的因素--上涨则立马对经济产生巨大冲击,而下滑却不能令经济立即获益且好处甚微.

　　以美国航空业为例,在年初燃料价格攀升时票价及其它费用被上调,而现在每桶油价已跌逾30美元,航空公司却不急于降票价.

　　汽车制造业也是如此.既便汽油价格再度跌至每加仑4美元下方,制造商们也不会在一夜之间轻易恢复生产.事实上,从玩具到谷物早餐等各类因原材料成本上升而涨价的商品,都不太可能随着原材料价格下滑而降价.

　　加州大学经济学家James Hamilton和研究油价冲击的San Diego称,"有时候物价上涨是与经济衰退相关联的,但油价下跌从来不会带来经济的景气."

　　油价走低当然是人们喜闻乐见的转变.这已经提振了美国消费者信心,并缓解了公司盈利紧张的情况.

　　若油价继续下滑,将刺激支出并鼓励企业在连续七个月裁员後重新招人.不过,消费者和企业首先必须坚信油价会持续下跌,而这可能需要相当一段时间.

　　**消费者的高通涨预期或将持续**

　　尽管大家对在1月到7月初油价 升中投机因素所起到的作用还有争议,但看上去全球需求减少才是近期油价回落的首要原因.因此,整体经济前景不容乐观,投资者无需为油价下跌而庆贺.

　　不过自7月15日油价开始从147美元的峰值下挫以来,标准普尔500指数扬升约8%.标普零售销售指数涨势更加惊人,创下22%的升幅.这暗示投资者认为消费者将恢复原有支出水平,因能源成本在家庭预算中的比重正越来越低.

　　但Hamilton表示,高油价尤其是高汽油价格的馀波可能还未散尽.

　　2005年飓风"卡特里娜"(卡崔娜)和"丽塔"肆虐的时候,油价暴涨而汽油价格亦创每加仑3美元的新高,但消费者认定这只是暂时的,因此几乎没有改变他们的生活模式.

　　Hamilton说道,"我预计现在的情况跟当时(2005年)恰好相反--即使未来几个月汽油价格进一步下跌,消费者也会认为还要反弹,没有人想要面对今年夏天那样的巨额汽油账单."

　　路透/密西根大学消费者信心指数显示,"卡特里娜"过後,消费者信心在两个月内大幅降低,但又很快回升.或许该指数更多的是揭示消费者对高物价时间长度的预期.在2005年消费者信心大减这两个月,一年通涨率预期攀至5.5%,但到当年11月时又迅速回落至4.1%.

　　今年三月份, 在原油价格冲破每桶100美元的心理关口时,一年通胀预期开始飙升.

　　到了7月,尽管汽油价格跌落已经鼓舞了消费者信心,一年通涨率预期还处于5.1%,.若周五公布的路透/密西根大学报告显示消费者信心继续改善而通涨预期不变,那麽可以认为消费者觉得价格会保持高位.

　　**让企业降价？难**

　　对美国企业来说,油价下挫所带来的大部分好处将体现到它们的利润上.包裹运输公司、塑料生产商、食品制造商及其他很多企业都在今年上调了价格,而如今它们并不着急降价.

　　尽管公司获利增多有利于美国经济,但除非它们确信需求正在改善,否则不太可能增产或扩员,从而无法使经济得到更大的激励.单靠低油价是无法解决全球需求放缓和信贷紧缩等基础性问题的.

　　机票查询网站FareCompare.com执行长Rick Seaney表示,企业在做出涨价这些令人不快的决定时,已经考虑到公共关系可能受到的损害,因此他们现在没什麽理由要改变主意.

　　他表示,美国航空公司今年以来一共有21次试图加价 -- 其中15次成功.去年全年,它们尝试了23次,17次成功.

　　他称,过去的五周半中,由于油价下跌,它们没有试图继续提高机票价格.然而,航空公司也没有下调燃油附加费.目前在美国购一张国内往返机票须支付160美元的燃油附加费.

　　"如果只是油价的问题,那没什麽大不了.(不过)现在美元疲软,经济相对迟滞且前景并不明朗.其中任何一项都是航空业难以承受的,如果三个因素同时发生,那对它们简直就是一场灾难,"他表示.(完)